双焦2022年展望：亢龙有悔.pptxVIP

一、能源革命仍将继续，但推动形式将更为缓和，全球商品价格有望回归常态区间；二、焦化利润明年全年将回归-200到300的常态区间，无大幅波动可能；三、焦煤进口格局将再次重构，中蒙铁路通车后，蒙煤有望成为进口煤主力品种；四、双焦价格将动态轮换式下降，回归合理螺焦比和焦矿比，但交易节奏较难把握，单边策略 更为推荐。全球碳中和带来的能源转型背景下，今年全球能源价格一度飙升，内盘品种虽有所克制，但仍呈现较大涨幅，相关产业链出现了历史上从未有过的品种价差结构。双焦作为炉料中的主要供能品种同样受到电 煤传导而来的紧缺影响，主焦煤自9月起创下4100元/吨的天价并维持了近两个月，与准一焦炭现货仅差100元/吨，焦化利润被严重挤压，反观煤矿利润一度高达1800元/吨，产业链严重失衡，难以为继！目前各国已经意识到运动式减碳带来的危害，格拉斯哥气候变化协议中的措辞已经相对缓和，各国市 场管理机构也频频出手打压投机情绪，形成了从上至下的纠偏氛围，展望2022年，大宗商品价格有望回归 常态。但当前国际格局仍动荡起伏，资源相关的大宗商品价格波动率短期仍难下降，建议市场参与者控制 风险，尽量参与看得懂的行情，弱水三千，只取一瓢即可。截止2021年12月3日根据调研统计，2021年已淘汰焦化产能1851万吨，新增4512万吨，净新增2661万吨；预计12月 还将淘汰470万吨，新增437.25万吨，净淘汰32.75万吨；预计2021年全年淘汰2321万吨，新增4949.25万吨，净新增 2628.25万吨。（2020年全国已淘汰焦化产能6154.6万吨，新增3637.5万吨，净淘汰2517.1万吨）。2020年焦化产能新增淘汰统计（单位：万吨）新增/淘汰01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月总计淘汰9501803902467600060123012461947.66154.6新增2408514572185317.5235592010232754683637.5新增-淘汰14585-35-318-61-442.5235592-60-207-971-1479.6-2517.12021年焦化产能新增淘汰统计（单位：万吨）新增/淘汰01月2月03月4月05月06月07月08月09月10月11月12月（3日前）12月（3日前）总计淘汰396220343352605018512012504702321新增966.25378.75455534609278215195230274.5316.560437.254949.25新增-淘汰570.25158.7511218260927815514545154.5191.560-32.752628.25说明：淘汰以推空焦炉为准，新增以出焦为准数据来源：钢联、万得，汾渭、天风风云重点省份新增、淘汰焦化产能情况（根据实际情况预估新增、淘汰）2020年2021年省份类型2020年汇总1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年汇总山西淘汰2993160148282105703701135新增1335633.75113.752303401509060100149.5292.252159.25河北淘汰866.61561301006080526新增20015015098.560458.5河南淘汰640904070200新增1306464128218474内蒙古淘汰05555新增47015524012570590说明：以上数据根据淘汰产能根据之前相关文件及调研整理汇总，对可能延后执行的落后产能已根据调研情况适当延后，新 增产能数据以预计出焦时间为准。数据来源：钢联、万得，汾渭、天风风云截止2021年11月19日Mysteel调研统计，2021年已新增生铁产能4795.6万吨，已淘汰生铁产能5653.7万吨，生铁产能净淘汰858.1万吨。预计2021年全国新增生铁产能6763.6万吨，淘汰生铁产能8149.2万吨，全年净淘汰1385.6万吨。2020年高炉产能新增淘汰统计（单位：万吨）新增/淘汰01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月总计淘汰195.700008661356231009.795311963285306.4新增016027419017038727483326819502004706新增-淘汰-195.71602740190274252-349-176.7-685754-128-600.42021年高炉产能新增淘汰统计（单位：万吨）新增/淘汰01月2月03月4月05月06月07月08月09月10月11月12月（3日前）12月（3日前）总计淘汰756225.7972349110673931502113500732422.58149.2新增51335984