通信行业数据中心行业深度报告：以美为鉴，腾飞在即.docxVIP

第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 3 页 敬请参阅最后一页特别声明 敬请参阅最后一页特别声明 研究背景 移动流量使用增加、5G 建设、云计算高景气度进一步拉动国内 IDC 需求。作为重资产行业，IDC 建设需要投入大量的财力、人力，国内 IDC 资源分布及利用率呈现出以核心都市圈为主的不均衡状态。美国的 IDC 行业发展领先国内 5~6 年的时间，历经多年的发展，行业格局趋于稳定。在梳理国内IDC 产业发展现状的基础上，复盘美国 IDC 行业的发展历程，有望判断未来IDC 行业的发展趋势，挖掘行业中存在的优质投资机遇。 创新之处 对 IDC 产业链进行系统梳理，在理清上下游关系的同时，对制约 IDC 发展的资源因素进行剖析； 对标美国，复盘美国 IDC 产业的发展历程，总结未来我国 IDC 产业可能的发展方向，挖掘投资机遇； 将国内四大主流的第三方 IDC 厂商的财务指标、经营指标进行对比， 分析国内第三方 IDC 厂商的发展情况。 投资观点 我们认为，数据中心行业受益于用户流量使用习惯的养成及 5G 建设的启动，此外云计算市场的持续高景气度也将带来数据中心的建设机会。借鉴美国 IDC 行业的发展历程和现状，我们认为：国内 IDC 市场正处于高速成长期，逐步显露头角的第三方 IDC 企业受益于自身的服务专业性及业务协同能力，有望在未来行业发展中占据更为重要的地位，推荐：光环新网，建议关注数据港、世纪互联、万国数据、鹏博士、宝信软件等。 敬请参阅最后一页特别声明 目 录 1、 IDC：处于超融合架构阶段 6 2、 IDC 产业链：主要分为基础设施、服务提供商、下游客户三个环节 7 3、 行业概览：云计算及 5G 带动流量需求，区域间数据中心供给不均衡 9 、 需求：用户流量习惯养成、5G 部署、云计算高景气度带来数据量大幅增加 9 、 用户流量使用习惯逐步养成，网络数据量迅速攀升 9 、 5G 即将部署拓展应用场景，进一步挖掘流量使用需求 10 、 云计算景气度高 ，带动 IDC 规模扩张 11 、 供给：数据中心机柜数量持续增长，区域间分布不均衡 12 、 机柜数量显著提升，大型/超大型数据中心迅速崛起 12 、 国内机柜资源区域间分布不均衡，信息行业发展水平为决定因素 14 、 政策限制核心都市圈 IDC 扩张，中西部城市IDC 建设或将启动 15 、 运营商占据大半份额，第三方数据中心势头渐起 16 4、 发展趋势：以美为鉴，第三方及大型数据中心有望成为行业中坚 20 4.1、 美国为全球 IDC 建设先行者，巨头兼并整合频繁 20 3.2、美国运营商逐步退出 IDC 市场，第三方数据中心行业主流 21 、 数据中心分布由知名大城市向边远城市扩展 22 、 美国 IDC 融资模式较为多样，REITS 模式受认可 23 、 以美为鉴：看好国内第三方 IDC 未来发展 24 5、 国内第三方 IDC：业务持续扩张，竞争日趋激烈 25 6、 估值水平 28 7、 投资建议 30 8、 风险提示 30 9、 重点公司介绍 31 9.1、 光环新网：核心城市 IDC 储备充足，AWS 合作进展顺利 31 图表目录 图 1：数据中心 6 图 2：数据中心发展历程 7 图 3：IDC 产业链上下游 7 图 4：IDC 成本构成 8 图 5：数据中心电力消费明细 8 图 6：IDC 托管/增值服务模式分类 8 图 7：IDC 服务部分客户 9 图 8：移动互联网接入流量（单位：亿 GB） 9 图 9：固网接入速率构成 9 图 10：5G 网络三大技术场景 10 图 11：5G 10 大主要应用场景 10 图 12：2015~2021 年全球云计算规模（单位：亿美元） 11 图 13：2015~2021 年中国云计算规模（单位：亿元） 11 图 14：谷歌正在建立的数据中心 11 图 15：全球机架数量及服务中心数量（万个） 12 图 16：全国数据中心机柜数量（单位：万个） 12 图 17：全球 IDC 市场规模（单位：亿美元） 12 图 18：中国 IDC 市场规模（单位：亿元） 12 图 19：2017 年国内数据中心机柜类型分布（单位：万个） 13 图 20：2017 年全球超大型数据中心分布 13 图 21：全国数据中心利用率 13 图 22：全国数据中心 PUE 情况 13 图 23：全国数据中心机架增长趋势及预测（单位：万个） 14 图 24：2018 年中国互联网企业 100 强地域分布 14 图 25：2018 年中国互联网从业人数排名（单位：万人） 14 图 26：宁夏西云数据