金融学之金融市场讲义课件.pptVIP

金融资产的特征 尽管金融资产种类繁多、千差万别，但都具有一些共同的特征。通常也以“三性”概括，即流动性、收益性和风险性。 1、货币性或流动性 金融资产的货币性：是指其可以用来作为货币，或很容易转换成货币，行使交易媒介或支付的功能。 金融资产的流动性：并不划入货币口径之中的那些金融资产，较非金融资产，也具有明显的流动性(liquidity)，即迅速变为货币——习惯称“变现”(encashment)——而不致遭受损失的能力。 变现的期限短、交易成本低的金融工具意味着流动性强；反之，则意味着流动性差。金融资产的偿还期限是指在进行最终支付前的时间长度。 2、收益性。由收益率表示。收益率是指持有金融资产所取得的收益与本金的比率。有三种计算方法： （1）名义收益率，是金融资产票面收益与票面额的比率。 （2）现时收益率，是金融资产的年收益额与其当期市场价格的比率。 （3）平均收益率，是将现时收益与资本损益共同考虑的收益率。 直接融资：按照较为粗略的概括，如果资金直接在最终投资人和最终筹资人之间转移，这样的融资活动就是直接融资(direct finance)。 间接融资：如果资金通过中介机构实现在最终投资人和最终筹资人之间的转移，这样的融资活动就叫做间接融资(indirect finance)。 与两种融资形式相对应的金融产品被分别称为直接融资工具和间接融资工具。 2. 现货市场与期货市场； 可按照金融交易的交割期限把金融市场划分为现货市场(spot market)与期货市场(futures market)。 在现货市场上，一般在成交后的1~3日内立即付款交割，有的更限定在当日交割。 在期货市场上，交割则是在成交日之后合约所规定的日期（如几周、几个月之后）进行。 中央银行票据主要采用回购交易方式，回购交易分为正回购和逆回购两种。 正回购为中央银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为，正回购意味着中央银行从市场收回流动性。 逆回购为中央银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购意味着中央银行向市场中央银行票据投放流动性。 金融衍生工具的分类 按合约类型的标准分类：金融衍生工具在形式上均表现为一种合约(contract)，在合约上载明买卖双方同意的交易品种、价格、数量、交割时间及地点等。目前较为流行的金融衍生工具合约主要有远期、期货、期权和互换这四种类型。 按相关资产的标准分类：可以分为货币或汇率衍生工具、利率衍生工具、股票衍生工具。 按衍生次序的标准分类：分为一般衍生工具、混合工具、复杂衍生工具。 * 金融学 金融衍生工具是指其价值依赖于原生性金融工具的金融产品。 原生的金融工具一般指股票、债券、存单、货币等。 金融衍生工具早就存在，但其迅速发展是自20世纪70年代以来。现已形成一个种类繁多、结构复杂的金融产品大系统，并且不断有新的成员进入。 * 金融学 远期合约是最早出现的一种金融衍生工具。合约双方约定在未来某一日期，按约定的价格，买卖约定数量的相关资产。 目前，远期合约主要有：货币远期和利率远期两类。 * 金融学 期货交易也是交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式，与远期合约相同。 期货与远期的区别： 远期合约的交易双方可以按各自的愿望对合约条件进行磋商。而期货合约的交易多在有组织的交易所内进行；合约的内容，如相关资产的种类、数量、价格、交割时间和地点等，都有标准化的特点。 * 金融学 期权,其一般含意选择权：是指合约的买方有权在约定的时间或约定的时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以放弃行使这一权利。 为了取得这样一种权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。 * 金融学 期权分看涨期权和看跌期权两种类型： 看涨期权的买方有权在某一确定的时间或确定的时间之内，以确定的价格购买相关资产； 看跌期权的买方则有权在某一确定时间或确定的时间之内，以确定的价格出售相关资产。 期权又分美式期权和欧式期权。 按照美式期权，买方可以在期权的有效期内任何时间行使权利或者放弃行使权利。 按照欧式期权，期权买方只可以在合约到期时行使权利。由于美式期权赋予期权买方更大的选择空间，因此较多地被采用。 * 金融学 含义：也译作“掉期”、“调期”，是指交易双方约定，在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率等）相互交换支付的约定。 互换合约实质上可以分解为一系列远期合约组合。 * 金融学 迅速发展的金融衍生工具，使规避形形色色的金融风险具备了灵活方便