《财务管理习题与实训》 第四章答案.docVIP

第四章资金成本与资本结构 单项选择题 1. B2.C3.C4.C5.A6.C7.D8. A9. D10 D 11. 二、多项选择题 1. ABC2.ABCD3.ABD4. 6. AB7. ABC8.ABD 9. ABC 10. ABC 11. ABCD12. ABD13. CD14.ABCD15. CD 16. ABC 17. ABCD18．AD19．CD 20. ABC 三、判断题 1.X2.√3. X4. X5. X 6. X7. X8. X9.√10. √ 11.√12√13.√14. X15.√16.√17.√18X19． X20． X 四、业务分析题 实训题（一） 参考答案 （1）2015年公司需增加的营运资金 =20000×30%×[（1000+3000+6000）/20000-（1000+2000）/20000]=2100（万元） 或2015年公司需增加的营运资金=[（1000+3000+6000）-（1000+2000）]×30%=2100（万元） （2）2015年需要对外筹集的资金量=（2100+148）-20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=2248-1248=1000（万元） 或 2015年需增加的资金总额=2100+148=2248（万元） 2015年内部融资额=20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1248（万元） 2015年需要对外筹集的资金量=2248-1248=1000（万元） （3）发行债券的资金成本=1000×10%×（1-25%）/1000=% 或发行债券的资金成本=10%×（1-25%）=% 实训题（二） 债券资本成本率＝ 8%(1-25%) /(1-2%) =％ 优先股资本成本率＝12%/(1-5%) =12.632％ 普通股资本成本率＝14%/(1-7%) ＋4％ ≈19.054% 综合资本成本率=%*50%+12.632%*20%+19.054%*30%=11.30% 实训题（三） 参考答案 由总成本习性模型可知，A产品的单位变动成本3元，A产品固定成本为10000元。 1.2014年该企业的边际贡献总额=10000*（5-3）=20000元； 2.2014年该企业的息税前利润=20000-10000=10000元； 3.销售量为10000件时的经营杠杆数=20000/10000=2； 4.2015年息税前利润增长率=10%*2=20%； 5.2015年的财务杠杆系数=10000/（10000-5000）=2； 2015年的复合杠杆系数=2*2=4。 实训题（四） 参考答案 甲方案综合资金成本=9%*20%+10%*30%+12%*50%=10.8% 乙方案的综合资金成本=9%*18%+10.5%*20%+12%*62%=11.16% 应选择甲方案所决定的资金结构。 实训题（五） 参考答案 1.增发普通股的股份数=2000/5=400万股 2014年公司的全年债券利息=2000*8%=160万元 2.计算B方案下2015年公司的全年债券利息=2000*8%+2000*8%=320万元 3.计算A、B两方案的每股利润无差别点： （EBIT-2000*8%-2000*8%）（1-25%）/8000=（EBIT-2000*8%）（1-25%）/（8000+400） EBIT=3520万元 为该公司做出筹资决策:因为预计可实现息税前利润4000万元大于无差别点息税前利润3520万元，所以进行发行债券筹资较为有利。