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第三章 资本结构质量分析 第一节 资本结构与资本结构质量分析理论 第二节 流动负债质量分析 第三节 长期负债质量分析 第四节 或有负债质量分析 第五节 应缴所得税、递延所得税负债(资产)、会计利润与应纳税所得额相互关系的分析 第六节 所有者权益质量分析 第一节 资本结构与资本结构质量分析理论 一、资本结构 (一)股权结构 企业的股权结构对企业的长期发展具有至关重要的影响。 管理模式、治理结构。 (二)有代价的企业财务资源的来源结构 将资本结构理解为有代价的企业财务资源的来源结构，有助于信息使用者将关注点导向资本成本以及融资渠道的选择等方面。 (三)企业资产负债表右方“负债与所有者权益”的结构 这种理解有助于信息使用者将关注点导向企业财务资源对负债的依赖状况。 二、资本结构质量分析理论 主要关注点： (一)企业资金成本的高低与企业资产报酬率的对比关系 在企业的加权平均资金成本大于企业的资产报酬率时，企业的资本结构将导致企业的净资产逐渐萎缩。 (二)企业资金来源的期限构成与企业资产结构的适应性 如果企业的资金来源不能与资金的用途相配比，在用长期资金来源来支持短期波动性流动资产的情形下，由于企业长期资金来源的资金成本相对较高，企业的效益将会下降;在企业用短期资金来源来支持长期资产和永久性流动资产的情形下，由于企业的长期资产和永久性流动资产的周转时间相对较长，企业可能经常会出现急迫的短期偿债的压力。 企业资金来源的期限构成与企业资产结构相适应时，企业的资本结构质量较好。反之，企业的资本结构质量较差。 示意图-1 配合（对冲）政策 示意图-2 激进政策（过度交易） 示意图-3 稳健政策（过度资本化） 货币性负债 12亿 一般工业企业情况 双缺口 (三)企业的财务杠杆状况与企业财务风险、企业未来融资要求以及企业未来发展的适应性 按照一般的财务管理理论，企业财务杠杆率越高，表明企业资源对负债的依赖程度越高。在企业过高的财务杠杆比率的条件下，企业在财务上将面临着两个主要压力: 不能正常偿还到期债务的本金和利息。 在企业发生亏损的时候，可能会由于所有者权益的比重相对较小而使企业的债权人受到侵害。 (四)企业所有者权益内部的股东持股构成状况与企业未来发展的适应性 在企业的所有者权益的结构中，普通股与优先股的构成比例。 在企业的普通股份的构成中，控制性股东、重大影响性股东和非重大影响性股东的持股者的构成状况。 控制性股东将有权决定一个企业的财务和经营政策; 重大影响性股东则对一个企业的财务和经营政策有参与决策权，但并不决定这些政策; 显然，控制性股东、重大影响性股东将决定企业未来的发展方向。 (五)企业资本结构状况、公司治理结构与该国家或地区法律社会环境及其发展的适应性 第二节 流动负债质量分析 一、流动负债的构成 (一)短期借款 (二)应付票据 (三)应付账款 (四)预收账款 (五)其他应付款 (六)应付职工薪金与应付福利费 (七)应交税金 (八)应付股利 (九)其他应缴款 (十)预提费用 (十一)预计负债 (十二)一年内到期的长期负债 (十三)其他流动负债 二、流动负债质量分析 (一)流动负债周转分析 流动性较差的短期负债会在无形中降低企业的流动性风险。 （风险转嫁）在企业存货规模增加较大、而同时企业应付票据与应付账款的规模也增长较大的情况下，这种应付票据与应付账款的规模增加可能在很大程度上代表了企业供应商的债权风险。 (二)非强制性流动负债分析 强制性债务：真正影响企业现实偿债能力的是那些应付票据、应付账款、银行借款、应付股利以及契约性负债等。 非强制性债务：应付账款、其他应付款等，由于某些因素的影响，不必当期偿付，这样构不成对企业短期付款的压力。 (三)预计负债分析 增加预计负债是增加利润还是减少利润？ (四)企业短期贷款规模可能包含的融资质量信息 影响企业短期贷款规模的几因素： 银行保证金：企业的货币资金中，包含了一部分由银行承兑汇票引起的保证金。 分权与集权管理模式：企业由于组织结构的原因，存在众多异地分公司。分公的货币资金由各个分公司支配，汇集到一起在报表上表现出的规模并不能代表企业实际可支配的货币规模。 环境：由于融资环境和融资行为的原因，导致企业融入了过多的货币资金。 (五)企业应付账款和应付票据数量变化所包含的经营质量信息 应付账款和应付票据的规模代表了企业利用商业推动其经营活动的能力。 1、随着企业存货或营业成本的增长，应付账款相应增长 从债权企业的角度来说，之所以接受这种结算方式而不采用商业汇票结算方式，是因为对债务企业的偿债能力有信心，对到期回收商业债权有信心。 2、