碳市场政策逐步完善，2022年市场规模或超百亿.docxVIP

产业研究专题报告 产业研究专题报告 敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券 PAGE 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 PAGE 10/33 背景：各国纷纷提出双碳目标，经济社会绿色转型成为主流 气候变化威胁人类生存，可持续发展理念下碳减排刻不容缓 最近 20 年，全球变暖、冰川融化、海平面上升、雾霾天气等一系列现象表明温室效应带来的气候变化正严重影响着人类未来生存。随着蒸汽机的发明以及煤炭的大量使用，欧洲开启工业革命、进入机械时代。在 1824 年，温室效应被发现，即温室气体使得地球表面变得更暖，类似于温室截留太阳辐射，并加热温室内空气的作用，即造成“温室效应”。温室气体指大气中能吸收地面反射的长波辐射并重新发射辐射的一些气体，当前京都议定书中规定控制的 6 种温室气体为二氧化碳、甲烷、氧化亚氮、氢氟碳化合物、全氟碳化合物、六氟化硫。气候变化不只是简单地影响了我们直接感受到的气候或者可监测的海平面上升，它对于整个地球的影响是致命且难以预测的，例如灾害性气候事件频发、岛国沿海洼地被淹没、物种灭绝加速、水资源分布失衡、影响物种分布、加重生态系统的脆弱性、加剧疾病传播等，均威 胁着人类的生存和发展。 人类活动是导致气候变化的主要原因这一观点已成共识。1995 年、2001 年以及 2007 年政府间气候变化专门委员会（IPCC）的评估报告分别指出全球气候变化由人类活动引起的可能性依次是 50%以上、66%以上及 90%以上。在 2013 年《环境研究快报》（Environmental Research Letters）期刊上的研究表明，1991-2011 年间发表所有有关全球气候变化主题的12000 份学术论文中，97%一致认可气候变暖是因为人类活动造成的。2019 年英国《卫报》报道，发表在美国权威期刊《自然》及《自然地球科学》杂志上的三项研究均表明，国际科学界就全球气候变暖由人为活动造成这一结论的共识率达到 99%。 在工业化进程中，化石能源燃烧导致了大量温室气体排放。第五次 IPCC 报告中指出， 二氧化碳、甲烷和氧化亚氮的大气浓度超出过去 80 万年以来的最高的水平。工业化的发展使得空气中二氧化碳浓度已增加了 40%，这首先是由于化石燃料的排放，其次是由于土地利用 变化导致的净排放。 全球碳排放量持续增加，中国成为碳排放量大国，但人均碳排放低于发达国家 由于发展阶段的不同，发达国家基本均已经历碳达峰，中国碳排放仍在“爬坡”，但人均碳排放较低。中国在 1950 年的碳排放总量仅有 2146.5 万吨，在 1950 年至 2013 年 60 年期 间中国的碳排放总量增长超过 100 倍，同期增长速率远高于世界其他主要经济体。从碳排放强度的指标来评价国家碳排放水平，发达国家一直处于较低水平，且一直呈现降低趋势。而中国碳强度近 30 年来，处于下降趋势，且下降速度较快，当前已于印度、俄罗斯持平。人均碳排放也是被广泛使用的衡量国家碳排放水平的重要指标，中国是目前世界上人口最多的国家和第二大经济体，尽管中国的碳排放总量已居于世界第一，但是中国的人均碳排放量仍然远低于世界上主要的发达国家。同时从隐含碳排放的角度来看，中国作为“世界工厂”产生的隐含碳排放远大于发达国家。 图 1：中国碳排放量居世界第一（百万吨 CO2） 图 2：中国碳排放强度下降速度较快（kgCO2/美元） 12000 10000 8000 40000 6 5 30000 4 6000 20000 3 4000 2000 0 2 10000 1 1965196919731977 1965 1969 1973 1977 1981 1985 1989 1993 1997 2001 2005 2009 2013 2017 1970 1973 1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000 2003 2006 2009 2012 2015 2018 美国 日本 欧盟 印度 中国 俄罗斯 中国 印度 日本 欧盟 美国 俄罗斯 澳大利亚 全球 资料来源：英国 BP 石油公司，华宝证券研究创新部 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 图 3：中国人均碳排放量较低（吨 CO2/人） 图 4：中国净出口隐含碳排放很高（百万吨 CO2） 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.001960 1964 1968 1972 1976 1980 1984 1988 1992 1996 2000 2004 2008 2012 2016 欧盟 澳大利亚 巴西 中国 英国 日本 韩国 印度 美国 俄罗斯 全球 资料来源：英国 BP 石油公司 Wind，华宝证券研究创新部 资料来源：OECD，红杉中国，华宝