第十二章国民收入决定理论2ISLM模型.pptVIP

* 第十二章 国民收入决定理论[2]——IS－LM模型[IS-LM Model]  第一节 产品市场的均衡与IS曲线 第二节 货币市场的均衡与LM曲线 第三节 产品市场和货币市场的同时 均衡与IS-LM模型 第四节 凯恩斯的基本理论框架 第一页，共二十页。 第二节 货币市场的均衡与LM曲线 （一）利率决定理论综述 ——古典经济学认为，利率是由投资与储蓄决定的。 ——马克思认为，利息率由平均利润率决定。 第二页，共二十页。 ——凯恩斯认为，利率不是由投资与储蓄决定的，而是由货币的需求和供给决定的。 货币的实际供给量（用m表示）由中央银行控制，是一个外生变量，因而需要分析的主要是货币需求（用L表示） 。 第三页，共二十页。 问题与思考 人们持有财富的形式有多种，假定只有货 币和债券两种： 债券——可以带来收益 货币——不生息（或生息相对较少） 那么人们为什么还会持有货币，或者说还会对货币产生需求呢？ 第四页，共二十页。 （二）流动偏好与货币需求 1、流动偏好[Liquidity Preference] ——由于货币具有使用上的灵活性，可以 随时满足人们的不同动机，人们宁愿持有 不生息货币的心理倾向。 ——因此利息是放弃流动偏好的报酬。 第五页，共二十页。 2、货币需求动机 ——交易动机[Transaction Motive] 货币的交易需求是收入的递增函数。 ——预防动机[Precautionary Motive] 货币的预防需求是收入的递增函数。 L1 = ky ① 第六页，共二十页。 ——投机动机[Speculative Motive] 满足人们购买债券进行套利的动机 购买债券进行套利而持有货币称为货币投 机需求 套利原则：低进高出 债券价格：与市场利率成反方向变动 第七页，共二十页。 货币投机需求与市场利率的关系 ——利率越高，债券价格越低，人们预计债券价 格上升，会用货币买进债券，货币投机需 求将减少； ——利率越低，债券价格越高，人们预计债券价 格下降，会卖出债券将货币持有在手中，货 币投机需求将增加。 货币的投机需求是利率的递减函数， L2 =－hr ② 第八页，共二十页。 3、流动偏好陷阱[Liquidity Trap] 当利率降到某种水平时，债券价格极高 ——人们的反应：预计债券价格只会下降而不会 上升； ——人们的行为：为避免损失，只卖出债券而不 会买入，无论有多少货币都持 有手中，对于货币的投机需求 就会变得具有无限弹性； ——行为的结果： 此时即使货币供给增加，利率 也不会再下降。 第九页，共二十页。 L ,M r 流动偏好 流动性陷阱 2 4 6 8 10 第十页，共二十页。 （三）货币需求函数 货币需求L1是收入的递增函数 L1 = ky ① 货币需求L2是利率的递减函数 L2 =－hr ② 第十一页，共二十页。 货币需求函数： L = L1 +L2 =ky －hr k——货币需求对收入的敏感程度 h——货币需求对利率的敏感程度 第十二页，共二十页。 （四）货币供求的均衡与利率的决定 0 r m,L L m=M/P r0 E 货币需求曲线：向右下方倾斜表示货币需求量与利率的反向关系；向右上方和左下方移动表示货币需求量与收入的正向关系 第十三页，共二十页。 货币供求的变动与利率的变动 0 r m,L L m r0 r1 m ′ r2 L′ 第十四页，共二十页。 （五）货币市场的均衡与LM曲线 货币需求：L =ky －hr 货币供给：在一定的价格水平下， 一定时期的货币供给量为常数M，且 m =M/P 第十五页，共二十页。 * * *