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融资融券业务课堂－基础知识篇(本资料仅供培训使用，最终规则以公司正式下发制度为准）新时代证券有限责任公司 目 录 基础知识介绍 主要概念和计算公式 案例分析 第一部分：基础知识介绍 客户一、什么是融资融券业务？融资融券业务，是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。融资融券交易是境外证券市场普遍实行的一项成熟交易制度。用借入资金买入上市证券卖出借入上市证券融资交易融券交易借入资金借入证券提交担保物证券公司出借资金出借证券二、融资融券交易与普通证券交易的区别?区别普通证券交易融资融券交易1.资金、证券足额资金或证券向证券公司借入资金或证券2.杠杆效应无有3.法律关系委托买卖关系委托买卖关系借贷关系担保关系4.风险承担自行承担自行承担并可能给证券公司带来风险三、融资融券对客户交易的积极意义 1、双向获利客户可以多空双向操作； 2、变相T+0当日买入，融券卖出；当日融券卖出，买券还券或直接还券； 3、杠杆放大提高资金使用效率，但同时会扩大风险； 4、套利交易ETF正向套利，融资建仓，或股指期货套利；四、融资融券业务对证券公司的价值1、从海外市场来看，融资融券业务拓宽了证券公司业务范围，增加佣金和息费收入，改善证券公司盈利模式，改变靠天吃饭的局面。（1）增加市场成交量。海外市场融资融券交易额占证券总交易额的比重，台湾地区为20%-40%，日本在15%左右，美国为16%-20%；（2）提高证券公司收入。证券公司收入中，融资融券一般占证券公司总收入15%左右，美国证券行业信用交易保证金贷款收入一般占手续费收入的38%。2、从现实来看，开通融资融券业务是稳定经纪业务核心客户的迫切需要。（1）融资融券业务为客户提供了杠杆交易的手段；（2）锁定核心客户，避免核心客户流失。（3）开通融资融券业务，是客户主观判断券商和营业部实力的标准之一。五、美国券商融资融券利息收入情况六、台湾地区券商融资融券利息收入情况台湾地区融资融券利息收入占证券公司总收入的15-20%。　富邦证券群益证券宝来证券200416%17%11%200516%19%12%200615%19%13%200718%19%13%200822%24%13%七、融资融券对证券市场的影响1、提高个股定价效率（价格发现功能），降低股市的波动性（市场稳定功能）。和现货交易的相互配合可提高证券市场供求弹性。2、沟通资本市场与货币市场，拓宽入市资金渠道，增加市场资金供给。3、扩大市场容量，增强证券市场的流动性（增强流动性功能）。4、完善证券市场机制，为股指期货等金融衍生产品市场的建立和发展奠定基础，一定程度上影响股指期货定价。八、什么是转融通？1.证券公司开展融资融券业务，当自有资金或证券不足时，可从商业银行、保险公司、财务公司、基金公司、证券金融公司等外部机构借入资金或证券。这种业务称为转融通（转融资或转融券）。2.转融通按照借贷运作模式不同，可分为分散化（市场化）和集中化两种（1）分散化模式：证券公司可以直接向银行、保险公司等金融机构借入资金和证券；市场化模式以美欧市场为代表。（2）集中化模式：设立专门的证券金融公司（简称“证金公司”）负责转融通业务，证券公司一般只能从证金公司借入资金和证券；集中化模式有日本、韩国、泰国和我国台湾地区。集中化模式下按证金公司可否直接向客户融资，又可分为单轨制和双轨制。九、部分海外市场融资融券模式比较美国日本韩国台湾地区基本架构无证金公司 2. 证券商 (1) 向顾客授信 (2) 若资金不足→向银行借 (3) 若券源不足→同业互调?1.有3家证金公司2. 单轨制(证券商对客户提供融资融券,证金公司转融通)。 1.有1家证金公司2.单轨制(证券商对客户提供融资融券,证金公司向证券商提供转融通服务) 1.有4家证金公司2. 双轨制（证券商对客户提供融资融券；证金公司除办理对证券商的转融通外，通过代理证券商向客户直接办理融资融券业务。)十、集中授信模式和分散授信模式的比较优点缺点集中授信模式1、有利于隔离货币市场和资本市场的风险，方便政府监管；2、单轨制使证券金融公司专注于转融通业务、发挥证券公司资金和证券提供者的作用，有利于证券公司融资融券业务的开展；3、双轨制有利于扩大融资融券业务的市场覆盖面，同时增加证券金融公司的收入来源。1、操作较为复杂，效率相对较低；2、单轨制使证券金融公司自身的盈利能力会受到限制；3、双轨制会削弱证券金融公司对转融通业务的兴趣，影响其基本功能的发挥。分散授信模式市场化程度高、竞争性强，操作简单，因此效率较高。政府监控较难，对证券公司、商业银行等参与主体的风险控制能力要求较高。证券借贷平台货币市场借券融资证券金融公司（1家）转融资、转融券担保获准开办融资融券业务的证券公司融资融券担保信用