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比亚迪公司投资价值分析报告 目录： TOC \o 1-5 \h \z 一、 公司概述 3 1公司背景 3 1.2公司主营业务 3 3公司企业家 3 二、 行业情况 4 1行业成长性 4 2.2行业内代表性企业 4 三、 股权结构与公司治理 5 3.1大股东持股情况 5 3.2股权结构对公司治理的影响 5 四、 资本情况 6 4.1净资产额与总资产额 6 4.2公司市值 6 五、 竞争优势与商业模式 7 5.1低成本优势 7 5. 1. 1电池材料的低成本 7 5. 1. 2模仿及改进设计以实现成本领先 8 5. 1. 3供应链垂直整合以实现成本领先 8 5. 1. 4技术创新以实现成本领先 8 5. 2技术领先优势 9 5.2.1电池技术和工艺积累优势 9 5.2.2 DM1、DM2、542等混合动力技术 9 5. 2. 3跨行业和技术整合创新 9 105. 3垂直整合和范围经济 10 5. 3. 1垂宜整合优势 10 5.3.2范围经济优势 10 5. 4新能源汽车差异化战略 10 六、财务状况 11 6.1盈利能力指标 11 6. 1. 1销售净利率 11 6.1.2总资产净利润率 12 6.1. 3净资产收益率 12 6.2营运能力指标 13 6. 2. 1应收账款周转天数 13 6.2.2总资产周转率 14 6.2.3流动资产周转率 15 6. 3偿债能力指标 15 6. 3.1资产负债率 15 6. 3.2产权比率 16 6. 3. 3流动比率 17 6. 4综合分析 18 七、结论 18 八、参考资料来源 18 一、 公司概述 1.1公司背景 比亚迪创立于1995年2月10 口，2002年7月31 LI在香港主板发行上市，2011年06 M 30 H在小国深圳证券交易所屮小板发行上市，公司总部位于中国广东深圳，是一家拥有 IT、汽车及新能源三大产业群的高新技术民营企业。比亚迪在广东、北京、陕西、上海等地 共建有九大生产基地，总面积将近700万平方米，并在美国、欧洲、FI本、韩国、卬度等国 和中国台湾、香港地区设冇分公司或办事处，现员工总数将近20万人。 1.2公司主营业务 比亚迪股份有限公司及其附属公司主要经营包括新能源汽车和传统燃汕汽车在内的汽 车业务、手机部件及组装业务，和二次充电电池及光伏业务。今年上半年，比亚迪收入为约 315.82亿元，同比增长18. 22%,其中汽车及相关产品业务的收入为约177. 29亿元，同比上 升40.19%,当中新能源汽车业务收入约59. 76亿元，同比增长约1?2倍,占比亚迪总收入 的比例增至18. 92%0手机部件及组装业务的收入为约114. 84亿元,同比上升3. 60%；二次 充电电池及光伏业务的收入为约23. 64亿元，同比下降 47%。三个业务占比亚迪总收入的 比例分别为 56. 14%、36. 36%和 7. 48%。 1?3公司企业家 王传福，安徽省芜湖市无为县人，比亚迪股份冇限公司董事局主席兼总裁、比亚迪电了 （国际）有限公司主席。1966年2月15 U出生，1987年进入北京有色金属研究总院攻读硕 士后，王传福即开始对电池的研究，1990年硕士毕业后,留在该院301室工作,2年后,王 传福被破格提拔为301室副主任。在有了一定的企业经营和电池牛产的实际经验之后，王传 福发现，作为自己研究领域之一的电池而临着巨人的投资机会。1995年2月辞职，和他的 表哥吕向阳一起创办比亚迪公司，与国内很多企业不切实际地花大价钱引进国际领先水平的 生产线相比，王传福从头到尾都是白主开发研制产品。不仅如此，王传福在工艺、原料和质 量控制、降低成本等方而也投入了大量的精力。此外，王传福直接介入供应商的材料开发环 节，利用比亚迪强大的科研能力，共同制订降低成本的方案。短短儿年吋间，发展成为中国 第一、全球第二的充电电池制造商，2003年进入汽车行业。 王传福被称为“技术狂人”。他带领这家公司白手起家，20年中建立了涉及电池制造、 手机配套、汽车等领域产值约200亿的高端制造企业。通过把可充电电池和电力汽车两个主 业的嫁接，比亚辿声称耍在2025年成为全球第一大商用不制造企业。他说“我觉得中国企 业家很幸运，上帝照顾了我们,把这么优惠的东西放到我们这边來。而我们过去只懂管工人， 不懂怎么把工程师组织起来。”他强调利用好屮国的高级人才和低级人才，让其淋漓尽致地 发挥。 二、行业情况 从上而的主营业务收入的情况，我们可以看到占到很人部分比例的是新能源汽车业务, 所以在接下来的研究中，会将比亚迪定位在新能源汽车行业。新能源汽车产业是以新能源 汽车整车研发、制造为主于，以新能源车用发动机、动力电池及管理系统、驱动电机及控 制系统、车用附件（电转向、电空调、电制动等）关键部件为支撑，以高强度