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基于哈佛分析框架下大同煤业财务分析 　　[摘 要] 财务报表是企业经营的数字化反映，也是企业的经营状况的反映。本文以大同煤业为研究对象，运用财务分析中的哈佛分析框架，在大同煤业XX-XX的财务数据的基础上，从战略分析、会计分析、财务分析和前景预测四个维度对其进行分析。分析发现，大同煤业目前所处的煤炭行业环境面临着巨大的挑战，企业目前会计政策合理，财务风险加大，企业的行业竞争力有所下滑，但是未来的发展前景整体看好。同时对发现的问题提出针对性的建议，期望能为大同煤业未来的发展提出有效的建议。　　[关键词] 哈佛分析框架；财务分析；大同煤业　　doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2018. 05. 020　　[中图分类号] ； [文献标识码] A [文章编号] 1673 - - 0046- 03　　1 战略分析　　 经济环境分析　　就经济发展形势而言，目前世界经济低位运行，低迷延续。中国经济主要是靠内需支撑，从过去的高速增长水平变成了现在的中高速增长水平。就煤炭产业而言，我国的煤炭行业目前面临着全球性煤炭生产过剩，国际煤炭价格持续走低，进口煤的冲击以及地方行政乱收费等问题。但是从长期看，随着中国工业化和城镇化的深入，能源消费将保持稳定增长，同时煤炭工业发展迎来诸多历史机遇：“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带发展三大国家战略的实施，给经济增长注入了新动力。因此长期来说，煤炭经济仍具有持续增长潜力，但增速将放缓。　　 政策法律环境　　1998年，我国将节能作为一项长远的发展战略纳入到国家的经济发展战略中；XX年英国的能源白皮书，提出了“低碳经济”的概念，各国开始进入了新一轮的低碳经济的竞争中。XX 年“十二五”期间我国出台了关于节约能源、循环利用等的一系列法律法规。XX年“十三五规划”中提出了供给侧改革，减少煤炭的开采量，实现煤炭企业的健康发展。　　 技术环境　　就国内而言，虽然公司开采技术先进，石炭系塔山矿综采放顶煤技术也开创了我国特厚煤层综放技术的先例，但是矿井开采还是采用半自动化的开采设备，与发达国家的全自动化开采还存在一定差距。同时在企业职工中，高素质的人才占比只有9%，人员素质集中在中专、大专的水平，匮乏的技术人才很大程度上制约了大同煤业的发展，成为了大同煤业转型发展的负担。　　 社会环境　　大同煤业目前也面临着很严峻的社会环境。大量的富余劳动力得不到妥善的安置。很多职工待业在家，每个月仅能领取1 000-2 000元低额的生活保障金，这部分的劳动力若长期得不到妥善的安置，会对社会稳定和企业进一步的发展产生不利的影响；另外，随着低碳经济日益深入人心，煤炭企业排放的污染物也影响著大同当地居民的身心健康，如何提高污染物的过滤技术，保障当地的环境质量，也是一大挑战。　　2 会计政策　　 存货核算和分析　　大同煤业的存货主要包括原材料、低值易耗品、库存商品等。大同煤业的存货实行永续盘存制，存货在取得时按实际成本计价，销售产成品时采用加权平均法计价，低值易耗品采用一次转销法进行摊销。　　 应收账款分析　　如表1所示，可以看出XX年的应收账款是近几年应收账款的巅峰值，销售额高，而计提的坏账准备少，应收账款周转率和周转天数都较高，可见该年回款快，企业客户质量好，企业收益很高。XX-XX年销售收入较前几年大幅下降，而应收账款反增，应收账款占销售收入的比值较高，说明企业放宽了信用政策，客户质量不高，不能及时付款。煤炭行业的应收账款的周转率整体较低，但XX-XX年应收账款周转率明显下降，周转天数也大幅增长，企业应收账款风险处于较高水平，需要合理管控。　　3 财务分析　　为了分析大同煤业的财务报表，整理了大同煤业XX-XX年的相关的财务数据并计算了各项重要的财务指标。　　 盈利质量分析　　首先，在营业收入方面，大同煤业的营业收入逐年减少，营业收入由XX年173亿元下滑到XX年的71亿元，XX年出现回升。由于煤炭需求量降低，煤炭滞销，再加上受国外煤炭价格低廉的冲击，煤炭价格暴跌，大同煤业的亏损在XX年表现尤其突出。到XX年，南方水电出力减少，火电需求增加等综合因素影响，煤炭价格稳步回升，煤炭市场供需失衡的局面得到基本扭转。在数据上的表现就是营业收入大幅增加，归属于上市公司股东净利润的增加以及经营活动产生的现金流量由负转正，且大幅增加。其次，大同煤业的毛利率较高，XX年在销售净利率只有-%，核心利润率为-20%的情况下，毛利率依旧有36%的高值，说明该年的毛利率是由于大同煤业由于过度的开采煤炭，没有根据煤炭市场的供销需求导致产大于销，存货积压而引起的毛利率的高值。而XX年毛利率提高，随即核心利润率和销售净利率都在提高，归属于上市公司的股东净利润也大幅