民生汇富-招商创融-民生金租资产支持专项计划说明书-深交所首轮反馈再改稿-（20161111）.pdfVIP

民生汇富-招商创融-民生金租资产支持专项计划说明书 民生汇富-招商创融- 民生金租 资产支持专项计划 说明书 原始权益人：民生金融租赁股份有限公司 销售机构：招商证券股份有限公司 计划管理人：招商证券资产管理有限公司 2016 年10 月 中国深圳 1 民生汇富-招商创融-民生金租资产支持专项计划说明书 产品特性及主要风险提示 “民生汇富-招商创融- 民生金租资产支持专项计划资产支持证券”是以本专项 计划的物业产生的租金及其他基础资产处置现金流作为还款来源，以优先/次优// 次级档分层机制，租约保障机制等提供综合信用增级保障的固定收益产品。资产 支持证券仅代表专项计划权益的相应份额，不属于计划管理人或者任何其他机构 的负债。 “民生汇富-招商创融- 民生金租资产支持专项计划资产支持证券”运作过程中 可能面临一定风险。计划管理人特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务 必仔细阅读本《计划说明书》“风险揭示与防范措施”章节的全部内容，并特别关 注以下主要风险： 一、利率风险 本专项计划优先档资产支持证券的预期收益水平是根据当前市场的利率水 平和专项计划信用评级情况评估的，采用固定收益率的形式。市场利率将随宏观 经济环境的变化而波动，利率波动可能会影响优先档资产支持证券持有人收益， 此风险表现为当专项计划资产支持证券预期收益固定，而市场利率上升时，其市 场价格可能会下降。 二、流动性风险 本专项计划优先档资产支持证券和次级档资产支持证券可以在深圳证券交 易所的固定收益信息平台进行转让，在交易对手有限的情况下，资产支持证券持 有人将面临无法在预期的时间内以公允价格出售资产支持证券而遭受损失的风 险。 三、再投资风险 在计划管理人依据相关协议约定对项目公司监管账户中的沉淀资金进行合 格投资的过程中，计划管理人的知识、经验、判断、决策、技能等，会影响其对 信息的分析和对经济形势、金融市场价格走势的判断，如计划管理人判断有误、 获取信息不全、或对投资工具使用不当等，有可能影响专项计划的收益水平，从 2 民生汇富-招商创融-民生金租资产支持专项计划说明书 而产生风险。 四、租金收入波动风险 本专项计划存续期间基础资产主要来源于项目公司利润，项目公司利润主要 来自于物业产生的租金收益。因此，在专项计划存续期内，若出现承租人拒绝履 行租约或拖欠租金或除不可抗力之外的其他因素导致物业无法于最佳状态运营 等情况时，可能会对专项计划物业资产现金流产生不利影响，从而影响优先档资 产支持证券固定回报的实现。 五、租金支付频率不匹配的风险 本专项计划基础资产的现金流来源于民生租赁（也为原始权益人）作为物业 承租人所支付的租金，但是物业实际承租人并不是民生租赁。项目公司将会分别 与民生金融租赁签署关于物业的《租赁合同》，约定项目公司作为物业出租人， 民生金融租赁作为相关物业的承租人，并同意民生租赁作为承租人向民生银行等 原有租户 （以下简称“原有租户”）转租物业。民生金融租赁将向物业的原有租 户提供《告租户通知书》，说明物业转让情况并通知原有租户继续履行其原先与 项目公司所签署的租赁合同 （以下简称“原租赁合同”）。原有租户将根据原租赁 合同向民生租赁支付租金，民生租赁根据《租赁合同》按季度向项目公司支付租 金。由于原租赁合同与《租赁合同》有关租金支付的频率、时间节点存在差异， 因此将导致民生租赁向项目公司支付租金与原有租户支付租金之间存在一定的 不匹配性和不对应性，可能影响租金现金流的稳定性，对专项计划的投资人造成 风险。 六、物业处置价格波动风险 专项计划终止时的退出方式之一是，专项计划所认购的基金份额的基金计划 管理人以出售方式处置物业资产本身或持有物业资产的项目公司股权。由于物业 资产的公允价值可能受到当时不动产市场景气程度的影响，导致售价出现不确定 性，从而影响基金可以获得的现金流规模，从而影响专项计划获得的现金流规模， 进而导致资产支持证券持有人初始认购金额的损