科技行业金融科技全球领先企业研究：见微知著，博采众长.docxVIP

第 PAGE 49 页 共 NUMPAGES 49 页 投资要点（行业评级：增持） 《见微知著，博采众长-金融科技全球领先企业研究》 海外金融科技巨头发展特点：1）通过并购或者自研不断扩充产品线，提升其向客户提供整体解决方案的能力；2） 01 通过全球扩展增加客户。 海外巨头已经基本实现向客户提供SaaS服务，海外客户对软件更新和维护服务付费意愿高。 从海外金融科技巨头的产品布局和战略来看，不断拓展产品线，拓展客户群体，重视新技术是共同的方向。 从财务和估值来看，全球领先的金融科技巨头可以分为两类： 1）市值高（千亿级别），发展进入了成熟阶段，收入增速较低，ROE低，PS和PE较低，如FIS、NRI、SSC 2）市值相对较低（百亿级别），发展尚处于快速增长阶段，收入增速高，ROE高，PS和PE高，如Simcorp、Fidessa、恒生电子。 推荐标的：恒生电子。 诚信 · 责任 · 亲和 · 专业 · 诚信 · 责任 · 亲和 · 专 《见微知著，博采众长-金融科技全球领先企业研究》 00 IDC Fintech TOP 100 (2018) Fintech TOP 60的公司主要有全行业类解决方案供应商、支付解 决方案供应商、银行解决方案供 应商和资本市场解决方案供应商。 其中FIS（排名1）、NRI（排名9）、SSC Technologies（排名10）、Finastra（排名13）、Broadridge（排名16）的业务部分包含资本市场解决方案， Fidessa（排名42）、Simcorp(排名48）主要业务为资本市场解决方案。恒生电子排名第52位。 数据来源：IDC 诚信 · 责任 · 亲和 · 专业 · 数据来源：IDC 诚信 · 责任 · 亲和 · 专 目录 CONTENTS 《见微知著，博采众长》 发展历程 商业模式 公司战略 产品布局 财务估值 01 海外巨头发展关键词：并购（产品线扩张)、《全见微球知著扩，博张采众长-金融科技全球领先企业研究》 数据来源：公司官网 诚信 · 责任 · 亲和 · 专业 · 数据来源：公司官网 诚信 · 责任 · 亲和 · 专 01 海外巨头发展关键词：并购（产品线扩张)、《全见微球知著扩，博张采众长-金融科技全球领先企业研究》 数据来源：公司官网 诚信 · 责任 · 亲和 · 专 数据来源：公司官网 诚信 · 责任 · 亲和 · 专 01 海外巨头发展关键词：并购（产品线扩张)、《全见微球知著扩，博张采众长-金融科技全球领先企业研究》 数据来源：公司官网 诚信 · 责任 · 亲和 · 专业 · 创新 数据来源：公司官网 诚信 · 责任 · 亲和 · 专 01 海外巨头发展关键词：并购（产品线扩张)、《全见微球知著扩，博张采众长-金融科技全球领先企业研究》 数据来源：公司官网 诚信 · 责任 · 亲和 · 专 数据来源：公司官网 诚信 · 责任 · 亲和 · 专 01 海外巨头发展关键词：并购（产品线扩张)、《全见微球知著扩，博张采众长-金融科技全球领先企业研究》 数据来源：公司官网 诚信 · 责任 · 亲和 · 专业 · 创新 数据来源：公司官网 诚信 · 责任 · 亲和 · 专 01 海外巨头发展关键词：并购（产品线扩张)、《全见微球知著扩，博张采众长-金融科技全球领先企业研究》 数据来源：公司官网 诚信 · 责任 · 亲和 · 专 数据来源：公司官网 诚信 · 责任 · 亲和 · 专 01 海外巨头发展关键词：并购（产品线扩张)、《全见微球知著扩，博张采众长-金融科技全球领先企业研究》 数据来源：公司官网 诚信 · 责任 · 亲和 · 专业 · 创新 数据来源：公司官网 诚信 · 责任 · 亲和 · 专 01 恒生电子发展关键词：产品线扩张、并购+海《外见微逐知著步，博开采众展长-金融科技全球领先企业研究》 数据来源：公司官网 诚信 · 责任 · 亲和 · 专业 · 创新 数据来源：公司官网 诚信 · 责任 · 亲和 · 专 01 恒生电子近期的几点关键变化与举措 《见微知著，博采众长-金融科技全球领先企业研究》 2015年公司愿景- 连接百万亿资产 1 2018年公司提出新愿景-成为全球领先的 金融科技公司 参与发起设立产业投资基金 ： 3 2017年-中金FINTECH产业基金 2017年-宁波科发富鼎创业投资基金 在恒生香港原有业务的基础上，公司于 2 2018年收购大智慧（香港），成为香港中小券商交易系统供应商的绝对龙头，迈出了海外业务坚实的一步。 2