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读书笔记——大投机家的证券心理学 大投机家的证券心理学 第 1 章 我的三个职业 对于股市，我绝对没有任何秘诀。秘诀是银行家跟经纪人的事，对那些愿意赚钱或赔 钱的人，这点我必须再次强调。但是我深信，跟着我学习的“学生”，只要能够思考、分析、 坚持到底，而且不要犹豫，他们就一定可以成功。 第 2 章 日不落帝国——股市 第 3 章 心理学造就 90%的行情 个人及大众的深层心理动机和反应的确会在某种情况下变得难以预料。不过，对于大 众心理反应的强弱程度还有关键的时机，经验老到的股票族有时还是预料得到的，不，不该 说是“预料”，应该是猜想或预测。 股市中，短期的涨跌有 90％受心理因素的影响。 不论在世界上的哪一个股票市场中，最不好的股票就是所谓的“概念股”，因为概念股 的股价完全不随趋势走动，全球各地股市皆然。这种股票高低震荡，表现的只不过是 10 万 名歇斯底里的股票专家或所谓的半吊子行家的反应罢了，而这些人的想法往往说变就变。 我不得不承认，往往连我也猜不透，大众对某个事件、一则金融消息，或者是对一条传闻， 到底会有正面还是负面的反应。因为一条新闻对经济的发展会有何种影响、对自己的投资是 好是坏、对股市整体是利是弊，基本上交易人自己都一无所知。 如果多数人在股市发生重大事件时，不分青红皂白地乱伸一脚，股市就越容易陷入不稳 定的气氛中。这时，基本面就显得非常重要。例如，投资者采取什么样的行动？他们是否将 所有钱投入股市？还是他们投资的金额比所拥有的钱少？ 第 4 章 股市和迷信 直觉只是一种无意识、出于本能的逻辑，是结合长年以来股市经验、生活体验及幻想而 衍生出的一种产物。 第 5 章 全民公敌 我自己发明的股市理论论也只有两个要素：供与求。一位成功的投资顾问，性格必定有 点高傲，甚至有鄙视其他投资大众的倾向，这是为了令自己保持清醒，不因他人一时情绪波 动出现的反应而改变自己对股市走势的看法。这样的做法是正确的，但是，他也不能表现得 太过骄傲。 唯有对股市行情，我至今仍保持着某种变相的高傲，尤其是当行情对我不利时，我根本 看也不看一眼，也不屑听到和行情有关的事情。相反地，我相当留意全球有关外交、财税、 利率政策及工商业界的重大事件。大胆分析重要事件是我的拿手绝活，但是这些事件不一定 如人所预料地总是反应在股市行情上。股市行情的反应经常会出现短暂的反常，总是过一段 时间后才会按照我的期望发展。而且，我是个无可救药的乐观主义者，俗话说：“我不会为 不知道的事而激动。”因此，我不会去询问已经有了偏差的股市行情，因为我知道，得到的 回答在我经过音乐训练的双耳里听起来会像是变调的音乐。当股市未来趋势对我不利时，我 选择在这一团乌烟瘴气中充满希望地等待。 第 6 章 群众是无知的 “群众是无知的”这句话出自 1895年古斯塔夫·雷朋的经典著作《大众心理学》，隐藏 在这句话背后的真正含义是群众的力量。即使在一群特别聪明、相当沉稳多虑的人当中，这 股力量仍然能够发挥作用。挑选 100名高智商的人，让他们处在一间狭小的房间里，结果显 示，一时的情绪冲动会影响他们所做的决定，使他们无法理智地思考。 在股市上涨阶段时已经获利的人要特别注意，旗帜是否高立空中，是否有带领其他投资 大众跟进的作用。依我之见，投资人可以利用市场技术分析，来评估某一事件对投资大众所 产生的心理作用。股市中、短期的涨跌有 90%是受心理因素影响，而基本面则是左右股市长 期表现的关键。股市投资人的心理状态决定了中、短期的股市走势，也就是说，股市的中、 1 匈/安德烈.科斯托拉尼著 林琼娟译 读书笔记——大投机家的证券心理学 短期表现，要看股票是掌握在资金充裕且固执的投资人手中，还是在犹豫、容易惊慌失措的 投资人手中。有一些投资专家可以从目前的经济状况看出未来的股市行情、利率及产业前景， 但就短期而言，现今的经济状况对此三者并无影响。请注意，股市会上涨的原因，是买方即 使处在经济及心理的双重压力下，仍然表现得比卖方强势。会影响股市行情的是投资大众对 重大事情的反应，而非重大