科大讯飞融资效率影响因素研究.pdfVIP

摘 要 高新技术企业发展状况代表了一个国家的总体竞争水平。我国高新技术企业经过多年发展已取 得不错的进步。然而融资与融资效率一直是我国高新技术企业需要面对的首要问题与困境。本文总 结前人在企业融资效率方面的研究，并在此基础上对科大讯飞进行融资效率的案例分析,分析影响科 大讯飞融资效率因素并结合高新技术企业所面临的宏微观环境提出改进措施及建议。 本文分析以科大讯飞为代表的相关高新技术企业，归纳并整理了相关文献，建立 DEA-Tobit 模 型研究影响科大讯飞融资效率的因素。按照一定的划分标准选取了与科大讯飞相关的 20 家高新技术 企业，首先通过 DEA 分析法对 20 家样本企业的融资效率进行了实证，然后将科大讯飞融资效率与 其所在行业的融资效率均值进行对比，DEA 的投入指标选取企业的资产总额、资产负债率、营业总 成本；产出指标选取总资产周转率、无形资产增长率、净资产收益率、流动比率以及主营业务收入 增长率。研究结果显示，融资效率有效的企业不足 40% ；科大讯飞融资效率与所选取的高新技术企 业行业均值对比整体不高并且呈现下降趋势，最后对科大讯飞的融资效率进行整体的评价。建立在 DEA 模型基础之上，运用 Tobit 模型对影响科大讯飞融资效率的因素进行实证分析并结合科大讯飞 的实际情况进行合理解释。最后以实证结果为基础，从科大讯飞融资结构与风险、管理能力与竞争 力及融资大环境等方面，对科大讯飞提出建议，提高其的融资效率水平。 本文研究发现以科大讯飞为代表的高新技术企业存在融资效率水平总体低下的现象；在 DEA 模型的测度结果之上，运用 Tobit 模型，验证了科大讯飞的流动比率、资产负债率与融资效率之间 呈现出显著的负相关关系；科大讯飞的营业收入增长率、无形资产增长率、总资产、总资产周转率、 股权集中度与融资效率之间呈现出明显的正相关关系，基于此提出优化科大讯飞融资结构，减少融 资风险；加强科大讯飞的治理能力，提高综合实力；增强政府扶持的力度，创造良好融资环境的措 施。 关键词：高新技术企业；科大讯飞；融资效率；DEA-Tobit 模型 I Abstract The development of high-tech enterprises represents the overall competitive level of a country. Chinas high-tech enterprises have made good progress after years of development. It can not be ignored that financing and financing efficiency have been the primary problems and predicaments that high-tech enterprises in our country have to face. This paper summarizes the previous research on corporate financing efficiency, and on the basis of this, makes a case study of IFLYTEK financing efficiency, this paper analyzes the factors that affect the financing efficiency of the IFLYTEK and puts forward the improvement measures and suggestions in the light of the macro