2017 年度中国系统性金融风险报告-清华国家金融研究院-2018.03-28页.pdf

研究报告 （2018 年 第10 期 总第41 期） ① 清华大学国家金融研究院 2018 年3 月28 日 2017 年度中国系统性金融风险报告 货币政策与金融稳定研究中心 周皓、陈湘鹏、何碧清 摘 要 本文在借鉴现有国内外学术研究成果的基础上，从宏观与微观 两个维度监测我国系统性金融风险的动态变化。结果显示，（1）2017 年1 季度以来，我国整体的系统性金融风险处于相对稳定区间，远 离风险警戒阈，但金融巨灾风险指标 （CATFIN）在“监管风暴”开 始阶段曾一度快速上升。本报告认为，监管层应持续保持“强监管、 ① 本报告第一稿成稿于2017 年12 月，并于2018 年3 月进行数据及文字更新。 - 1 - 严监管”的态势，同时需要与市场参与者进行充分沟通，寻求最优 监管节奏，最小化施政成本。（2）与预期一致，金融行业的三个子 行业中，规模占比最大的银行业具有最高的系统性金融风险边际贡 献。国有行的系统性金融风险边际贡献趋于下降，股份行的边际贡 献却一度急剧上升，且股份行的系统性金融风险覆盖能力相对较差， 应引起金融监管层的特别关注。（3）机构层面，浦发银行、北京银 行、中国平安、平安银行、招商银行以及兴业银行的系统性金融风 险指标增幅远高于行业均值，值得监管层重点关注。 - 2 - 1. 背景介绍 自《2017 年中国系统性金融风险第一季度报告》公开发布以来， 党中央对我国未来经济金融的工作提出了三大任务：服务实体经济、 防控金融风险、深化金融改革，“加强金融监管、防范金融风险”成 为了我国金融工作的基本主题之一。 2017 年 4 月份的中央政治局会议和政治局关于国家金融安全 的集体学习提出 “确保不发生系统性金融风险”，这是中央最高决 策机构首次以 “底线”的表述强调金融稳定的重要性。7 月份的全 国金融工作会议指出，防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒 主题，并宣布设立国务院金融稳定发展委员会以加强金融监管协调、 补齐监管短板。在强化金融稳定和金融安全的背景下，金融监管部 门纷纷加强了金融监管政策：（1）央行强化了 MPA （宏观审慎管理 体系）考核机制并联合三会与外管局制定规范金融机构资产管理业 务的指导意见(征求意见稿)。（2）银监会开展了 “三违反”、“三 套利”、“四不当”以及股权和对外投资、机构和高管、规章制度、 业务、产品、行业廉洁风险等十个方面的治理行动。（3）证监会加 强了对并购重组、新股发行等方面的监管力度，并进一步健全了以 监管会员交易为中心的交易行为监管模式，健全穿透式监管机制， 防止监管套利。（4）保监会第二代偿付能力监管制度体系全面实施， 从严监管保险资金投资各类金融产品，严禁投资基础资产不清、资 金去向不清、风险状况不清等多层嵌套产品，并完善了保险市场退 出和业务转让制度框架。 - 3 - 2018 伊始之际，本年度报告旨在测度与总