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第一上海研究部

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总第4604期 2024年8月28日星期三

研究观点

【大市分析】

互联网电商捱沽绩后中特估撑市

【公司研究】

礼来(LLY，持有）：替尔泊肽强劲放量引领惊艳业绩，多条管线突破促生多点开花

苹果公司（AAPL,持有）:iPhone16或将受益于换机潮，AI服务注重个人数据隐私

【公司评论】

第一上海——美股宏观策略周报

评级变化

公司

代码

评级

目标价(港元）

2024年EPS(港元)

2025年EPS(港元)

新

旧

新

旧

变动

新

旧

变动

新

旧

变动

礼来

LLY

持有

买入

959.49

874.90

10%

15.200

13.520

12%

20.270

19.290

5%

苹果

APPLE

持有

买入

240.00

220.00

9%

6.700

6.700

0%

7.500

7.300

3%

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首席策略师叶尚志

852

【大市分析】

互联网电商捱沽绩后中特估撑市

8月27日，港股继续伸延反弹再创月内新高，恒指连升第二日再涨了有70多点，

以接近17900点水平来收盘，以收盘价来算，是7月15日以来的最高，而大市成

Linus.yip@.hk交量亦见回升至逾900亿元，但仍低于年内的日均1064亿元，盘内流动性还是处

于比较紧张挤压的状态，相信业绩期间的分化行情走势仍将有持续的机会。盘面

上，受到隔晚中概股拼多多(PDD.US)股价急泻逾28％的拖累影响，互联网电商股集体跟跌，京东集团-SW(09618)跌3.69％，阿里巴巴-SW(09988)跌4.02％。拼多多管理层在业绩会上表示，未来收入增长将不可避免地面临来自激烈竞争和外部挑战的压力，消息加剧了市场对于电商行业前景的担忧，而事实上，在上周就有消息传出沃尔玛出售1.445亿股的京东ADR持股。虽然互联网电商股再现沽压，但是汇控(00005)和腾讯(00700)继续充当护盘主力，加上中特估品种在业绩公布后发力向上，总体来说，盘面稳定性仍得以保持，而恒指必威体育精装版的好淡分水线可以从17250点上移至17500点。

港股出现先低开后倒升，在开盘初段曾一度下跌175点低见17624点，其后在中特估品种如石油股和内银股的拉升下，市况得以逐步转跌为升。指数股表现分化但有再次往中特估品种集中的倾向，其中，业绩表现稳定并且有增加派息的石油相关股，有再次获得资金流入的迹象，中石油(00857)涨了有4.07％，而中石化(00386)更是涨了5有.23％至5.43元收盘，率先再度创出年内的除净后新高。另外，快将密集出业绩的内银股也有好表现，建行(00939)和工行(01398)分别涨了有1.74％和1.27％，都再度创出年内的除净后新高。

恒指收盘报17875点，上升76点或0.42％。国指收盘报6306点，上升28点或

0.44％。恒生科指收盘报3501点，下跌2点或0.04％。另外，港股主板成交量

有919亿多元，而沽空金额有146.7亿元，沽空比例回降至15.97％。至于升跌股数比例是789：771，日内涨幅超过11％的股票有47只，而日内跌幅超过10％的股票有45只。港股通净流出一天后恢复净流入，在周二录得有接近29亿元的净流入额度。

8月28日(周三)，将暂停供稿发文一天。不便之处，敬请原谅。

高小迪

852

【公司研究】

礼来(LLY，持有）：替尔泊肽强劲放量引领惊艳业绩，多条管线突破促生多点开花

xiaodi.gao@.hk

但玉翠

852

2024Q2收入利润大超预期

2024Q2公司营收113亿美元（同比+36%，下同），毛利91.3亿美元（+40%），毛

tracy.dan@.hk利率80.8%（+2.2pp）。研发费用27.1亿美元，研发费用率24%（-4.4pp）。营销、销售和管理费用21.2亿美元（+10%），费用率18.7%（-4.5pp）。与预期诉讼付款

行业 医药

股价 950.53美元目标价 959.49，美元

(+0.9%)

市值 9034亿美元

已发行股本9.504