建投汇融资产支持专项计划之计划说明书.pdfVIP

提示 资产支持证券仅代表专项计划权益的相应份额，不属于管理人或者其他任何 服务机构的负债。中国证券投资基金业协会对本期专项计划的备案、深圳证券交 易场所同意本期资产支持证券的挂牌转让，并不代表对本期证券的投资风险、价 值或收益作出任何判断或保证。投资者应当认真阅读有关信息披露文件，进行独 立的投资判断，自行承担投资风险。 I 产品特性及主要风险提示 “建投汇融资产支持专项计划资产支持证券”是以本专项计划的基础资产产 生的现金流作为第一还款来源，以优先/次级分层机制、杭州正才控股集团有限 公司提供差额补足机制等机制提供综合增级保障的固定收益产品。资产支持证券 仅代表专项计划权益的相应份额，不属于管理人或者其他任何服务机构的负债。 专项计划运作过程中可能面临一定风险。计划管理人特别提请投资者注意， 在作出投资决策之前，务必仔细阅读本《计划说明书》“风险揭示与防范措施”章 节的全部内容，并特别关注以下主要风险： 1、承租人违约风险 本专项计划基础资产为基础资产清单所列的由原始权益人在交割日转让给 专项计划的，原始权益人依据租赁合同对承租人享有的租金、附属担保权益和租 赁合同项下原始权益人享有的除所有权以外的其他权利。若专项计划存续期间， 若承租人违反租赁合同约定而不支付应付租金，将导致专项计划基础资产所对应 租金无法及时收回，从而影响资产支持证券本息的偿付。 2、逾期还款风险 根据租赁合同的约定，承租人须每三个月支付相应租金。与此期限匹配，专 项计划每季度向投资者支付相应本息。专项计划存续期间，可能出现承租人拖欠 租金的情形。若承租人逾期还款，会使专项计划在某一还款期间实际收到的租金 数额低于预期，无法足额覆盖当期应付的优先级资产支持证券本息，造成资产支 持证券当期本息无法按时偿付。 3 、提前退租风险 承租人提前退租将增加当期的基础资产现金流，使优先级资产支持证券本金 的分配速度加快，甚至使资产支持证券到期日提前，这将使资产支持证券持有人 每期收到的分配金额与预计情况不同，增加资产支持证券持有人的再投资风险。 4、承租人经营状况恶化风险 II 入池租赁合同所对应的承租人的经营状况受到行业周期和市场情况的多重 因素影响。专项计划存续期间，若承租人的经营状况恶化，将会使承租人偿付租 金能力下降，导致基础资产所对应的租金无法正常回收。 5、行业集中度风险 本专项计划基础资产共涉及6个承租人，主要分布在铝制品生产、化工等行 业，行业集中度较高。铝制品生产和化工行业的波动将会对承租人的整体经营状 况造成不利影响，影响基础资产未来现金流的稳定性。 6、租金调整风险 专项计划基础资产租金收入主要由本金和利息收入构成，其中利息收入由租 赁利率决定，而中国人民银行公布的同期贷款基准利率调整是租赁利率调整的参 考依据。当中国人民银行公布的同期贷款基准利率上调时，租赁利率上调，并增 加基础资产的租金收入；当同期贷款基准利率下调时，租赁利率下调，并导致基 增础资产的租金收入减少，从而影响优先级资产支持证券持有人的收益。 7、原始权益人经营风险及破产风险 原始权益人成立时间较晚，目前尚处于业务发展的初期阶段，其融资租赁业 务也多以集团内部业务为主，目前集团内部客户业务占总业务规模的比重在87% 左右，原始权益人的经营暂时性依赖于杭州锦江集团。杭州锦江集团的经营状况 将会对原始权益人的持续经营能力造成重大影响，使得原始权益人的业务经营面 临一定程度的不确定性或经营风险，从而对本次专项计划资产支持证券本息的偿 付构成相应影响。若原始权益人在专项计划存续期间进入破产程序，将导致基础 资产所对应的租金无法按时回收，以至于影响专项计划向优先级资产支持证券投 资者兑付本金及预期收益。 8、差额支付承诺人无法履行差额支付义务风险 本专项计划的差额支付承诺人为杭州正才控股集团有限公司，正才集团的经 营版块包括有色版块、绿能版块、贸易版块及其他版块。根据2015年第一季度数 据，有色版块收入占比为55.73% ，绿能版块收入占比为5.61% ，贸易版块收入占 比为35.58% ，其他版块收入占比为3.08%。