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行业深度|物流Ⅱ 证券研究报告 Tabl e_Title Table_Grade 物流系列深度一：零担 行业评级 买入 前次评级 买入 行业边界模糊化，规模效应加速龙头扩张 报告日期 2018-03-25 Table_Summary 核心观点： Tabl e_Chart 相对市场表现 连接快递与整车的万亿市场，区域属性较强致低集中度 交通运输 沪深300 零担运输介于快递和整车运输之间，主要承接单票货重在 30-3000 公 23% 斤段货物的点对点运输。根据运联传媒估算，2016 年，零担运输的市场规 12% 模达 1.1 万亿，三倍于快递市场。但零担市场整体高度分散，2016 年行业 1% CR30 只有4.69% （运联传媒数据测算），远低于快递市场，加上零担企业 -10% 的产品同质化较强，市场具有完全竞争的属性。零担运输的单价与单位成本 2017-03 2017-07 201
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