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（5）应收账款周转天数 反映应收账款周转速度也可以用“周转天数”来表示。其计算公式为： 应收账款周转天数表示应收账款周转一次所需天数。周转天数越少，说明企业的应收账款周转速度越快。 第六十一页，共八十八页。 根据上例的应收账款周转次数，计算应收账款的周转天数为： 应收账款周转天数=360/898.84=0.4(天) 甲公司的应收账款周转天数为0.4天，说明甲公司从赊销产品到收回账款的平均天数为0.4天。 第六十二页，共八十八页。 2、权益乘数 （1）是指资产总额相当于股东权益的多少倍。 该乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小。其计算公式为： （2）根据表3一1的有关数据，公司2006年末的权益乘数为 权益乘数=/=1.37 第二十九页，共八十八页。 (1)定义： 产权比率是负债总额与股东权益总额的比率，也称负债股权比率。 (2)计算公式： 该比率实际上是负债比率的另一种表现形式。它反映了债权人所提供资金与股东所提供资金的对比关系，因此它可以揭示企业的财务风险以及股东权益对债务的保障程度。该比率越低，说明企业中，由股东投资形成的融资水平就越高，长期财务状况越好，债权人贷款的安全越有保障，企业财务风险越小。 3、产权比率 第三十页，共八十八页。 (3)例如： 根据表3一1的有关数据公司2006年末的负债股权比率为： 产权比率=447378/=0.3712 产权比率=权益乘数-1 第三十一页，共八十八页。 （1）定义： 为了更进一步分析股东权益对负债的保障程度，可以保守地认为无形资产不宜用来偿还债务（虽然实际上未必如此），故将其从上式的分母中扣除，这样计算出的财务比率称为有形资产债务率。 （2）计算公式： 有形资产债务率=负债总额/有形资产总额 有形资产总额=资产总额-（无形资产+递延资产+待摊费用+待处理财产损失） 它更为保守地反映了在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。 4、有形净值债务率 第三十二页，共八十八页。 对于企业的资产来说，并非所有的资产都可以用来作为偿债的物质保证，比如，待摊费用等本身并无直接变现能力，另外，如无形资产能否偿债，有极大的不确定性（在清算时，无形资产的价值往往大幅贬值，甚至不复存在）。所以，为了稳妥起见，这个指标就扣除了上述资产，以便将偿债能力分析建立在更加切实可靠的物质保障基础上。 该比率越低，说明企业的财务风险越小。 （3）例如：公司2006年末的有形净值债务率为： 有形资产债务率 = 447378/ (-13766)=0.273 第三十三页，共八十八页。 （1）定义： 与有形资产债务率相似，为了更可靠地评价企业资本对负债偿还的承受能力与保障程度，可设置有形净资产债务率。 （2）计算公式： 有形资产债务率=负债总额/有形净资产总额 有形净资产总额=有形资产总额-负债总额 有形净资产债务率 = 447378/ (-447378)=0.3755 5、有形净资产债务率 第三十四页，共八十八页。 （1）定义： 已获利息倍数也称利息保障倍数，是息税前利润与债务利息比率。 （2）计算公式： 利息保障倍数 =(利润总额+债务利息)/债务利息 公式中的利润总额是指交纳所得税之前的利润总额；分母中债务利息不仅包括财务费用中的利息费用，还包括计入固定资产成本的资本化利息。国际上通常认为，该指标为3时较为适当，从长期来看至少应大于1。 6、已获利息倍数 第三十五页，共八十八页。 （3）有关利息保障倍数的分析： ①利息保障倍数反映了企业经营所得支付债务利息的能力。如果这个比率太低，说明企业难以保证用经营所得来按时按量支付债务利息，这会引起债权人的担心。一般来说，企业的利息保障倍数至少要大于1，否则，就难以偿付债务及利息，若长此以往，甚至会导致企业破产倒闭。 ②合理确定企业的利息保障倍数，需要在同一企业的不同年度之间，不同企业之间，以及企业与行业平均指标之间进行比较。对于同一个企业来讲，往往需要计算连续几个会计年度的利息保障倍数才能评价长期偿债能力的稳定性。 第三十六页，共八十八页。 7、现金债务总额比 现金债务总额比=经营活动现金净流量/负债总额 反映年度经营活动现金净流量承担债务的能力。 从现金流量角度分析偿债的实际能力。 指标越高，经营活动创造的现金流量就越多，偿债 能力越强。 例如：公司2006年末的现金债务总额比为： 现金债务总额比 = 208932/ 447378 = 0.467 第三十七页，共八十八页。 上述的财务比率是分析企业偿债能力的主要指标，分析者可以比较最近几年的有关财务比