国际金融法律制度基本内容.ppt

（3）德国模式：折衷型监管体制 介于两者之间，既强调政府的管理，又注重自律管理。 我国证券监管体制： 法定监管与自律监管相结合，以法定监管为主的体制。 二、国际证券的发行 国际证券的发行： 私募发行，又称直接发行，指发行人直接向特定投资人销售证券的销售方式。该证券发行后不能流通、买卖。 公募发行又称公开发行，指证券发行人公开向社会公众投资人销售证券的行为。该证券销售后，可以在证券市场上流通、买卖。 1、证券发行的审核制度 注册制：注册制又称为申报制，即发行人在证券发行之前，依法需向证券主管机构申报注册，将与发行人本身及与证券发行相关的一切信息和资料真实、准确、充分地公布于众，证券主管机关只对所公开信息的形式要件和真实性进行审查。 在申请注册时必须提交招募说明书这一核心文件。 核准制：又称准则制，即所谓的“实质审查原则”。指发行人发行证券除依法公开有关证券发行的信息资料外，还须符合一定的实质条件，证券主管机关不仅要对所公开的信息资料的真实性进行审查，而且要依据法定标准对发行证券进行实质性审查。 2、证券发行的信息披露制度。 信息披露是证券发行、流通的基石。在证券市场上保护投资者最关键的是上市公司完全披露影响投资者投资决定的重要信息，由投资者自己作出投资决定，这样投资者才会有效保护自己。 种类： 1、无追索权项目融资：又称纯粹的项目融资，指贷款人向主办人举办的项目提供贷款，将该项目建成投产后所产生的收益作为偿还贷款的资金来源，并以该项目的资产为贷款人设定担保。除此之外，项目主办人和其他人不向贷款人提供任何信用担保或物权担保。 2、有限追索权项目融资：指贷款人为了减少风险，不仅要求以项目预期收益作为还本付息的资金来源、并在该项目上设立担保物权外，一般还会要求和项目有利害关系的第三人提供各种担保。 目前国际上都采用此种项目融资方式。 特点： 1、贷款以特定的建设项目为融资对象； 2、贷款人的追索权存在限制； 3、贷款信用结构灵活多样； 4、融资成本高、风险大、组织工作复杂。 二、国际项目融资的主要参与人 1、项目主办人（project sponsors) (项目的实际投资人) 2、项目公司（project company) 项目主办人专为发展项目而出资设立的特别用途机构（Special Purpose Vehicle)。以自己的名义向项目贷款人借款，直接承担项目债务责任和项目风险的法律实体。 3、项目贷款人（Project Lender) 项目信贷资金的主要提供者，可以是国内外的商业银行、非金融机构、或政府的出口信贷机构、政府机构和国际金融组织。 通常是由数家金融机构组成国际银团提供项目贷款 4、项目开发承包商（Project Contractors) 项目开发承包商负责项目的设计和建设，其重要意义在于项目能否按时完工以及工程的质量如何，直接影响项目公司来源于该项目的收益，影响贷款能否按期偿还。 5、项目供应商（Project Suppliers） 项目供应商向项目公司提供原材料和设备，确保项目正常运转也会采用延期付款或低息优惠出口信贷的做法。这样就可以使其成为项目资金的重要来源， 6、项目产品购买方(Project Products Purchaser) 项目产品的购买方可以是项目主办人，也可以是项目主办人之外的第三人，它们通过与项目公司签订长期购买合同来确保项目公司有足够的收益偿还贷款, 从而为该项目的贷款提供重要的信用支持。 7、保证人 保证人是应项目贷款人要求而向其提供保证。 常见的保证是完工保证、资金短缺担保和偿债保证。 常见的保证人是项目主办人。此外，东道国的中央银行，大规模、资信好的银行、跨国公司都可以成为保证人。 8、官方保险机构 9、受托人 受托人为贷款人的利益管理项目的经营所得，以保证在偿还贷款之前，项目收入专门用于偿还贷款人的贷款本息，避免被项目主办人挪作他用。 三、国际项目贷款的合同结构 （一）二联式合同结构 三方当事人：项目贷款人、项目主办人、项目公司 两类合同：贷款合同和担保合同 担保合同包括项目完工前订立的完工担保合同和项目完工后订立的投资合同或购买合同。 完工担保合同(Completion Guarantee) 项目贷款人与项目主办人签订的由项目主办人向项目贷款人提供相应担保的协议。在该协议中，项目主办人担保在项目建设资金超支时，由其负责提供超支部分的资金。 项目主办人追加资金的两种主要途径： （1）以自有资金对项目公司追加投资； （2）由主办人自己或通过其他金融机构向项目公司提供贷款。 投资合同 这是项目主办人与项目公司之间签订的投资合同 ，对项目公司提供财务支持：