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天使投资尽职调查清单 2015-07-27盛元资本 风险投资机构通常会有专业的投资经理和市场分析师， 相比较而言，天使投资人 则通常是个人化的（或者虽然已经成立机构，但仍带有强烈个人色彩 尽管如此，天使投资人在投资中仍需要进行一定程度的尽职调查， 以相对系统地 判断投资的风险和收益。天使投资人在投资前的尽职调查中， 可以参考本活单的 要点对创业项目进行考察。同样，创业者也可以参考本活单，审视自己的创业项 目。 一、 公司结构和管理 调查方式：审查文件，访谈管理层、董事会及其顾问 公司组织形式，比如，是有限责任公司、合伙还是有限合伙？ 创始人是否已经制定了退出方案？ 公司组织形式是否过丁复杂，比如股东数量过多。如果公司组织形式比较复杂， 确认为何会出现这种局面？ 公司组织形式是否适合其商业模式？ 公司组织形式是否有利丁公司成长？ 创始人的股权如何分配？创始人的股权是否采取了成熟机制 （vesting ） ?是否 预留足够的股份进行股权激励？ 公司董事会成员如何构成？是否具有与公司业务相关的背景？董事会成员的 报酬是怎样的？ 公司是否有外部顾问？外部顾问是否积极参与公司的发展？外部顾问报酬是 怎样的？ 公司是否已经卷入诉讼或者可能卷入诉讼？ 公司是否在其业务领域已经获得了所需要的政府审批或执照？ 二、 财务预测和收入来源 调查方式：审查财务文件 公司是否进行过1年、2年、3年、5年的财务预测？ 公司财务文件是否符合会计准则？ 公司是否接受过外部审计？ 公司的财务预测（增长率、定价、收入来源多样性、成本）。 是否已有现实的收入？ 预计何时公司能够实现正常的现金流？达到该状况需要还需要投入多少资金？ 公司是否已经进行过融资？如果已经进行过融资， 融资金额多少？此前融资时, 融资前的估值是多少？融资条款是什么情况？ 公司如果后续还需要资金，将会是因为什么原因？公司是否有后续资金来源？ 公司是否准确地预测到后续资金需求？公司是否已经开始准备募集后续资金？ 公司是否及时报税？ 公司负债情况怎样？负债率多高？ 公司当前的估值是否符合其目前的发展阶段和市场前景？ 三、市场评估 调查方式：进行独立的市场分析；如果可以的话，要求公司提供其用户意见以供 公司的产品或服务，是立足丁现有市场，还是开辟新兴市场？ 公司的产品或服务，是否有可能衍生出其他产品或服务？或者只能偏重丁某单 一业务型的？ 公司是否已经制定了完善的销售计划和推广方案？ 公司在销售和推广方面，是否有相应的人脉，或者创始人中有专人负责这方面？ 公司是否已经选择了初期最合适切入的市场？ 公司的产品或服务，是因为市场的推动而产生的，还是需要由公司来创造这个 市场？ 潜在市场的规模有多大？ 公司是否进行过市场调查，其财务预测、收入模式和估值是否基丁该市场调查？ 公司目前处丁哪一发展阶段？概念阶段？筹备阶段？试运行阶段？还是已经 正式运营？ 公司是否已经向其市场投放产品或服务了？当前的及未来潜在用户数量是多 少？ 公司的销售周期多长？ 公司产品或服务的分销渠道是什么样的？ 公司产品或服务是否受到季节性或周期性的影响? 公司的市场是否稳定？ 四、公司的竞争环境 调查方式：自行进行竞争环境分析 公司的竞争对手有哪些？ 公司是否现实地评估了竞争对手的情况？ 公司的市场差异体现在哪里？这种市场差异， 是否足以使公司比竞争对手能更 获得用户？ 公司形成市场差异的方式，是市场整合性的，还是产品整合性的？ 竞争对手将会如何巩固其地位？ 竞争对手在财务上是否稳定性？ 市场份额是什么状况？ 公司准备如何在市场竞争中超越竞争对手？ 公司是否已经对市场竞争的每个方面都进行了非常细致的分析？ 五、管理团队 调查方式：对管理团队和核心员工进行访谈 团队成员各自的才干及其家庭背景是什么情况？ 团队成员的简历及成长经历。 团队成员是否有互补的经验或技术？ 团队是否认识到其在管理上的不足，是否正在为此寻找新成员加入？ 团队是否会畅所欲言地讨论其商业模式的改进？ 团队成员自己之前是否向公司投过钱？ 公司怎么给管理团队和其他员工发薪？ 公司是否实施了期权计划？期权授予给谁？创始人和其他管理人员的股权比 例分别是多少？ 六、技术评估 调查方式：自行调查，或者寻求相关专家的协助