证券市场监管概述.pptVIP

华中农业大学经济管理学院 2.控盘：除了老三股之外，德隆委托理财投资的股票还有祁连山、三峡水利、秦丰农业、亚华种业、人福科技、青岛双星和华北制药等。 德隆高度控盘老三股，自1997年3月8日到2004年4月14日，买卖新疆屯河股票天数为1663天，其中自买自卖量占总交易量的最高比例为99.93%。买卖湘火炬股票的天数为1493天，其中，自买自卖天数为1467天。????德隆的这种“自买自卖”，在业内也被称为“对敲”，德隆手中的老三股，原来都是以委托理财的名义买下，理论上并不属于德隆。 华中农业大学经济管理学院 3.操纵股价：截至2004年4月14日，新疆德隆、德隆国际累计买入老三股678.36亿元，累计卖出621.83亿元，余股市值113.14亿元，余股成本162.30亿元，按照移动平均法计算，德隆共非法获利98.61亿元。武汉市公安局的调查结果显示，德隆系坐庄新疆屯河、合金投资、湘火炬的最高持仓比列全部高达91.5%以上，利用自买自卖操纵老三股的交易量大于零的天数占买卖股票天数的比例全部在85.69%以上，自买自卖量占总交易量的最高比例全部在99.83%以上，新疆屯河、合金投资、湘火炬的复权股价最高涨幅分别为984.02%、1941.21%、1736.16% * * 华中农业大学经济管理学院 第九章 证券市场监管 第一节 证券市场监管概述 第二节 证券市场监管的主要内容 华中农业大学经济管理学院 第一节 证券市场监管概述 一、证券监管的目的 ------保护投资者的利益 二、证券监管的原则 公开 三公原则 公平 公正 华中农业大学经济管理学院 华中农业大学经济管理学院 三、证券监管体制 (一) 证券监管模式 1.集中型监管模式 典型国家-----美国 优点： ①权威性；②公平、公正性；③监管者地位超脱 缺点： ①可能使监管缺乏效率； ②对突发事件反应滞后； ③自律组织与政府主管机构的配合往往难以协调　 华中农业大学经济管理学院 2.自律型监管模式 典型国家---英国:法律框架下的自律管理模式。 优点：①灵活，高效； ②发挥市场的创新和竞争意识； ③反映迅速。 缺点： ①投资者的利益没有充分的保护； ②监管者地位非超脱，难以充分体现公正原则； ③监管手段软弱，导致市场违规行为时有发生； ④难以实现全国证券市场协调发展。 华中农业大学经济管理学院 3.中间型监管模式(分级监管体制) 主要类型： (1)二级监管：中央政府和自律机构相结合的监管； (2)三级监管是指中央、地方两级政府和自律机构相结合的监管。 典型国家----德国 华中农业大学经济管理学院 (二) 监管的法律体系 国家法律（由立法机构颁布，如《证券法》） 行政法规和法规性文件（由国务院颁布） 部门规章（由证监会颁布，数量最多） 自律规则（由协会、证券交易所颁布） 效力依次降低。 联邦政府立法 例如：美国的法规体系 各州政府立法 各种自律组织 华中农业大学经济管理学院 (三) 监管机构 华中农业大学经济管理学院 (四) 我国证券市场监管体制 目前我国证券市场实行的是集中统一的监管体系，即以政府监管为主导，集中监管和市场自律相结合的市场监管框架。 1.监管机构 --国务院证券委员会(SCSC) --中国证券监督管理委员会(SCRC)--证券委的执行机构 --交易所和证券业协会 2.监管的法规体系：《证券法》和《公司法》 华中农业大学经济管理学院 一、发行市场监管 1.注册制 ---美国 2.核准制 —中国(股票上市条件《公司法》第152条) 第二节 证券市场监管的主要内容 华中农业大学经济管理学院 第二节 证券市场监管的主要内容 二、交易市场监管： (一) 对不正当交易行为的监管 1.内幕交易 2.欺诈行为 3.操纵行为 (二) 对市场过度投机和稳定市场的监管 ---价格限制制度、交易停止制度等 华中农业大学经济管理学院 1、内幕交易 (1)内幕信息是指为内幕人员所知悉的，尚未公开并可能影响证券市场价格的重大信息（主要对上市公司和管理机构而言）。