锌9月行情展望：加工费重心下移，库存低位，偏强震荡-20230903-广发期货-25页.pdfVIP

锌9月行情展望 加工费重心下移，库存低位，偏强震荡 张若怡 从业资格：F3014466 投资咨询资格：Z0013119 联系方式：020 广发期货APP 微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2023/9/3 观点汇总 品种 主要观点 本周策略 上周策略 美国8月新增非农超预期，但调低6-7月数据，降息预期升温，利多金属。8月国内PMI环比好转，生 产指数回升，工业品库存低位。原料上，9月zn50国产锌精矿TC5100元/金属吨，进口锌精矿加工费 锌 135美元/干吨，环比下滑25美元/干吨，四季度国内矿山产量季节性下滑，加工费重心下移。冶炼利 多单持有，小止损 逢低试多，小止损 润回落，下游逢低采买，实际需求有复苏预期，国内库存低位，锌价下方获支撑，偏强震荡。操作上 多单持有，小止损。 2 目录 01 行情回顾 02 宏观及终端需求 03 产业供需基本面 3 行情回顾 4 行情回顾 加工费重心下移，冶炼利润回落，锌价下移后下游备货略积极，社库低位，锌价偏强震荡。 5 8月份观点回顾 8月份我们在月报认为，美联储如预期加息25个基点至5.25%-5.5%，但并未到未来利率计划透露太多信息。美 国经济处于衰退周期，但仍存韧性。 6月国内PMI环比好转，工业品库存低位。原料上，7月zn50国产锌精矿 TC4900元/金属吨，加工费重心下移。北方冶炼厂7-8月集中减产。冶炼利润回落，锌价偏多震荡。月中，周报 跟踪时发现海外库存大增，叠加美国长期外币发行人违约评级被下调，海外衰退引市场担忧，建议多单回避。 8月月报观点 8月周报观点汇总 美联储如预期加息25个基点至5.25%-5.5% ，但并未到未来利率计 7.13 美国通胀低于预期，加息降温，逢低多，小止损 划透露太多信息。美国经济处于衰退周期，但仍存韧性。 6月国内PMI 环比好转，工业品库存低位。原料上，7月zn50 国产锌精矿TC4900元/金 属吨，加工费重心下移。北方冶炼厂7-8月集中减产。冶炼利润回落， 8.6 产量边际下滑，加息预期升温，多单持有 锌价偏多震荡。