国际间接投资主要内容概述 .pptVIP

四、股票的价格 （一）股票价格的计算方法 第一种办法：股息估值模型 原理：股票价格是将未来的现金收入资本化或贴现。 公式： P0: 第0期股票的真实价格 D1: 第1期每股的股票收入 K: 投资者自己确定的适当贴现率 g: 股票以固定水平g增长 案例：某公司预计第一年的股息收入为5元，股息按6%水平递增，投资者认为合适的资本化率为10%，那么该公司的股票价格为多少？ 第二种办法：资产定价模型 原理：把资本化率看成投资者所希望得到的最低收益率，则股息率等于没有风险情况下的收益加上对风险的补偿。 公式 Kj=Kf + b(Km-Kf) =(1-b)Kf + bKm Kj：希望的收益率 Kf：没有风险条件下的收益 Km：市场上股票的收益率 b：参数值，用于衡量风险大小 第三种办法：股票价格-收益比率 公式 P/E = 1/ 资本化率(K) 市盈率＝股票价格/普通股每股收益 案例 若K=1/20，则P/E = 20，表明投资者愿意 以20倍于股票收入的价格购买股票。 （二）股票价格指数 Dow Jones Average Index (1889.7.8 1928.10.1 65) Standard Poor’s 500 Index (1928 1957 1941-1943) 233 500 (400,20,40,40) Financial Times Industrial Ordinary Index (1935 30) Nikkei-Dow Jones Osaka and SIMEX (1950 1975 225) Tokyo Share Exchange Index (1969 1968 250) Hang Seng Index (1969 1964 33) Dow Jones Average Index 道琼斯指数是一种算术平均股价指数。 道琼斯指数是世界上历史最为悠久的股票指数，它的全称为股票价格平均指数。通常人们所说的道琼斯指数有可能是指道琼斯指数四组中的第一组道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）。  道琼斯指数最早是在1884年由道琼斯公司的创始人查理斯·道开始编制的。其最初的道琼斯股票价格平均指数是根据11种具有代表性的铁路公司的股票，采用算术平均法进行计算编制而成，发表在查理斯·道自己编辑出版的《每日通讯》上。其计算公式为：  股票价格平均数=入选股票的价格之和/入选股票的数量　 它以在纽约证券交易所挂牌上市的一部分有代表性的公司股票作为编制对象，由四种股价平均指数构成，分别是： ① 以30家著名的工业公司股票为编制对象的道琼斯工业股价平均指数； ② 以20家著名的交通运输业公司股票为编制对象的道琼斯运输业股价平均指数； ③ 以15家著名的公用事业公司股票为编制对象的道琼斯公用事业股价平均指数； ④ 以上述三种股价平均指数所涉及的65家公司股票为编制对象的道琼斯股价综合平均指数。 第三节 国际债券投资 一、国际债券的概念 是指某国政府或企业在其国境以外发行的债券。是一种有价证券，是发行者给投资者的借款凭证，持有它，就获得了定期索取一定收益的权利。 二、国际债券的基本要素 面值——币种 和 大小 还本期限——短期、中期、长期 利率——固定利率和浮动利率 =LIBOR + Margin 抗日战争债券 三、国际债券的分类 按发行主体分类： ——公债券 金融债券 公司债券 按期限长短分类： ——长期 中期 短期 按利息支付方式分类： ——附息债券和贴现债券 附息债券是指在债券券面上附有息票的债券，或是按照债券票面载明的利率及支付方式支付利息的债券。息票上标有利息额、支付利息的期限和债券号码等内容。持有人可从债券上剪下息票，并据此领取利息。附息债券的利息支付方式一般会在偿还期内按期付息，如每半年或一年付息一次。 贴现债券是指在票面上不规定利率,发行时按某一折扣率,以低于票面金额的价格发行,到期时仍按面额偿还本金的债券。贴现债券又称贴水债券,指以低于面值发行,发行价与票面金额之差额相当于预先支付的利息,债券期满时按面值偿付的债券。 按发行方式分类： ——公募债券和私募债券 按有无抵押担保分类： ——信用债券、抵押债券和担保债券 按面值货币和发行国度不同分类： ——外国债券、欧洲债券和全球