医药行业：整合提速，“商”机无限——医药流通行业深度报告.pdf

究 研 票 股 医药 2010.11.22 评级： 增持 上次评级： 增持 整合提速，“商”机无限 究 研 度 深 业 行 细分行业评级 ——医药流通行业深度报告 中成药 增持 化学药制剂 易镜明 郑磊 增持 化学原料药 021 021 谨慎增持 yijingming@ zhenglei008193@ 生物制药 增持 S0880208080357 医疗器械及服务 增持 医药商业 增持 本报告导读： 医药流通行业整合是必然趋势，政策性文件有望成为加速器 摘要： 医药流通行业是连接医药生产和零售终端的重要环节，业务模式主要 包括分销和零售：1、分销业务为主，其中纯销业务的毛利较高，未 相关报告 来比重有望进一步提升；2 、底价代理制是目前药品销售的主流模式， 医药：《紧跟热点，把握个股》 但拥有终端品牌和学术推广能力的公司多采用团队制，药价管理办法 2010.11.05 的出台或促成行业竞争模式的转型。 医药：《十二五规划对医药行业的影响解 析》 从国内政策看，政策改革为医药流通产业发展提供保障，逐步引导行 2010.10.20 业集中化、规模化：1、流通改革主题：“开放”—“严查”—“探索”—“整 医药：《板块整体平稳，个股机会显露》 合”；2 、集中招标政策变化：7 号文件带来的“省级大招标”和“两票制”； 2010.09.21 3、反商业贿赂加强：传达的是政府改革的一种决心。