双十一登场，国产头部品牌增长领跑.docxVIP

海外跟踪报告( 海外跟踪报告(评级) 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- PAGE 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - PAGE 3 - 报告正文 1、11 月市场行情 1）2021 年 11 月，恒生指数下跌 7.5%，恒生必需性消费指数下跌 4.1%，非必需性消费指数下跌 0.8%。 非必需消费品细分板块多数下跌，仅家庭电器及用品（+6.9%）和支援服务 （+6.0%）板块上涨，鞋类（-7.6%）、其他零售商（-5.44%）和旅游及消闲设施 （-5.41%）板块领跌。 纺服、零售板块中，重点个股多数下跌，泡泡玛特（+17.3%）、晶苑国际 （+8.4%）和六福集团（+7.3%）领涨，高鑫零售（-30.8%）、裕元集团（-18.5%）和宝胜国际（-16%）表现较差。海外市场表现较好的是好市多（+9.7%）和开云 集团（+5.1%）； 表现较差的为 Gap（-27.2%）、Adidas（-9.8%） 和潘多拉（- 9.4%）。 图 1、11 月港股非必需消费行业细分板块涨跌幅 资料来源：Wind，整理 海外跟踪报告(评级 海外跟踪报告(评级) 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- PAGE 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - PAGE 4 - 表 1、港股重点个股涨跌及估值跟踪（更新至 11 月 30 日） 行业 公司名称 公司代码 11 月涨跌幅 年初至今涨跌幅 市值（亿港元） 港股通 持股比 例(%) 港股通持 股占比月 变动(ppt) PE(TTM) PE(FY21) 服装零售 滔搏 06110.HK -2.5% -19.9% 562 0.61 0.03 16.1 14.9 宝胜国际 03813.HK -16.0% -37.0% 59 0.78 -0.02 6.8 6.2 服装 安踏体育 02020.HK 2.1% 4.2% 3,358 9.77 -0.12 38.0 35.8 李宁 02331.HK 2.4% 64.6% 2,318 9.69 -0.80 64.8 50.1 波司登 03998.HK -9.3% 35.3% 596 9.81 -0.28 26.7 22.1 特步国际 01368.HK 3.1% 167.9% 278 15.78 -0.56 33.4 25.3 361 度 01361.HK 2.6% 258.3% 81 0.64 0.00 13.0 11.9 江南布衣 03306.HK 0.6% 66.2% 68 0.95 0.00 8.8 8.2 中国利郎 01234.HK -5.2% -12.5% 50 6.12 0.07 7.5 6.0 赢家时尚 03709.HK -12.1% -21.3% 75 0.00 0.00 10.4 9.9 纺织 申洲国际 02313.HK -12.4% 2.7% 2,210 3.99 0.23 38.1 34.5 晶苑国际 02232.HK 8.4% 22.4% 77 0.09 0.00 6.9 6.4 裕元集团 00551.HK -18.5% -14.5% 218 0.05 -0.01 17.2 17.9 天虹纺织 02678.HK -5.0% 65.2% 102 2.25 -0.44 4.7 3.8 母婴产品 好孩子国际 01086.HK 0.9% 8.6% 19 1.09 0.00 6.3 7.3 零售 高鑫零售 06808.HK -30.8% -61.4% 302 1.01 0.17 8.8 28.6 泡泡玛特 09992.HK 17.3% -38.3% 756 12.83 5.06 84.9 54.2 黄金珠宝 周大福 01929.HK -12.2% 46.4% 1,398 0.51 0.08 19.0 19.2 六福集团 00590.HK 7.3% 28.1% 134 0.24 -0.03 9.7 10.7 周生生 00116.HK 0.0% 27.2% 75 3.48 0.14 8.6 7.5 资料来源：Wind，Bloomberg，整理注：PE(FY21)为彭博一致预期 图 2、服装及服装制造板块历史（TTM）PE 估值 图 3、黄金珠宝板块历史（TTM）PE 估值 资料来源：Wind，整理 资料来源：Wind，整理 表 2、海外重点个股涨跌及估值跟踪（更新至 12 月 3 日） 行 业 公司 代码 货币 11 月涨跌 幅（%） 市值(亿 美元) EPS（原始货币） P/E 20A 21E 22E 20A 21E 22E 零售 沃尔玛 WMT US Equity USD -5.88 3,814 4.77 6.41 6.72 28.8 21.5 20.5 好市多 COST US Equity USD 9.73 2,33