食品饮料行业：从消费模仿趋势看龙头调味品企业的发展轨道.docxVIP

第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 3 页 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申 内容目录 1、低线城市消费提升，消费模仿现象显现 4 消费模仿：三四线城市居民的消费逐渐向一二线城市居民靠拢 4 低线城市消费增速提升，高端产品热销 4 消费模仿成因分析：外部看中产阶级扩大、城镇化深入、人口回流、低线城市可供消费 收入不断上升均是成因； 内部看消费差距的缩小成为心理因素 5 城镇化率提升、人口回流及减税降费政策为消费模仿的宏观影响因素 5 城镇化率提高和收入上升提高了三四线城市居民的消费能力 5 人口回流现象明显，三四线城市消费基数壮大，消费需求增加 7 减税降费政策减轻了居民税收负担，激活了三四线城市的消费活力 9 消费者心理变化是消费模仿现象出现的个体因素 9 高低线城市消费者间的消费差距进一步缩小增加低线城市消费者“模仿” 动力 9 意见领袖出现，社群文化明显，加速趋同过程 10 电商及物流发展、智能手机普及等为消费模仿提供了技术保障 11 龙头调味品公司在消费模仿趋势中的已有策略和未来发展建议 11 调味品行业增速逐渐放缓，集中度有所提升 12 消费模仿浪潮中企业应具备的理念与策略 12 一线城市打造样板，三四线城市全面下沉 12 始终保持产品高质量，树立良好品牌形象 13 大单品先行，树立明星产品 14 加强广告宣传，塑造产品 “记忆点 ” 14 线上线下同时发力，多渠道拓展 15 投资机会分析：消费模仿过程中，调味品行业发展及重点公司分析 16 由于强产品力、品牌力、渠道力，龙头调味品公司在消费模仿过程中具有更 强的竞争优势 16 恒顺醋业：大单品战略+提价打造合理产品矩阵+区域再拓展+加强宣传+多 渠道发力 18 中炬高新：完善产品矩阵助力多渠道布局+品牌升级+全国化战略+管理层赋 能+阳西新产能 19 风险提示 24 食品安全问题 24 增长不及预期 24 行业集中度提升不及预期 24 图表目录 图 1：不同线级城市消费增速 4 图 2：各线城市出行意愿 5 图 5：城镇人口增长数量及城镇化率 6 图 6：主要城市居民月实际可消费收入及房价 6 图 7：全国居民收入基尼系数 7 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申 图 8：各线城市消费信心指数 7 图 9：2012、2022E 中产阶层在各线城市的分布占比 7 图 10：2012、2022E 我国中产阶层占比 7 图 12：主要城市房价收入比 8 图 13：中国总人口(亿) 及yoy 8 图 14：上海常住人口(千万)及 yoy 8 图 15：北京常住人口（千万）及yoy 8 图 16：非税收收入及税收收入增速 9 图 17：2018 年社会消费品零售总额累计增长( ) 10 图 18：城镇零售渠道占比（ ） 11 图 19：快递业务量（亿件） 11 图 20：规模以上快递业务收入（亿元） 11 图 21：调味品收入及增速 12 图 22：盒马鲜生发展简要历程 13 图 23：欧莱雅唇膏 14 图 24：三只松鼠碧根果 14 图 25：欧莱雅你值得拥有 15 图 26：百草味天猫官网 16 图 27： “恒顺香醋号 ”高铁 19 图 28：APP 下厨房战略合作 19 图 29：厨邦主要产品 20 图 30：美味鲜主要产品 20 图 31：厨邦顶级厨师训练营活动剪影 21 图 32：厨邦顶级厨师训练营活动剪影 21 图 33：宝能系在中炬高新中的董事会席位六有其四（一） 22 图 34：宝能系在中炬高新中的董事会席位六有其四（二） 22 图 35：宝能系在中炬高新中的董事会席位六有其四（三） 23 图 36：宝能系在中炬高新中的董事会席位六有其四（四） 23 图 37：阳西基地 23 图 38：阳西基地 23 表 1：2018 年规模以上工业经济效益 10 表 2：海天、中炬、恒顺营业收入增加比例 12 表 3：中国市场消费者首选十大品牌 17 表 4：调味品十大品牌 17 表 5：恒顺醋业分地区收入情况 18 表 6：中炬高新主营业务分地区情况 2017 21 表 7：中炬高新主营业务分地区情况 2018 21 表 8：中炬高新现任董事会成员 22 表 9：中炬高新 2019 年一季报前五大流通股东 23 线、四线城市均达 请务必阅读