垃圾分类专题报告_短期业绩兑现不明显_长期红利会释放.pdfVIP

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2019-07-13 发布于境外
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研报客环保行业专谨慎推荐（维持）短期业绩兑现不明显，长期红利会释放题风险评级：中风险垃圾分类专题报告研究 2019 年6 月28 日投资要点： ◼ 顶层设计有望加快推行垃圾分类。垃圾分类是垃圾减量化、资源化、无黄秀瑜害化处理的最有效手段。近期习近平总书记对垃圾分类工作作出重要指 SAC 执业证书编号： S0340512090001 示。随即，相关部门积极响应，垃圾分类相关制度频繁落地。住建部等电话：0769 9部门联合发布《关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工邮箱：hxy3@ 作的通知》，在46个重点城市先行先试基础上，决定自2019年起全国地级及以上城市全面启动生活垃圾分类工作。明确到2020年46个重点城市基本建成生活垃圾分类处理系统；到2025年全国地级及以上城市基本建成生活垃圾分类处理系统。《上海市生活垃圾管理条例推进全程分类行业指数走势体系建设实施意见》也将于20 19年7月1 日起正式施行。 ◼ 垃圾分类产业链受益环节分析。生活垃圾分类一般分为四大类：湿垃圾、行可回收垃圾、有害垃圾、干垃圾。垃圾分类产业链包括投放、收集、运输、处理等环节。由垃圾分类带动的固废处理产业链受益环节主要包括：业餐厨厨余垃圾处理、环卫装备制造商、再生资源回收利用、垃圾焚烧处研理等。湿垃圾占生活垃圾比例高，垃圾分类将显著扩大湿垃圾处理市场究空间。垃圾收运和中转设备作为硬件设施，将率先受益垃圾分类促进环卫装备更新换代。垃圾分类有利于可回收利用垃圾回流至正规处置渠道；干湿分类将提高焚烧发电效率。 ◼ 环卫市场化是垃圾分类切入点之一。全国环卫市场化率大约在15%左资料来源：东莞证券研究所，Wind 右。从国际经验看，环卫市场化是大势所趋，国内环卫市场化空间较大。环卫市场化是推动垃圾分类很好的切入点，垃圾分类为环卫市场化的进一步推进注入新的强化剂，环卫一体化项目有望加速释放。相关报告 ◼ 投资建议：短期业绩兑现不明显，长期红利会释放。顶层设计加强重视垃圾分类，从政策层面首先推动，自今年起全国地级及以上城市全面启动生活垃圾分类工作，意味着我国正式启动全国大范围实施生活垃圾分类工作。垃圾分类全面推行，将重置生活垃圾处理产业链，对于前端分类、中端收运、末端处理等环节的投入均将会增加，长期红利会释放。证垃圾分类主要受益标的：维尔利（30019