文化传媒行业：斗鱼、虎牙双雄竞逐游戏直播.docx

第 PAGE 2 页 共 NUMPAGES 3 页 敬请参阅最后一页免责声明 敬请参阅最后一页免责声明 内容目录 双雄争霸游戏直播 5 游戏直播仍是高速赛道 5 短期内双雄格局将持续 7 行业走上正轨 规范运营 9 需求端：游戏直播需求刚性 11 流量红利末期 用户增长稳定 11 游戏直播受短视频影响小 12 探索海外需求 未来有望贡献业绩 13 供给端：主播、游戏、赛事 14 现有主流游戏持续保持关注度 15 主播成本有望降低 稳定性提高 16 电竞行业高景气度带动下游网络直播 18 电竞行业高速发展 19 电竞关注度持续提升 20 斗鱼 VS 虎牙 22 斗鱼流量占优 22 虎牙流量转化更强 24 海外 Twitch 持续增长 或为双雄借鉴 29 风险提示 30 图表目录 图 1： 游戏直播市场规模情况 5 图 2： 游戏直播平台用户数情况 5 图 3： 游戏直播行业 MAU 情况 5 图 4： 2016 年 12 月-2018 年 12 月部分游戏直播平台 DAU 数据（万） 7 图 5： 虎牙+斗鱼收入占全行业比例（亿元） 7 图 6： 虎牙+斗鱼 MAU 与全行业 MAU 比值（百万） 7 图 7： 2019 年 4 月各平台主播数（万人） 8 图 8： 2019 年 4 月腰部以上主播各平台分布情况 8 图 9： 中国游戏主播规模 8 图 10： 用户观看电竞直播的原因 11 图 11： 网民数、网络游戏用户数及游戏直播用户数 12 图 12： 2017 年 3 月至 2018 年 9 月移动互联网各类应用使用时间占比 12 图 13： 秀场直播与游戏直播使用率 13 图 14： 玩家退出后仍会关注游戏赛事 13 图 15： 2018 年东南亚短视频/直播 App 下载量 Top20 13 图 16： 2018 年东南亚短视频/直播 App 收入 Top20 13 图 17： Nimo TV 界面 14 图 18： 在 2019 年 6 月 10 日-7 月 10 日开播游戏分布 15 图 19： 2018 年游戏直播市场游戏产品内容分布 15 图 20： CS、星际争霸、魔兽争霸 3 历年奖金（万美元） 15 图 21： 星际 2、DOTA 2、LOL、CS:GO 历年奖金（万美元） 15 图 22： 虎牙开设熊猫宝宝专区 16 图 23： 2018 年游戏直播市场游戏产品属性分布 18 图 24： 游戏直播行业中电竞直播收入占比 18 图 25： 中国电竞市场规模情况 19 图 26： 电竞用户数情况 19 图 27： 游戏行业实际收入情况 19 图 28： 游戏用户情况 19 图 29： 1998-2018 年全球电竞赛事数量 21 图 30： 1998-2018 全球电竞赛事总奖金 21 图 31： 2018 年美国各项竞技体育观众人数(百万人) 21 图 32： 2016-2019Q1 虎牙、斗鱼 MAU 对比 24 图 33： 2016-2019Q1 虎牙、斗鱼 MAU 移动端渗透率对比 24 图 34： 2016-2019Q1 虎牙、斗鱼直播收入对比 24 图 35： 2016-2019Q1 虎牙、斗鱼非直播收入对比 24 图 36： 2016-2019Q1 虎牙、斗鱼直播收入占比 25 图 37： 2016-2019Q1 虎牙、斗鱼内容成本对比 25 图 38： 2016-2019Q1 虎牙、斗鱼带宽成本对比 25 图 39： 2017-2019Q1 斗鱼、虎牙管理费用率 26 图 40： 2017-2019Q1 斗鱼、虎牙销售费用率 26 图 41： 2017-2019Q1 斗鱼、虎牙研发费用率 26 图 42： 斗鱼员工组成（截至 2019.3.31） 27 图 43： 虎牙员工组成（截至 2018.12.31） 27 图 44： 2016-2019Q1 虎牙、斗鱼付费用户数 27 图 45： 2016-2019Q1 虎牙、斗鱼付费率 27 图 46： 2016-2019Q1 虎牙、斗鱼净利润（ GAAP）（亿元） 27 图 47： 2018-2019Q1 虎牙净利润（ Non-GAAP）（亿元） 27 图 48： 2019 年 Q1 海外游戏直播平台观看时间（百万小时） 29 图 49： 2017Q4-2018Q1 海