水利基建发力在即，结构性亮点更突出.docxVIP

A 股策略专题 A 股策略专题 PAGE 10 PAGE 10 of 16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 基建发力，水利为重 稳增长目标下基建发力，水利建设加速在即 基建发力，水利为重。2022 年经济工作以稳增长为核心，主要抓手在于通过财政-基建发力拉动下滑的经济需求。根据财政部对专项债发行使用的规划，2022 年主要聚焦在短板领域、重点方向和重大项目，尤其是对 经济带动效应大，社会经济效应强的领域，以及那些尽快上马论证多年， 迟早都要上的重大项目。水利工程作为重要的基建领域之一，具备社会效益强、吸纳投资大、产业链长、创造就业机会多的特点，能拉动上下游大量建材、机械设备、金属构件和机电设备需求。据中国宏观经济研究院测算，重大水利工程每投资 1000 亿元可以带动 GDP 增长 0.15 个百分点（约 1136 亿元），新增就业岗位 49 万个。积极开展水利基建投资可以充分提振需求，创造就业，为实现稳增长目标做出重要贡献。 2022 年水利工作重心：推动重大工程建设，积极补齐短板。中央主要经济工作会议精神指示下，水利部相应对下一年主要工作进行部署，主要 包括：1）政策发力适度靠前要求下，推动流域防洪、国家水网等重大水利工程的建设；2）专项债补短板投向指示下，完善水旱相关预警和基建短板，构建智慧水利；3）推进新型城镇化，水利方面完善农村供水以及灌溉建设；4）全面节约战略下，复苏河湖生态环境。我们认为，在 2022 年开局面临稳增长压力下，重大水利项目建设将会加速。而从补短板角度出发，智慧水利建设也是箭在弦上，有望成为本轮水利基建的亮点。 表 1：2022 年经济工作主要政策会议精神与水利部相应工作部署 2022 年中央主要会议/政策精神 水利部学习中央经济工作会议 政策基调 【中央经济工作会议】经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前 具体政策【 2022 年专项债吹风会】聚焦重点项目，优先支持“十四五”规划纲要项目、国家重大区域发展战略重点项目、水利、城市管网建设等 具体政策  找准水利工作服务保障经济社会发展大局的切入点、着力点，积 极推出有利于经济稳定的水利政策措施，在着力稳定宏观经济大盘中体现水利担当作为…服务保障重大国家战略，全力落实水利 相关任务 【中央经济工作会议】积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续。要保证财政支出强度，加快支出进度。 按照政策发力适当靠前的要求，围绕完善流域防洪工程体系和实施国家水网重大工程，加快重大水利工程前期工作和建设进 度 ，充分发挥水利稳投资、扩内需的重要作用。 特别是要统筹发展和安全，加快补好水旱灾害预警监测短板和防 【 2022 年专项债吹风会】聚焦短板领域，重点支持经济社会效益明 御水旱灾害基础设施短板，大力推进病险水库除险加固，推进智 显、带动效应强的重大项目。聚焦 9 大重点方向，分别是水利、..等。 慧水利建设，全面提高水旱灾害防御能力，全力保障人民群众生 命财产安全。 【中央经济工作会议】全面推进乡村振兴，提升新型城镇化建设质量； 要把提高农业综合生产能力放在更加突出的位置，持续推进高标准农田建设，深入实施种业振兴行动，提高农机装备水平  推进农村供水工程建设，实施大中型灌区续建配套与现代化改造， 打牢乡村振兴水利基础，保障国家粮食安全 【中央经济工作会议】要坚持节约优先，实施全面节约战略；在消费领域，增强全民节约意识，倡导简约适度、绿色低碳的生活方式 【中央经济工作会议】要坚持节约优先，实施全面节约战略；在消费领域，增强全民节约意识，倡导简约适度、绿色低碳的生活方式 节约战略，建立健全节水制度政策，复苏河湖生态环境，促进水资源全面节约集约循环利用。 数据来源： 水利部， “十四五”水利投资：整体看增速不低，结构上亮点更多 水利投资正进入新一轮增长期 水利投资正进入新一轮快速增长周期。我国水利投资规模自 2008 年后进入高速增长期，但从增速看也呈现出明显的周期性。回顾历次水利投资大规模展开的时点，财政推动的大型基建规划落地是明显信号。2008 年以来共有三轮大规模水利建设：2009 年“四万亿”政策颁布，基建板块约占 1.5 亿元；2014 年 5 月明确推进 172 项水利重大工程建设，在建 投资规模超 1 万亿元；2020 年 7 月国常会于 2020 年-2022 年将重点推进 150 项重大水利工程，预计投资规模 1.29 万亿元。2022 年 1 月水利部披 露 150 项已批复 67 项，开工 62 项，完成水利投资金额 7576 亿元，后续规划推进有望提速，水利投资将进入新一轮快速增长期。 图1: 我国水利投资建设完成额及增速 “四万亿”172项