第01章项目融资概述.pptVIP

1、BOT融资模式 Build-Operate-Transfer 建设-经营-转让 降低投资风险 用项目本身来融资 不影响投资人的资产负责状况 可以开展更多的投资业务 第六十二页，共九十七页。 2 、TOT融资模式 Transfer-Operate-Transfer 转让-经营-转让 能够避开BOT方式所包含的大量风险和矛盾； 应用于盘活国有资产、搞活国营企业。 第六十三页，共九十七页。 3 、ABS融资模式 Asset-backed Securities 资产证券化 将缺乏流动性但又能产生可预期的稳定现金流的资产汇集起来； 将其转变为可以在金融市场上出售和流通的证券。 第六十四页，共九十七页。 4 、融资租赁模式 出租人出租给项目公司使用其所需设备； 按期收回租金； 项目公司在租赁期满后取得设备的所有权。 第六十五页，共九十七页。 5 、境外基金融资模式 境外基金指境外的投资机构汇集各有关投资者的资金，根据设定的目标，将资金分散投资于特定的资产组合，投资收益归个人投资者。 第六十六页，共九十七页。 开发商选择项目融资方式 可以减少对公司资产负债表的负面 影响； 可以在不同地区同时建设多个项目； 各个项目之间的财务义务相互独立，互不影响。 第六十七页，共九十七页。 项目融资的目标 （1）降低融资成本； （2）改善风险程度； （3）优化资产负债表； （4）有效地规避税务部门审查； 第六十八页，共九十七页。 项目融资的目标 （5）避免项目的债务融资对公司财务报表的严格约束条款； （6）通过将来有可能选择实施多个项目，使收入多元化； （7）使每个项目的融资安排同项目建设及运营该项目所需要的特定资产、负债相匹配。 第六十九页，共九十七页。 影响项目融资追索程度的因素 项目的性质； 项目现金流量的强度及其可预测性； 借款人的经验、信誉、管理能力； 借贷双方对未来风险的分担方式。 第七十页，共九十七页。 信用支持： 如果项目本身的经济强度不足， 贷款人会要求借款人在项目的特定阶段提供一定形式的信用支持。 第七十一页，共九十七页。 FASB（美国财会标准手册）的项目融资定义 借款人将项目本身拥有的资金及收益作为还款的资金来源； 将其项目资产作为抵押条件来处理； 项目主体的一般性信用能力不做重点考虑。 第三十页，共九十七页。 国际著名的法律公司Clifford Chance的定义 项目融资用于代表广泛的，但具有一个共同特征的项目融资方式；共同特征是： 融资主要不是依赖于项目发起人的信贷或所涉及的有形资产； 在项目融资中提供优先债务的参与方的收益在相当的程度上依赖于项目本身的效益，因此他们将自身利益与项目的可行性，以及对项目具有不利影响的潜在性的敏感因素紧密的联系起来。 第三十一页，共九十七页。 中国原国家计委与外汇管理局的定义 项目融资是指以境内建设项目的名义在境外筹措外汇资金，并仅以项目自身预期收入和资产对外承担债务偿还责任的融资方式。 第三十二页，共九十七页。 项目融资的定义 P K Nevit《项目融资》（1995）的定义 美国财会标准手册中的定义 国际著名法律公司Clifford Chance的定义 中国原国家计委与外汇管理局的定义 四种定义的共同点 以项目为主体安排的融资 贷款偿还来源仅限于融资项目本身 第三十三页，共九十七页。 项目融资 项目融资是为一个特定项目所安排的融资，贷款人在最初考虑安排贷款时，以该项目的现金流量和收益作为偿还贷款的资金来源，以该项目资产抵押作为贷款的安全保障。如果项目的经济强度不足以保障贷款安全，则贷款人可能需要借款人以直接担保、间接担保或其它形式给予项目附加的信用支持。 第三十四页，共九十七页。 传统的融资方式 传统的融资方式是一个公司主要利用自身的资信能力安排融资。外部资金拥有者在决定是否投资或是否提供贷款时的主要依据是公司作为一个整体的资产负债、利润及现金流量状况，对具体项目的考虑是次要的。 第三十五页，共九十七页。 传统融资，贷款人考虑 将要建设的项目的前景 借款人的资信状况 项目融资，贷款人考虑 项目自身产生的现金流 除此之外的项目实体的其他资产 传统融资与项目融资比较 第三十六页，共九十七页。 项目融资的所包含的基本内容 以项目为主体安排的融资，项目的导向决定了项目融资的最基本的方法； 项目融资中的贷款偿还仅限于融资项目本身，也即融资项目能否获得贷款完全取决于项目本身的经济强度。 第三十七页，共九十七页。 项目的经济强度可从两方面测渡： 项目未来可用于偿还贷款的净现金流量；