投资项目评价（第6版）成其谦-第7章 投资项目的财务评价.pptxVIP

第 7 章  投资项目的 财 务 评 价;第一节 财务评价概述;;;;;;; 辅助报表 基础报表;;;;;;;;;;;;;;;;;;第三节 投资项目财务预测;;;案例1某化工厂(生产化纤纺织品的重要原料)是新建项目，在完成了可行性研究前8项工作的研究论证之后，需要对项目进行财务评价 ;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; (2)双倍余额递减法和年数总和法。我国税法允许某些机器设备的折旧可采用这两种快速折旧法。 1)双倍余额递减法: 年折旧率=（2/折旧年限）X 100% (7- 26) 年折旧额=固定资产净值X年折旧率 2)年数总和法: 年折旧率=（折旧年限一已使用年数）/（折旧年限X (折旧年限+1) /2）x 100% (7- 27) 注意:该式的分子为各年固定资产可以使用的年限，分母为折旧年限逐年相加的总和(折旧年限的阶乘)。 年折旧额= (固定资产原值一预计净残值) X年折旧率 (7- 28);(3)工作量法。企业的专业车队的客、货运汽车，以及大型设备可以采用这种折旧法。 1)按行驶里程计算: 单位里程折旧额=原值X（ 1一预计净残值率) / 总行驶里程 (7- 29) 年折旧额=单位里程折旧额X年行驶里程 (7- 30) 2)按工作小时计算: 每工作小时折旧额=原值X (1一预计净残值率)/总工作小时 (7-31) 年折旧额一每工作小时折旧额X年工作小时 (7- 32);;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;第五节 财务评价指标计算与分析;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;第六节 改扩建项目的决策;(二)特点; (三)改扩建项目涉及的5套数据;(四)改扩建项目评价的内容;二、改扩建项目的决策依据一 盈利能力分析; 105 355 130 430 0 1 7 8 0 1 7 8 700 840 总量法现金流量图 105 355 130 430 0 1 7 8 0 1 7 8 140 ???量法的现金流量图;例7-9; 解: (1)使用增量法: NPV1=105(P/A，10%， 7)+ 355(P/F, 10%, 8) =676.8 (万元) NPV2 =-140 + 130(P/A, 10%, 7) +430CP/F, 10%, 8) = =693.5 (万元) ?NPV2-1=- 140+25(P/A, 10%， 7) +75(P/F, 10%. 8) =16.7 (万元） 所以应当选择进行改造。 (2)使用总量法: NPV1=一700+105(P/A. 10%，7)+ 355(P/F, 10%，8)=- 23.2 (万元) NPV2 =-840+130(P/A，10%， 7)+430(P/F, 10%，8) = =-6.5 (万元) 可以看出，由于两方案都不可行，我们不能轻易作出改造的决策。;总量法的优点是，既能考察方案的绝对效果，又能考察其相对效果。 总量法必须将原有资产视为投资，从而必须对原有资产进行资产评估，在实际中其工作量与难度甚至超过了项目评价本身。 增量法仅作相对效果评价。容易将实际上不可行的方案选为最优。若想弥补增量法的缺陷，只有先将不改