汇率形成机制的完善及其对人民币实际汇率的影响-金融学专业论文.docxVIP

名占— 二 名占— 二咨 己 卜全 岛 冈 口 二 F 口 J . 「〕 1 .1 选 题 背 景 和 研 究 意 义 在 汇 率 的 研 究 传 统 中 存 在 着 两 个 基 本 的 研 究 出 发 点 ，一 是 将 汇 率 作 为 金 融 资 产 价 格 来 看 待 ，主 要 运 用 金 融 资 产 定 价 的方 法 来 研 究 其 决 定 与 变 动 规 律 ，从 这 一 视 角 进 行 的研 究 主 要 将 名 义 汇 率 作 为研 究 对 象 ; 二 是 将 汇 率 作 为 实 体 经 济 中 的 一 般 物 价 水 平 ，主 要 基 于 生 产 或 消 费 的特 征 来 研 究 其 决 定 与变 动 规 律 ，从 这 一 视 角 进 行 的 研 究 主 要 以 实 际 汇 率 作 为 研 究 对 象 。 从 内在 属 性 上 看 ，实 际汇 率 与 实 体 经 济 自身 的 内在 运 行 逻 辑 有 着 更 为 紧 密 的 联 系 ，而 经 济 增 长 和 经 济 波 动 作 为 实 体 经 济 运 行 的 两 大 基 本 内容 ，实 际 汇 率 与 这 两 者 之 间 是 否 存 在 着 显 著 的关 联 以及 如 何 联 系 在 一 起 则 是 我 们 在 研 究 实 际 汇 率 运 动 规 律 中 所 要 着 重 解 决 的 问题 。 经 济 增 长 作 为 宏 观 经 济 领 域 中 的 重 要 方 面 ，与 之 相 伴 随 的 实 际 汇 率 的 运 动 行 为 也 同 时 得 到 了 研 究 者 的 极 大 关 注 。在 传 统 经 济 增 长 理 论 中 ，经 济 增 长 的 源 泉 是 全 要 素 生 产 率 的 提 高 ，其 与 实 际 汇 率 之 间 的 关 系 在 B alassa ( 19 6 4 ) 和 S am u elso n ( 196 4 ) 提 出 后 便 开 始 广 泛 的 进 入 人 们 的 视 野 ，代 表 其 研 究 结 果 的 “巴拉 萨 一萨 缪 尔 森 效 应 ”( 以下 简 称 B 一S 效 应 ) 也 成 为 一 个 经 久 不 息 的热 点 。自 R o m er ( 19 86) 和 L u cas ( 19 8 8) 提 出 的 内生 增 长 模 型 引 发 经 济 增 长 理 论 革 命 后 ，人 力 资 本 成 为 大 家 广 泛 认 可 的 经 济 增 长 的 另 一 源 泉 。然 而 ，遗 憾 的 是 ，人 力 资 本 与 实 际 汇 率 的 关 系 却 几 乎 很 少 出现 在 理 论 和 现 实 的 关 注 中 。人 力 资 本 的 存 在 是 否 是 实 际 汇 率 运 动 的 内在 动 因 ，人 力 资 本 积 累 在 实 际 汇 率 决 定 中 又 占据 何 种 地 位 ，人 力 资 本 积 累 引 发 的 内 生 技 术 进 步 是 否 又 会 对 全 要 素 生 产 率 与 实 际 汇 率 的 关 系 产 生 重 要 影 响 ， 这 些 问 题 都 是 本 文 极 感 兴 趣 的 。 同 时 ， 以 上 问 题 的 解 决 是 否 有 助 于 理 解 目前 在 B 一S 效 应 研 究 中 所 产 生 的种 种 困惑 ，这 也 是 我 们 非 常 值 得 期 待 的 。以上 方 面 为 本 文 从 人 力 资 本 视 角 出发 研 究 实 际 汇 率 运 动 规 律 提 供 了基 本 的 理 论 背 景 ，同 时 也 是 本 文 期 待 能 够 做 出 一 定 理 论 贡 献 的 一 个 领 域 。 长 久 以来 ，估 计 均 衡 汇 率 一 直 是 一 个 极 具 挑 战 性 的 实 证 问题 。在 均 衡 汇 率 这 一 实 证 研 究 领 域 中 ，W illiam son ( 198 5) 提 出 了 基 本 均 衡 汇 率 (F E E R ) 的 测 量 方 法 。F E E R 估 计 方 法 在 实 际 运 用 中 主 要 与 一 国 的 内外 均 衡 相 联 系 ，通 过 一 定 的 内 外 均 衡 判 断 来 设 定 汇 率 的 锚 定 标 准 ，其 一 方 面 难 以 与 各 个 国 家 尤 其 是 发 展 中 国 家 在 经 济 发 展 中 的 实 际 情 况 相 匹配 ，另 一 方 面 也 存 在 一 定 的 主 观 性 。同 时 ，在 具 体 的估 计 中使 用 该 估 计 方 法 所 测 度 出 的 均 衡 汇 率 水 平 往 往 也 存 在 着 较 大 差 别 ，这 使 得 使 得 众 多 学 者 寻 求 对 这 一 方 法 的 改 进 。实 际 汇 率 作 为 宏 观 经 济