教学课件 《国际投资》（高职）杜奇华.ppt

（四）投资基金的报告 按各国的法律规定，基金公司应定期或不定期的向投资者公布基金的有关信息，这些信息主要通过基金运作过程中发布的报告与公告来披露。这些报告与公告包括：（1）基金的年度报告与中期报告，其主要介绍基金一年或半年来的运营状况和基金管理人的经营业绩；（2）基金资产净值公告，每月至少公告一次，介绍基金的资产净值及每基金单位资产净值；（3）基金投资组合公告，至少每季度公告一次，主要介绍基金资产投资于股票、债券及其持有现金等的比例。 第十一章 国际债券投资 第一节 债券的概念及特点 一、债券的概念及其性质 债券是一种按照法定程序发行的，并在规定的期限内还本付息的一种有价证券，债券所表明的是一种债务和债权的关系。债券是由国家、地方政府、金融机构和企事业单位为筹集资金而发行的一种借款凭证。 二、债券的特征 1.收益性 债券投资者的收益可以来自两个方面，一是固定的债息，这部分的收入是稳定的，二是低买高卖的买卖差价，债券的利率通常介于存款和贷款利率之间，比存款、储蓄、信托贷款等间接利息率要高。因为债券融资是直接融资，中间费用较少，债券发行者直接得到长期稳定的资金。因此债券既受投资者的欢迎，又是债务人最愿意采用的融资工具。 2.收益的有限性 由于债券的利息是固定的，所以其持有者的收益与企业的业绩无关，即使在二级市场上博取买卖差价，固定的利息决定了决定其差价不可能很大，再加上不计复利，这使得投资者的收入是相当有限的。 3.安全性 债券与其它证券相比，其风险远比股票要小，其安全性略低于银行存款。这主要体现在以下几个方面：一是发债者由各国的中央政府、地方政府等各级政府，一般不存在不能按时还债的风险，如果发债者是企业，各国对发行者的信用、抵押、担保额、减债制度等有严密的资信审查制度，因此发债者一般都有较高的信誉度和偿债能力；二是债券的面额、利息率和支付利息方式都是事先确定好的、并载于票面上，不受市场利率变动的影响。因此，投资者的本金与利息是受法律保护的；三是债券由于是债券和债务的凭证，既使企业出亏损甚至倒闭，债券的投资者也可优先于股东获得赔偿。 4.流动性 债券是高度流动性的有价证券，其变现能力仅次于银行存款。在二级市场较为发达的情况下，债券持有者若临时需要资金时，可随时在市场上出售债券。 总之，由于债券具有收益性、安全性、流动性等特点，所以它是稳健的投资者的最佳选择。 三、债券与股票的区别 债券与股票相比，虽然都是有价的资本证券，并都属于虚拟资本，但在本质上却有着较大的不同。其一是发行者与持有者的关系不同，债券的发行者与持有者的关系是债权债务关系，而股票是所有者的关系，持有者可参与公司管理和决策；其二是收入来源不同，债券持有者的收益来自固定的股息，与公司的盈利状况无关，而股票持有者的收益来自公司的红利，其收益与效益有关。 其三是风险不同，由于债券的持有人与发行人是债权债务关系，并与企业效益无关，当公司破产时，也是按先债券后股票的顺序进行偿清，因此购买债券的风险要小于购买股票；其四是融资的期限不同，债券在发行时就明确规定了借贷期限，发行者到期必须还本付息，股票融资对投资者来说是一种无限期的投资，股票的发行者不存在还本付息的压力，可无限期地使用其资本；其五是发行人的范围不同，摘取的发行人既可以是各级政府，也可以是各类企业，而股票的发行者只能是股份有限公司。 其六是纳税的方式不同，债券的发行人支付的债券利息是从纳税前的利润中支付的，而股东分得的红利则是从纳税后的纯利润中分得的，也就是说，发行债券的利息可算作企业的生产成本，不必纳税，而分给股东的红利，不能列入生产成本，则只能从税后利润中支付。从上述区别来看，债券最适合稳健的投资者，而股票则更适合追求利润最大化的投资者。 第二节 债券的种类与类型 一、债券的种类 （一）按债券发行主体分类 1.政府债券 它包括国家债券和地方债券。国家债券是中央政府为维持其财政平衡所发行的债券，而地方债券是地方政府为解决其财政开支所发行的债券。 2.公司债券 它是由股份公司为筹集资金而发行的债券。是由公司企业发行并承诺在一定时期内还本付息的债权债务凭证。发行公司债券多是为了筹集长期资金，期限多为10-30年。 3.金融债券 金融债券是由金融机构为筹集资金而发行的债券。发行金融债券的金融机构，一般资金实力雄厚，资信度高，债券的利率要高于同期存款的利率水平。其期限一般为1-5年，发行目的是筹措长期资金。