重庆13年项目决策分析与评价自考重点章节之三.docVIP

第七章 融 资 方 案 研 究 ★一、概述 1.融资环境调查包括法律法规、经济环境、融资渠道（影响融资成本和融资风险）、税务条件（影响项目的财务支出和融资成本）和投资政策等方面。 融资渠道：1）政府投资资金2）国内外银行等金融机构的贷款3）国内外证券市场发行的股票或债券4）国内外非银行金融机构的资金5）外国政府的资金6）国内外企业、团体、个人的资金。 2.融资主体：指进行项目融资活动并承担融资责任和风险的经济实体。项目的融资主体应是项目法人。分为新设法人融资、既有法人融资。 3.项目的融资类型可以分为资本金融资，债务资金融资。 4.项目融资：是一种无追索权或有限追索权的融资模式。公司融资：称为传统的融资模式。 项目融资特点：项目导向、有限追索、风险分担、非公司负债型融资、信用结构多样化、融资成本较高。 5.资金来源：a.内源融资：既有法人内部融资的渠道和方式主要有：货币资金、资产变现、企业产权转让、直接使用非现金资产。b.外源融资主要有：（1）中央和地方政府可用于项目建设的财政性资金。（2）商业银行和政策性银行的信贷资金。（3）证券市场的资金。（4）非银行金融机构的资金。（5）国际金融机构的信贷资金。（6）外国政府提供的信贷资金、赠款。（7）企业、团体和个人可用于项目建设投资的资金。（8）外国公司或个人直接投资的资金。 6.投资产权结构：指的是项目投资形成的资产所有权结构，指的是项目的权益投资人对项目资产的拥有和处置形式、收益分配关系。权益投资方式有：股权式合资结构、契约式合资结构、合伙制结构。 ★★二、资本金筹措 1.项目资本金制度。 2.投资项目资本金，是指在投资项目总投资中，由投资者认缴的出资额，对项目是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的利息和债务；可转让，但不得抽回。 3.出资方式：可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资。以工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的20%，国家对采用高新技术成果有特别规定的除外。铁路、公路、城轨、化肥（钾肥除外）项目资本金占项目总投资的比例为25%及以上。4.既有法人项资本金筹措目：⑴企业的现金⑵未来生产经营中获得的可用于项目的资金⑶企业资产变现⑷企业产权转让⑸优先股 5.新设法人项目资本金筹措：1.在资本市场募集股本资金2.合资合作 ★★三、债务资金筹措 1.债务资金筹措方案：（1）.债务资金筹措应考虑的主要方面：①.债务期限；②.债务偿还；③.债务序列；④.债权保证；⑤.违约风险；⑥.利率结构;⑦.货币结构与国家风险。（2）.债务资金的基本要素：①.时间和数量②.融资成本③.建设期利息的支付④.附加条件⑤.债权保证⑥.利用外债的责任 2.债务资金的资金来源和融资方式 (A)信贷方式融资 ①.商业银行贷款.国内商业银行贷款利率由人民银行调控。贷款利率形式：浮动利率与固定利率。 商业银行贷款按贷款期限分：短期贷款(1年以内)；中期贷款（1—3年）长期贷款（3年以上）；按资金用途分：固定资产贷款、流动资金贷款、房地产开发贷款 ②.政策性银行贷款：其利率通常比商业银行贷款低。我国各政策性银行的职能：中国进出口银行、中国农业发展银行。 ③.出口信贷. ④外国政府贷款⑤.国际金融机构贷款⑥.银团贷款⑦.股东借款 （B）债券方式融资：债券融资是指项目法人以自身的财务状况和信用条件为基础，通过发行企业债券筹集资金，用于项目建设的融资方式。①.企业债券：企业债券融资是一种直接融资，资金成本（利率）一般低于银行借款。②.可转换债券 （C）租赁方式融资：①.经营租赁：根据租赁所体现的经济实质不同，租赁分为经营性租赁与融资性租赁两类。②.融资租赁：融资租赁又称为金融租赁、财务租赁，是一种融物与融资相结合的筹资方式。融资租赁的租金包括： 租赁资产成本、租赁资产利息、租赁手续费 3、债务融资信用保证措施 ⑴．融资信用保证方式（①②③④⑤⑥⑦⑦⑧⑨多选）⑵.融资信用保证结构评价 ★四、特许经营项目融资 1）典型的BOT建设—经营—移交； BOOT建设—拥有—经营—移交；BOO，即建设—拥有经营；TOT融资方式，移交—经营—移交；2）PPP，即政企合伙/合营；3）PFI融资方式：由私营企业进行项目的建设与运营，从政府方或接受服务方收取费用以回收成本。PFI模式传递的是某种公共项目的服务，而不是提供某个具体项目的构筑物。4）ABS融资方式：ABS 主要有信贷资产证券化 和 不动产证券化 两种 ★★★五、融资方案设计与优化 1、编制项目资金筹措方案：（一）编制项目资金来源计划表（二）编制总投资使用计划和资金筹措表 2、资金成本分析 ⑴资金成本构成：资金成本=资金占用费+资金筹集费 资金成本以资金成本率来表示。资金成本率是指能使筹得的资金