烘焙食品行业分析报告-.docxVIP

精品word word可编辑 . 精品word 2021年烘焙食品德业分析报告 2021年7月 目 录 TOC \o 1-5 \h \z \u 一、需求强劲催生供给链新机遇 5 1、烘焙B端业务：冷冻烘焙综合最优 7 2、烘焙C端业态：短保烘焙成长性最正确 8 二、烘焙零售+餐饮3000亿规模，增速保持10% 9 1、我国烘焙零售市场快速成长 9 2、烘焙食品价格提升对规模扩容的重要性凸显 10 3、“烘焙+饮品〞组合兴起，烘焙餐饮消费规模至少800亿 11 三、C端：通路模式更优，短保赛道仍具潜力 12 1、短保消费渗透率提升，龙头领先优势突出 12 〔1〕包装烘焙食品零售额超过600亿，约占烘焙零售额的1/4 12 〔2〕短保烘焙市场规模200亿，凭借新颖健康优势局部替代中长保 13 〔3〕短保CR3已达55%，龙头有望享受市场增长红利 14 2、门店市场大却分散，特许加盟模式值得借鉴 14 〔1〕我国烘焙店业态体量遥遥领先 14 〔2〕烘焙门店数量50万家左右，尚未消灭全国连锁品牌 15 〔3〕受制于店面本钱快速上升，连锁店特殊是直营店模式缺乏吸引力 16 〔4〕巴黎贝甜接受特许加盟模式，在韩国外乡实现成功扩张 16 四、冷冻烘焙：确定性前景，高成长可期 18 1、传统烘焙店前店后厂，现烤现卖的模式导致各项本钱居高不下 19 2、冷冻烘焙食品利用自动化生产设备依据标准化流程大批量生产，可提高生产效率，降低生产本钱，有效把握和管理产品质量 20 3、冷冻烘焙产品多元化，满足不同终端需求，预成型和全熟产品适用更多场景 22 4、冷冻烘焙应用范围广，满足各类消费场景，拓展了烘焙食品的销售渠道 23 5、冷冻烘焙市场格局较为分散，立高快速成长为行业龙头，树立示范效应，拓展行业边界 25 五、B端：根底原料格局稳定，复合原料创新空间大 26 1、烘焙面粉、油脂：大宗产品中的高毛利品类 27 〔1〕烘焙面粉市场需求较快增长，15/19CAGR到达5.9% 27 〔2〕烘焙面粉毛利率较高 28 〔3〕烘焙面粉市场集中度处于上升期，CR3到达30% 29 〔4〕特种油脂在烘焙领域的应用量最大，主要包括人造奶油、起酥油、黄油等 29 〔5〕烘焙油脂需求快速增长 30 〔6〕我国烘焙油脂产能CR540% 30 〔7〕烘焙油脂毛利率较高，饼屋烘焙高达45% 31 2、奶油、水果制品初具规模，消费升级推动量价向上 31 3、巧克力、香精香料国产崛起，酵母需求稳定增长 33 〔1〕我国烘焙食品德业对巧克力的需求约为15-20亿元 33 〔2〕香精香料市场进展快速，市场规模不断扩大 34 〔3〕全球香精香料市场中，食用香精香料占比约为56%，烘焙需求9%左右 35 〔4〕我国香料香精行业集中度较低，CR5为15%左右，国内企业初具规模 35 〔5〕烘焙行业蓬勃进展，酵母需求仍具向上空间 36 〔6〕国内寡头竞争格局稳定，龙头优势不断加固 36 六、行业主要企业简析 37 1、立高食品：卡位冷冻烘焙高潜赛道 37 2、爱普股份：香精香料、食品配料双轮驱动 38 3、南侨食品：烘焙油脂为核心均衡进展 39 4、海融科技：深耕植脂奶油，引领行业潮流 40 5、桃李面包：专注短保赛道，推动全国化布局 41 6、安琪酵母：酵母龙头持续受益烘焙景气 42 烘焙食品作为“舶来品〞正经受高速速长，强劲而多元的需求给供给链各环节带来成长机遇，涌现了包装产品如达利园、桃李，烘焙店如美食达人〔85℃〕、元祖、克莉丝汀，冷冻烘焙如立高，原料如安琪、南侨、海融、爱普等。受益行业较高景气，烘焙各细分赛道的ROE均处于较高水平。其中B端酵母、奶油、冷冻烘焙可达20%以上，高回报或来自高份额的定价权，或来自差异化的高毛利。根底原料同质化较高，集中度加速提升，烘焙油脂和面粉ROE中枢分别在15%、12%左右。C端的烘焙门店和短保受制于店铺和物流本钱，ROE那么在15%-20%区间。C端中央工厂+批发模式效率致胜，规模效应显现，龙头享受集中度提升红利；门店模式本钱居高不下，难以消灭全国化品牌，但聚焦中后台产品供给和管理输出的中央工厂+加盟模式值得借鉴。B端企业在烘焙供给链中的地位有望提升，进展空间值得关注。一方面，C端业态消费者体验的提升，将更多源于B端的创新。另一方面，随着信息根底设施的完善，B端的竞争优势不仅表达在内部改进，而是逐步越过C端客户，直接由消费者的使用及诉求来驱动业务进展。 烘焙零售+