煤炭生产企业采矿权资产证券化融资研究——基于风险控制视角.pdfVIP

财税 金融 煤炭生产企业采矿权资产证券化融资研究* 基于风险控制视角 李 瑞 （黄河科技学院商学院 河南 郑州 45000 ） 摘要：针对当前煤炭生产企业生产经营中的融资困境，文章结合资产证券化优势和采矿权 具有稳定收益等特点，研究了煤炭生产企业采矿权资产证券化的可行性和必要性，在对资产证 券化融资模式的共性风险和煤炭生产企业的特有风险深入分析的基础上，结合风险控制理论， 提出煤炭生产企业采矿权资产证券化应用思路，构建采矿权资产证券化风险评价指标体系，给 出了具体的风险应对建议。 ： 关键词 风险控制 煤炭生产企业 资产证券化 一、引言 别为银行贷款和债券。《关于钢铁煤炭行业化解过剩产 ， 煤炭价 》，对煤炭生产等高耗 新冠疫情和煤炭供需影响 2021年以来， 能金融债权债务问题的若干意见 “ 。 ， ，如对违规新增 格走出了 V ”形的走势 5月初，煤炭价格跌至470元/ 吨 能行业银行贷款明确了严格控制的思路 9月至11月期间，煤炭价格持续上涨，并进入到红色区间 钢铁煤炭产能的项目、企业以及落后产能、“僵尸企业” （红色区间为煤炭价格异常上涨或下跌，高于600元/ 吨 实行严格控制，对不符合国家产业政策的煤炭生产企 “ ，实施贷款退出政策。随着银 或低于470元/ 吨）。原煤价格的 V ”变化，打破了煤炭生 业，进一步压缩贷款投放量 产企业的正常生产节奏，对煤炭生产企业的融资能力提 行贷款逐步从煤炭生产领域退出，债券也就成为煤炭生 ，国家出台 [2] 出了更高要求。而随着电力和煤炭供应偏紧 产企业的主要融资渠道 。但这种融资渠道也并非一帆 ， ， 政策鼓励金融机构，对符合条件的煤炭生产企业给予合 风顺。例如 2018年以来，永泰能源已违约的债券12只 。 ，具有 理的信贷资金支持。但这些融资政策所释放的信贷总 违约金额167.78亿元 2020年，因流动资金紧张 “ 债 量，与煤炭价格高企背景下企业报复性生产的资金需求 AAA评级的国企永煤控股所推出的 20永煤SCP003 ” 相比较，资金整体规模较小，远不能满足煤炭生产企业 券发生实质性违约，本息合计约10.32亿元。因而，对煤 的资金需求。另外，由于煤炭需求的周期行情变化，煤炭 炭生产企业而言，当前融资环境不容乐观。 需求逐步趋于稳定，报复性融资生产所带来的生产、经 （二）融资成 呈现上升趋势 营风险等也会逐渐暴露，并给企业的正常经营带来严重 2021年，牛津大学史密斯企业与环境学院可持续金 [1] （ 影响 。因而，基于这一背景，本文从风险控制的视角出 融项目 OxSFP ）对过去20年间世界范围内能源企业的融 发，结合煤炭生产企业融资所面临的问