建信信托专项计划说明书.pdfVIP

招商创融-建信信托“信托受益权” 资产支持专项计划 说明书 管理人：招商证券资产管理有限公司 2015 年 月 1 产品特性及主要风险提示 “招商创融-建信信托„信托受益权‟资产支持专项计划”是以本专项计划的基 础资产的现金流作为第一还款来源，以优先/次级分层机制提供综合信用增级保 障的固定收益产品。 “招商创融-建信信托„信托受益权‟资产支持专项计划资产支持证券”运作过 程中可能面临一定风险。管理人特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务 必仔细阅读本《计划说明书》“风险揭示与防范措施”章节的全部内容，并特别关 注以下主要风险： 1、原始权益人破产风险 原始权益人亦为特定信托项目的受托人，基础资产回收款的回收有赖于原始 权益人履行特定信托项目受托管理职责，若在专项计划存续期内，原始权益人发 生了破产事件，则原始权益人将无法继续履行管理职责，特定信托项目可能面临 管理风险，从而造成专项计划无法及时回收基础资产回收款的风险。 2 、现金流预测风险 专项计划投资收益的实现有赖于基础资产未来产生的特定信托项目信托利 益分配款项，若未来特定信托项目实际分配的信托利益未达到预期水平，将给优 先级资产支持证券持有人预期收益的按时足额实现造成不利影响。 3 、资产支持证券信用增级措施相关风险 本专项计划无外部增信措施，同时，基础资产对应的特定信托项目项下担保 权益均登记在特定信托项目受托人建信信托名下，而非专项计划名下，因此，如 发生融资人或原始权益人违约事件，专项计划可能因未得到充分担保而遭受损失。 4 、资产支持证券的利率风险 市场利率将随宏观经济环境的变化而波动，利率波动可能会影响优先级资产 支持证券持有人的收益，即本专项计划优先级资产支持证券采用固定利率结构， 当市场利率上升，优先级资产支持证券持有人的相对收益水平就会降低。 2 5 、资产支持证券的流动性风险 专项计划的资产支持证券将于深圳证券交易所综合协议交易平台进行转让 交易，若该交易系统不能满足投资者活跃的交易要求、或资产支持证券交易本身 不够活跃，将产生资产支持证券流通不畅的风险。 6 、集中度风险 本专项计划资产池前三大行业为房地产业、物流和物业管理，本金余额占比 较高，行业集中度较高。房地产行业目前尚未完全复苏，未来行业政策、市场情 况存在一定不确定性，若出现行业性风险，资产支持证券的收益水平有可能受到 影响。此外基础资产池中，单笔资产最高约为8亿元，若单个借款人违约，对资 产池会产生一定影响，可能影响优先档证券的收益。 7 、评级风险 优先级A档发售时达到AAA级的信用等级，优先级B档发售时达到AA+级的 信用等级，但不能保证评级一直会保证在该等级。当基础资产质量发生变化等情 况时，可能导致评级机构撤销或降低其信用等级，从而给资产支持证券的价值带 来负面影响。 8 、管理人违约违规风险 管理人如出现严重违反相关法律、法规和有关规定的情形，管理人可能会被 取消资产管理资格，深圳证券交易所也可能对资产支持证券采取暂停和终止转让 服务等处理措施。 9 、托管人违约违规风险 在专项计划的运作管理中，托管人因操作不当、管理失误或未能履行专项计 划文件约定的职责的，将对专项计划的按时足额分配造成影响。 10、资产服务机构违约违规风险 在专项计划的运作管理中，资产服务机构因操作不当、管理失误或未能履行 专项计划文件约定的职责的，将对专项计划的按时足额分配造成影响。 3 11、专项计划账户管理风险 若专项计划账户被挪用或因管理人、托管人破产、解散等情形而可能出现被 查封、冻结风险的，则会影响专项计划资金和专项计划资产的安全。 12、政策风险 目前专项计划是证券市场的创新产品，与专项计划运作相关的法律制度还待 完善，如果有关法律、法规发生变化，可能会对专项计划产生影响。 13、税收风险 本专