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Excel在投资项目不确定性风险分析中的应用 8.1盈亏平衡分析（1） 盈亏平衡分析的原理就是根据量本利之间的关系， 计算项目的盈亏平衡点的销售量， 从而分 析项目对市场需求变化的适应能力。 一般来说，盈亏平衡点是指企业既不亏又不盈或营业利 润为零时的销售量。 根据是否考虑资金的时间价值， 盈亏平衡分析又可分为静态盈亏平衡分 析和动态盈亏平衡分析。 8.1.1静态盈亏平衡分析 静态盈亏平衡分析是在不考虑资金的时间价值情况下， 对投资项目的盈亏平衡进行分析。 当 某年的营业利润为零时，可以得到该年盈亏平衡点的销售量为（这里假设只有一种产品） ： 式中，Qt为第t年的盈亏平衡点销售量（又称保本销售量） ；Ft为第t年的固定成本，这里 假设非付现固定成本只有折旧，即 Ft= Dt + Fc，Dt为第t年的折旧；Fc为付现固定成本；p 为产品单价；v为产品的单位变动成本，并假设各年的付现固定成本、产品单价和产品的单 位变动成本均不变。 当产销量低于盈亏平衡点销售量时， 投资项目处于亏损状态， 反之，当产销量超过盈亏平衡 点销售量时，项目就有了盈利。当企业在盈亏平衡点附近经营，即销售量接近于 Qt时，投 资项目的经营风险很大， 或经营上的安全程度很低， 销售量微小的下降都可能使企业发生亏 损。 单一产品的盈亏平衡分析比较简单。 根据给定的各年的付现固定成本、 折旧、产品单价和单 位变动成本，即可由上述公式计算出各年的静态保本销售量。 当一个投资项目同时生产多种不同的产品， 或对一个生产多种产品的整个企业进行盈亏平衡 分析时，则需要考虑多品种产品的情况。 在进行多品种盈亏平衡分析时， 加权平均法是较常 用的一种方法。来自WWW3722ai?料有哪些信誉好的足球投注网站网 【例8-1】某企业生产A、B、C三种产品，A产品年销售量100000件，单价10元/件， 单位变动成本8.5元/件；B产品年销售量25000台，单价20元/台，单位变动成本16元/台； C产品年销售量10000套，单价50元/套，单位变动成本 25元/套；全厂固定成本 300000 元。根据以上资料，可以建立分析表格如图 8-1所示。 有关计算分析公式如下： 销售收入=销售量X单价 边际贡献=销售量x（单价-单位变动成本） 边际贡献率=边际贡献*销售收入 销售比重=某产品销售收入十全厂各产品销售收入合计 全厂综合边际贡献率=刀某产品边际贡献率X该产品销售比重 全厂综合保本额=全厂固定成本十全厂综合边际贡献率 某产品保本额=全厂综合保本额X该产品销售比重 某产品保本量=某产品保本额*该产品单价 图8-1 图8-1某企业的多品种盈亏平衡分析 即全厂综合保本300000 即全厂综合保本 300000元，保本量 额1200000元，产品 A、B、C的保本额分别为 600000元、300000元和 分别为60000件、15000台和6000套。 各单元格的计算公式为 单元格E3: E5 :“ = B3 :B5*C3 : C5”（数组公式输入）。 单元格 F3:F5 : “ =B3:B5*（C3 : C5-D3 :D5） ”（数组公式输入）。 单元格G3: G6 :“ =F3: F6/E3: E6”（数组公式输入）。 单元格 E6： “ =SUM（E3 :E5）”。 单元格 F6： “ =SUM（F3 :F5）”。 单元格B8 :B10 :“ =E3: E5/E6”（数组公式输入）。 单元格 D8 :D10 :“ =B8:B10*D11 ”（数组公式输入）。 单元格E8:E10 :“ =D8: D10/C3: C5”（数组公式输入）。 单元格 D11 :“ =H6/G6 ”。 图8-1就可分析它们对盈亏平衡点的影响。 8.1.2动态盈亏平衡分析 独立项目的动态盈亏平衡分析 静态盈亏平衡分析没有考虑资金的时间价值、所得税、利率，以及通货膨胀等因素的影响， 由此计算出的盈亏平衡点销售量仅仅能使项目的当期达到盈亏平衡， 却并不能保证项目的净 现值恰好为零。在考虑资金的时间价值和所得税等因素的条件下， 项目的动态盈亏平衡点就 是项目净现值为零的那一点， 即动态保本销售量就是使项目净现值为零的销售量。 考虑单一 产品的情况，令 NPV=O，则可得到项目各年的动态保本销售量的计算公式为 式中，T为所得税税率；Qt为各年的保本销售量；pt、vt和Fct分别为各年的产品单价、单位 变动成本、付现固定成本；i为项目的基准收益率；I为初始投资（并假设在第 0年一次性 投入项目）。 这样，利用上述公式，即可分析各种情况下项目各年保本销售量的变化情况。 【例8-2】某企业准备投资生产一种新产品，项目总投资 350万元，项目寿命期 5年，期末 无残值，采用直线法计提折旧。经预测，项目投产后每年可销售产品 85000台，产品单价