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第6章 现金能力分析与杜邦分析 广西大学商学院 邹武平 6.1 现金能力分析  与现金流量表相关的财务分析比率发展较慢。这是 由几方面因素造成的。  一方面，大多数财务比率通常把收益表项目与资产 负债表项目联系起来。这已经形成财务分析的常规 方式；  另一方面，直到1987年现金流量表才成为西方国家 正式要求披露的报表。  因此，财务分析师熟悉该报表还得花一段时间。  现在已经发展了一些与现金流量表相关的分析比 率。 2013-8-1 广西大学 邹武平 2  现金流量的三个来源———经营活动、投 资活动和筹资活动  经营活动是保证现金持续来源的主要途 径，因此经营活动现金流量的大小反映出 公司持续获取现金能力的高低，考察公司 现金状况应该重点考察经营活动产生的现 金流量。 2013-8-1 广西大学 邹武平 3 6.1 现金能力分析  一、现金流动性分析（偿债能力）  二、获取现金能力分析 三、支付能力分析  四、收益质量分析 2013-8-1 广西大学 邹武平 4 一、现金流动性分析（偿债能力）  所谓流动性，是指将资产迅速转变为现金的能力。  根据资产负债表确定的流动比率虽然也能反映流动 性但有很大局限性。  这主要是因为：  作为流动资产主要成分的存货并不能很快转变为可 偿债的现金；存货用成本计价不能反映变现净值。  许多企业有大量的流动资产，但现金支付能力却很 差，甚至无力偿债而破产清算。 2013-8-1 广西大学 邹武平 5  真正能用于偿还债务的是现金流量。  现金流量和债务的比较可以更好地反映企业偿还 债务的能力。  现金流动性分析主要考察企业经营活动产生的现 金流量与债务之间的关系，主要指标包括：  1、现金到期债务比  2 ．现金流动负债比  3．现金债务总额比 2013-8-1 广西大学 邹武平 6 1、现金到期债务比  现金到期债务比  经营现金净流入÷本期到期的长期债务和本期应付 票据之和  （本期到期的债务，只包括本期到期的长期债务和 本期应付票据。通常这两种债务是不能展期的，必 须如数偿还。）  若对同行业现金到期债务比进行考察，则可以根据 该指标的大小判断公司的即期偿债能力。 2013-8-1 广西大学 邹武平 7 2 ．现金流动负债比 现金流动负债比=经营现金净流入÷流动负债  这一指标偏低说明依靠现金偿还短期负债的 压力较大。 2013-8-1 广西大学 邹武平 8 3 、现金债务总额比 现金债务总额比=经营现金净流入÷债务总额 2013-8-1 广西大学 邹武平 9 例：  南宁糖业2010年经营现金净流量155,478,451.72元， 2010年底债务总额为2,704,892,214.17元，则  现金债务总额比  = 155,478,451.72 ÷2,704,