低轨卫星启动，空地一体通信来临.pptxVIP

本报告仅供华金证券客户中的专业投资者参考 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明卫星互联网：低轨卫星启动，空地一体通信来临分析师：李宏涛 S0910523030003 2023年7月11日证券研究报告通信行业/行业深度报告 领先大市-A（维持） 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2核心观点实验星正式发射，大规模规划数量到位①7月9日，卫星互联网技术试验星在酒泉发射成功，“GW”星座总卫星数1.3万颗②ITU规定申请频率和轨位2年10 、5年50 、7年100 部署，我们预估23年小批量发射，25年前小几百颗长逻辑：大国竞争“高地”+地面通信“填补”+6G网络“组成”①轨道频段稀缺，俄乌冲突加速空间竞争；②地面通信“填补”，海事、民航、应急亟需；③超低轨、非地面网络是6G的重要组成短催化：场、箭物理条件具备，与spaceX发射差距缩小① 最大的固体火箭“力箭”，6月8日一箭26星② 广东南沙脉动生产线，有望实现10天1发，年产30发③ 酒泉专门发射工位，4小时发射军主导--民主导，单星价格大幅下降，民营公司弹性大① 卫星弹性最大的在射频和通信载荷，关注通信基带处理、天线、TR、芯片、仿真、整机、地面终端等环节投资建议及相关标的：国内卫星星座计划加速布局中，建议关注：（1）整星：长光卫星；（2）通信：信科移动、创意信息；（3）天线： 盟升电子、航天环宇；（4）芯片：铖昌科技、复旦微电、紫光国微、臻镭科技；（5）仿真：坤恒顺维、华力创通；（6）地面设备：震有 科技、航天环宇、中国卫星、华力创通、海能达、合众思壮；（7）卫星应用：中国卫通、中国卫星、中国电信风险提示：卫星发射不及预期、技术研发稳定性变化、市场化机制建设不及预期、业务拓展不及预期、企业经营成本上升 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3目录1. 长逻辑：大国竞争“高地”+地面通信“填补”+6G网络“组成”2. 短催化：场、箭物理条件成熟+军转民低成本发射具备一、投资逻辑 二、产业基础 三、价值拆解 四、弹性空间 五、投资标的 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4长逻辑1：低轨卫星呈美国领先、大国追赶的“一超多强”竞争格局国家项目运营商计划数量轨道高度（Km）总投资（美元）频段提供服务lridiumlridium66780超过50亿L/Ka窄带通信互联网（二代）OrbcommOrbcomm36780-835超过5亿VHF非实时窄带物联网（二代）GlobalstarGlobalstaL/S窄带通信互联网（二代）OneWebOneWe计70亿Ku /Ka宽带通信高速互联网美国StarlinkSpaceX4409550/1110-1325预计超300亿Ku /Ka宽带通信高速互联网6GLEOSatLEOSa580预计35亿V宽带通信高速互联网Kuiper亚马逊3236590-630预计超100亿Ka俄罗斯 YalinyYaliny135600预计6.25亿Ku /Ka互联网Sphere俄航天集团638-预计超68.67亿-通导遥融合互联网加拿大 TelesatTelesat2981000-1248预计31.3亿Ka宽带通信互联网Kepler亚马逊140520-600N/AKu /KaM2M物联网印度 SpaceNetAstrome198-N/A-高速互联网韩国 Samsung三1500预计38.3亿V高速互联网Bocing波音预计52亿先进通信高速互联网108295614001200Ka V宽带通信互联网以美国SpaceX为代表的头部企业加速布局低轨卫星，轨道资源竞争白热化。中国于2020年11月9日提交基于12992颗低轨卫星的“GW星座”计 划，与美国星链计划相抗衡。2021年4月28日，中国卫星网络集团正式成立，专门负责统筹中国卫星互联网建设的规划与运营，加快卫星互联 网商用化进程，卫星互联网发展竞争已趋于白热化。低轨卫星竞争呈美国领先、大国追赶的“一超多强”格局。由于卫星制造及火箭发射技术壁垒凸出，全球竞争主要在大国间进行,美国依靠强 大的技术积累及资金优势占据着先发优势和主要市场地位。从轨道卫星布局来看，截止2022年5月，美国制造及拥有的近地轨道卫星超3000颗， 占比超60 ，处于绝对主导地位；从卫星参数来看，美国Starlink计划在卫星数目、投资规模等参数上均远远优于其他国家的星座计划。图表4 主要国家近地轨道卫星数量/颗 图表5 全球低轨卫星通信系统计划概况4266475521100575美国 英国 中国 俄罗斯 其他资料来源：UCS Satellite Database、《2022年中国低轨卫星通信行业概览》、华金证券研究所整理 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5资