我国股市现状及存在的问题.doc

我国股市现状及存在的问题 [摘 要] 经过近 20 年的发展，我国股票市场已形成了与我国经济发展相适应的特色道路，规模不断扩大，上市公司数量不断增加，投资者积极性不断提高，制度性建设日趋完善。但股票市场在诸多方面的不完善性仍较为明显。过度投机问题的存在,加剧和放大了市场的波动和风险,严重损害了投资者特别是中小投资者的利益,严重制约着我国股票市场的健康发展,必须下大力气加以解决，虽然我国限制内幕交易的立法措施和执法力度得到了不断完善。但是仍旧难以满足证券市场快速发展的需要。为防止新形式的内幕交易行为扰乱市场秩序并影响市场效率。应借鉴国际经验，从立法、执法以及交易制度等方面入手，杜绝内幕交易孳生的土壤。保证证券市场的健康发展。这些缺陷削弱了股市的功能，阻碍了股市的进一步发展，为引发金融危机埋下了隐患, 这些包括了监管力度、人才的培养、以及一些交易的内幕， [关键词] 股市 监管 过度投机 幕后交易 1 我国股市健康发展研究 我国股市自建立以来，为经济发展做出了不小的贡献。但同时，股市现状也不容乐观，主要表现为：自我平衡和自我调节的能力弱，稳定性差，股价容易暴涨暴跌，市盈率高。这些缺陷削弱了股市筹集资金，宏观调控，合理配置资源，价格发现的功能，为引发金融危机埋下了隐患。 一、我国股市现状 2002年—2010年8月，中国证券市场境内融资额达2.7万亿，其中2007年境内融资额近8000亿，创造了近十年的峰值。截至2010年8月，此数据已达5735亿元，比2009年全年的4561亿元高出25.7%。 随着证券市场的发展和完善，证券投资基金市场的规模也在迅速扩张。截至2009年底，证券投资基金只数达到557只，交易所上市证券投资基金全年成交10249.59亿元。截至2010年8月底，证券投资基金已达638只，8月成交金额为701.78亿元。 到2009年底，沪深Ａ股市场总市值已恢复到24．27万亿元人民币的水平，较2008年增长100．88％，超越日本成为列美国之后的全球第二大市值市场。报告显示，我国资本市场在2009年度得到快速复苏。Ａ股总市值在当年呈现翻番式增长，较2008年增加了12万亿元，相当于2008年沪深Ａ股市值总量的一倍。 中国证券市场经过二十周年的发展，境内上市公司数量从最初的“老八股”和“老五股”发展到现在近两千家的规模，增长速度惊人。统计显示，1990至2010年8月，中国上市公司由8家发展为1947家，上市公司数量在二十年间增长了149.7倍。 二、我国股市存在的问题及原因 （一）股市和宏观经济缺乏联系 1.市场机制不成熟是股市和宏观经济缺乏联系的必然原因 我国没有经过资本主义商品经济阶段，直接由计划经济进入市场经济，市场机制发展不成熟。计划经济时期遗留的一些制度、做法都不可避免地会对股市这种资本主义商品经济自然发展的产物产生不利影响。比如:国民经济市场化程度低，信用基础薄弱，投资主体残缺，机构投资者不足，投资者素质低，股市中介服务水平较低、股市的运行机制设置不合理等，都是股市暴涨暴跌的隐患，也让投机者和内幕交易、市场操纵者有机可乘。 2.上市公司质量普遍不高是股市和宏观经济缺乏的直接原因 我国股市是国企 2 融资需求和政府催生的产物，其融资功能受到过分关注，导致我国股市的功能定位和股票发行制度不合理。国企为上市而改制，筹集资金是其最终目的，改制只是手段，改制后上市的公司经营机制并未发生根本变化，在市场机制下，其经营业绩不佳几乎成了必然。另一方面，我国股市退出机制不健全，一直没有确立严格的上市公司摘牌制度。这就造成一些劣质公司的股票仍然上市流通，降低了股市的投资价值，破坏了股市信用环境，阻碍了我国股市的进一步发展。 3.幕后交易操纵股价现象严重 所谓幕后交易，指的是因地位或职务上的便利而能掌握在成熟的股票市场,交易者对股价走势有不同看法,其不同的交易行为能减缓股价的波动。而我国股票市场起 3 步较晚,不少中小投资者缺乏金融、证券方面的知识以及相应的分析、决策能力,赌博及暴富心理强,在股票交易中大多听消息、听股评,盲目跟风、追涨杀跌,加剧了股市的投机气氛。 3.上市公司的法人治理结构不完善 我国不少上市公司都是由原来的国有企业改制而来,它们虽然形式上有了股东大会、董事会、监事会,但由于改制不彻底,其“三会”很难发挥出作用,整个公司的控制权都掌握在大股东手中,大股东的意志就是公司的意志;由此产生的许多不规范行为,如大股东占用公司资金、恶意圈钱、不按招股说明书承诺的用途使用资金等,严重破坏了股票市场的交易规则,使投资者难以形成稳定的预期和应有的信任,价值理念和投资理念因此难以生根。 4.机构投资者为投机行为推波助澜 在西方成熟的市场经济条件下,大部分中、小投资者都是委托基金等投资机构进行交易,机构投