汽车与零部件行业汽车出口月报：4月汽车出口同比%2b27%25，看好全球化.pptxVIP

核心结论?乘用车出口：4月维持高景气。4月中汽协口径乘用车出口42.9万辆，创出历史最高月度出口量，同环比分别为+35.9%/+1.2%。车企：除上汽乘用车外，4月多数车企出口环比正增长。奇瑞出口仍排首位，单月出口7.5万辆，环比+4%。分流向来看，1）总量流向：4月乘用车出口前三大区域分别为独联体/拉美/欧洲，出口量分别为10.9/9.8/8.7万辆，同比增速分别为+26.4%/+59.4%/+13.1%。从增速来看，4月乘用车分区增速最高的为东亚/东非/中东地区，同比增速分别为+129.7%/+128.4%/+72.9%。2）新能源流向：乘用车出口增速前两大区域分别为拉美/中东（非洲基数低不纳入），出口同比增速分别为+935.9%/+118.0%；4月新能源乘用车出口量前两大区域分别为欧洲/拉美，出口量分别为6.5/5.1万辆。零部件出口：中国汽车零部件企业加速出海全球化进程。2009-2018年，部分在国内细分市场具有领先优势的龙头企业开始探索和拓展海外市场，典型的代表为福耀玻璃。2018年以来，中美贸易摩擦、全球公共卫生事件、逆全球化政策等因素推动全球汽车供应链重塑；此外，特斯拉为了满足本地化供应的需求也在推动国内供应链企业出海布局，国内零部件企业纷纷积极配合特斯拉布局海外产能，跟随特斯拉开启全球化进程。重卡出口：4月维持高景气，俄罗斯出口恢复。1）总量：中汽协口径下，4月我国重卡出口2.54万辆（含非完整车辆和半挂牵引车），同环比分别+6.7%/+3.4%。2）车企：中国重汽/一汽解放/陕西重汽依然领先，市占率分别39.3%/21.2%/20.2%。3）流向：海关口径下，4月重卡出口前三大区域分别为独联体/非洲/亚洲，分别出口1.3/0.7/0.66万辆，分别占出口总量的40.7%/21.7%/20.6%。4）重点市场：俄罗斯出口恢复。4月重卡出口俄罗斯1.15万台，同环比分别+2.0%/+468.7%。经历2-3月连续2个月同比下滑后，或因口岸囤积车辆释放+加征税收引发的抢运现象，俄罗斯出口重回增长，24M1-4重卡出口俄罗斯总计2.4万，同比-29%。亚非拉中东高增长填补俄罗斯下滑。24M1-4亚洲/非洲/中东/拉美市场分别出口重卡2.3/2.6/1.2/0.7万辆，同比分别+28%/+23%/+108%/+29%，拉动24M1-4海关口径出口总量同比+8%。2

核心结论客车出口：4月维持高景气，欧洲新能源出口持续加速。出口销量：4月大中型客车出口销量3967辆，同环比+36%/+6%，高景气度持续；新能源客车出口714辆，同比+45%，销量增速提升分流向：1）总量：4月大中客出口增速前三大区域分别为拉美/欧洲/中东，出口同比增速分别为+225%/+212%/+96%；4月大中客出口量前三大区域分别为中东/独联体/亚洲，出口量分别为1812/987/417辆。2）新能源：4月新能源大中客出口增速前两大区域分别为欧洲/大洋洲（非洲基数低不纳入），出口同比增速分别为+150%/+39%；4月新能源大中客出口量前两大区域分别为亚洲/欧洲，出口量分别为223/200辆。投资建议：战略看好汽车全球化大趋势。站在2024年维度，综合【内外需共振+业绩确定性+估值】三个维度来排序：客车重卡乘用车/零部件。客车优选【宇通客车+金龙汽车等】。重卡优选【中国重汽+潍柴动力+一汽解放+福田汽车等】。乘用车各家出海模式各有千秋，【选择合作伙伴模式】预计短期推进速度或更快【吉利汽车+零跑汽车+上汽集团等】，【纯内生增长模式优选有亮点车企【俄罗斯市场优势显著的长城汽车】+【电动化成本优势显著的比亚迪等】。零部件出海【内生模式+收购模式】均值得重视，内生模式看好特斯拉链【新泉股份+拓普集团+旭升集团+爱柯迪等】/智能化增量部件【德赛西威+华阳集团+伯特利等】，收购模式看好【均胜电子+耐世特等】。风险提示：贸易摩擦风险；地缘政治不确定性风险等3

乘用车

出口预测：2024年维持495万辆出口预期数据来源：中汽协，marklines，交强险，乘联会，东吴证券研究所5全年来看，我们维持乘用车出口495万辆预期，同比+29.3%；其中新能源出口预计为149万辆，同比+43.3%。图：乘用车出口数据（万辆）2023Q12023Q22023Q32023Q42024Q1E2024Q2E2024Q3E2024Q41.产量-乘联会50959467777754560468379325572625YOY-5.3%22.7%2.1%19.8%7.1%1.7%0.8%2.1%9.6%2.7%2.批发-乘联会50560267577355763569873425552620YOY