第07章债项信用评级.PPT

第七章? 债券信用评级 第一节? 债券信用评级 第二节? 商业票据信用评级 第三节? 资产证券化信用评级 第一节? 债券信用评级 第二节? 商业票据信用评级 本章小结 债券作为一种金融契约，在债券投资者和发行者之间建立了一种债券债务关系。债券的金融风险是指债券发行者无法按债券发行办法规定的期限如期支付投资人利息与本金的违约风险。 债券信用评级是以企业或经济发行主体发行的有价证券为对象进行的信用评级，是信用评级机构对发行人发行的债务融资工具或金融产品违约的可能性及违约损失的严重性进行评价，并用简单、明了的信用等级符号标示出来的经济活动。 本章小结 债券信用评级之所以能成为投资者决策的重要参考依据，其原因就在于它能够有效反映违约的可能性，而衡量债券违约可能性的工具是该评级债券的历史违约率。显然，违约率越高，说明该债券投资的违约信用风险就越高；反之则越低。 债券的信用评级越高，其违约的可能性就越小；反之信用评级越低，违约的可能性就越大。虽然债券的信用评级可以客观地反映评级对象的违约风险，但是违约率的变化还是受到经济周期、公司管理能力以及公司的财务状况等多方面因素决定的，如果出现突发事件，那么对评级结果也是有一定影响的。 本章小结 普通债权信用评级的内容包括产业与企业素质分析、财务分析、资产的项目评估和信息质量的综合权衡。可转换公司债券信用评级内容包括企业评价、项目评价、现金偿还分析和担保及外部支援分析。 商业票据是指由金融公司或某些信用较高的企业开出的以短期融资为目的，直接向货币市场投资者发行的无担保短期票据。商业票据信用评级，属于短期债务资信评级，是指对商业票据发行人偿还短期债务的能力和意愿进行评价。 商业票据信用评级的意义；有助于遴选合格主体进入市场；有利于经济主体融通资金；有助于利率的形成机制符合市场经济的要求；有利于提高我国金融市场的国际化程度。 本章小结 资产证券化，也称资产支持证券，是集中基础资产产生现金流，并对其重新包装，以其为基础发行债券，债券资金来源是特定资产组合所产生的现金收入，也可由第三方提供信用支持来清偿债务。在实践中也称结构融资，等同于将能产生现金收益的资产加以组合然后发行证券给有兴趣的投资人，发行单位借以筹措资金。 资产证券化产品的信用评级是对证券按约定还本付息能力的判断，对证券化产品风险进行评估。尽管不同的证券化产品有不同的风险结构，但是评级机构考察的主要风险有三大类：结构性风险、法律风险和信用支持机制风险。 资产证券化产品评级内容主要包括基础资产池信用分析、交易结构分析、参与各方分析和法律及其他要素分析。 第三节? 资产证券化信用评级 三 资产证券化产品信用评级的内容 （二）交易结构分析 1 现金流支付机制 2 交易结构风险判断 3 信用赠级措施 第三节? 资产证券化信用评级 三 资产证券化产品信用评级的内容 （三）参与各方分析 1 贷款服务机构（发起机构） 2 其他参与机构 （四）法律及其他要素分析 第三节? 资产证券化信用评级 四 资产证券化产品信用评级的意义 （一）对投资者的指导意义 （二）对发行人的协助功能 （三）促进了资产证券交易的顺利进行 复习思考题 债券违约率如何影响信用评级？ 债券信用评级对我国信用行业发展有何影响？ 为什么现金流分析师可转换债券信用评级的核心？ 流动性分析如何影响商业票据的信用评级？ 资产证券化的信用风险应该如何防范？ 如何确定资产证券化产品信用评级中的基础资产池组成？ 谢 谢 ！ 第七章? 债项信用评级 第七章? 债券信用评级 章前导言 债项信用评级是评价特定债项内容的信用风险。债项就是债务人承担有信用风险的金融工具。信用风险指债务人或交易对手违约而造成损失的风险。违约可以有多种定义，但基本上都是指债务人违背事先约定而不能及时、足额偿付债务本息。债项评级作为评级体系的重要组成部分，对整个经济市场的健康运行起到至关重要的作用。 在本章中我们主要介绍债券信用评级、商业票据信用评级和资产证券化产品的信用评级。无论是专业评级机构的外部评级还是银行的内部评级，虽然采用的模型和标准可能有所差别，但其逻辑方法是相同的. 第七章? 债券信用评级 专业名词 债券信用评级 违约率 可转换债券信用评级 商业票据信用评级 资产证券化产品信用评级 基础资产池 现金流模型 压力测试 第一节? 债券信用评级 一 债券信用评级的含义 二?债券信用评级与违约率之间的关系 三 普通债券信用评级 四 可转换债券信用评级 五 债券信用评级的必要性? 第一节? 债券信用评级 一 债券信用评级的含义 债券作为一种金融契约，在债券投资者和发行