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关于驻港企业跨地域财务运作的思考 香港拥有世界一流的基础设施和完善的国际金融体系，不仅是一个国际航运中心之一，也是全球金融中心之一。这也是集团公司面向世界经济、参与国际贸易的强大平台。如何充分利用驻港企业, 配合集团公司走出去, 提升参与“超级竞争”的能力?本人认为可借助香港处于国际金融中心的优势, 通过以下6个方面为集团公司搭建起攻守兼备的投融资平台、资本运作平台及理财平台。 一、 采用预期差值的货币作为贸易融资业务 在经过一段时间银行信贷规模快速增长过后, 为了防止经济过热, 内地金融机构不得不在一些敏感性行业 (如房地产) 采取收紧政策, 这增加了企业借贷难度, 从中长期过程和趋势看, 内地企业借贷难将会是困扰大多数中国企业的一大问题, 因此, 集团公司可通过发挥其驻港企业身处国际金融中心的优势, 有效解决其在国际经贸和国际投资活动所面临的融资问题。 尤其是以预期贬值的货币作为结算货币的贸易业务, 集团公司的驻港企业可以代理商的身份在香港地区进行贸易融资业务。在代理出口时, 提前向集团公司支付货款, 既解决了集团公司组织出口货源所面临的资金问题, 也规避了外商收货后才支付外币货款所产生的外币贬值的问题;在代理进口 (尤其是遇到需预付定金的进口贸易) 时, 可由驻港企业代为支付, 到收货时, 集团公司才换汇归还给驻港企业, 此时以升值后的人民币换汇付款, 既解决融资问题, 也不影响以外币结算的驻港企业的资金运作。 集团公司可以通过其驻港企业代为持有拟收购项目的股权, 通过这样操作, 至少有如下4个方面的好处:一是可以缩短外汇支付的复杂的操作程序 (如属国有企业, 仅需要资产管理部门审批即可) , 有利于抢抓机遇, 及时、灵活、顺利的按收购协议支付有关款项;二是相对于内地的融资成本, 可以节约巨额的资金成本;三是有利于拟购项目未来上市减少繁琐的审批, 按规定, 如果中国驻外企业拟上市的资产位于境外, 其审批程序要简单很多;四是有利于更容易取得银行融资支持;五是可以减少汇率风险, 在境外借外汇资金, 项目未来利润结算也是外币, 以外币利润归还外币借款, 可以规避人民币升值带来的汇率损失。 二、 香港融资的必要性分析 金融海啸的后遗症令西方主要经济体的金融市场出现资金流动性过剩但需求减少的问题, 加上经济低迷, 失业率高, 金融市场处在极低的利率水平并将持续一段时期, 而香港资本市场的高度开放, 正吸引了大量急于寻找出路的国际自由流动资金。近两年来, 以香港为例, 当地银行依据不同企业的销售规模, 盈利能力以及发展趋势等指标而设定不同的贷款利率, 但总体来看, 仍低于内地现时年息6.06%的贷款利率, 因此, 直接通过香港融资, 将有利于降低企业经营的资金成本。例如, 集团公司设在澳洲的运输公司 (下称:船东) 拟在内地船厂建造一艘价值为3 000万美元的散货船, 由于船东自有资金仅够支付船价20%的首期款 (即600万美元) , 余款需要在船造好后, 抵押给银行才能取得贷款支付船厂, 按造船合同, 船东需在建设期 (约二年时间) 内按照造船进度分期支付余下的2 400万美元造船款, 如船东不能按时分期支付造船款, 船厂可以代其在内地银行按年息6.06%的贷款利率进行融资垫付。此时, 船东可通过集团公司的驻港企业作为代理商, 与香港银行协商, 采用项目过桥贷款的形式, 一次性借入造船项目资金2400万美元, 还款来源于船造好后的抵押贷款, 只要集团公司和子公司管理内控制度都完善, 风险责任明确, 这样便可以有效解决船厂或澳洲船东高息贷款造船所带来的造船成本加大问题。 三、 以船东投资降低人民币汇率风险 由于港币至今依然实行与美元挂钩的联系汇率机制, 因此, 港币会随着美元在汇改后出现对人民币的贬值而同步贬值。2010年6月中旬, 已经平缓了一年多的美元对人民币中间价随着中国人民银行宣布重启汇改以来, 屡创2005年7月汇改以来新低, 在6月15日到7月15日短短一个月的时间里, 美元兑人民币汇率跌幅达0.79%, 这意味着以美元或港元结算的国际贸易, 尤其是出口业务, 又将面临出口成本增加, 利润空间受挤和更严峻的国际竞争, 因此, 除了上述第一点所提到的集团公司可在国际贸易和国际投资中以提前收汇、推迟付汇等操作规避汇率损失外, 以第二点所提到的造船为例证, 通常船厂在签署协议时就明确由船东承担汇率波动所产生的损失, 在这种情况下, 船东可与船厂协商, 通过改变协议签署方式, 由驻港企业将造船款提前或一次性支付给船厂, 那么, 不仅如前述所提到的能享受较低的融资成本外, 还可有效规避人民币汇率升值带来的汇率风险。 四、 让方与驻港企业融资 在国际上参与国际项目的竞逐, 要以快取胜, 机遇往往稍纵即逝, 但内地受制于外汇管制等限