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公允价值运用市场环境分析 　　【摘 要】 研究公允价值运用的市场环境纵向上有利于报告主体应对特定市场不同时期的公允价值计量问题，横向上可协助解决现阶段各区域市场公允价值准则趋同过程中的共有和特有问题。文章从分析公允价值与市场环境的关系入手，主要探讨了如何从估值层面协调公允价值计量与市场环境的关系问题，并结合新兴市场经济国家的特点，提出了我国公允价值计量的几点建议，这对于制定符合中国特色的公允价值计量框架具有一定的现实意义。 　　【关键词】 公允价值； 市场环境； 估值层面； 输入值 　　一、引言 　　公允价值运用的市场环境分析是公允价值相关研究中很少涉及的领域，金融危机的到来带来了公允价值研究新视角。但是目前以国际会计准则理事会与美国财务会计准则委员会公允价值计量联合项目必威体育精装版成果——IFRS13《公允价值计量》为代表的公允价值理论研究的侧重点在于特定市场条件下公允价值应如何计量的问题，并未着手对计量所处的市场环境问题进行系统性研究。从我国国情来看，制定单独的《公允价值计量》准则是我国企业会计准则与国际财务报告准则持续趋同的重要措施之一。然而作为新兴市场经济国家，会计审计准则与国际准则趋同的过程中面临着许多共有和特有的问题与挑战，准则运用的市场环境上的差异便是首要问题。不论市场处于何种状态，公允价值计量中对市场环境的判断都是不可或缺的。因而，从市场环境方面入手展开对公允价值的研究，有利于完善以我国市场环境为背景的公允价值计量理论，并对我国公允价值会计准则的国际等效进程具有一定的促进作用。 　　二、澄清公允价值计量中的两点误解 　　（一）公允价值并非单一的市价计量 　　公允价值计量是通过对价格的估计来实现对价值的动态趋近的过程，它以脱手价格为直接目标、以经济学价值为最终目标。William R. Scott将获取价值的方法划分为两种：计算未来现金流量的折现值来估计价值（直接法）、用市场价值来估计价值（间接法）。在理想环境下，这两种方法是通用的且会得出一致的结果。在现实环境中，出于对经济环境的不确定性和成本效益原则的考虑??往往使用容易获得的价格信息来估计价值，即使用间接法。在无法获得可靠的市场价格信息时，才使用其他估值方法，如收益法。IFRS13明确了收益法下公允价值计量是建立在对未来金额的当前市场预期价值基础上的，这是现值思想的直接体现，直接法和间接法的选择取决于具体的市场环境状况。所以说，公允价值并不是单一的市价计量。从公允价值估值层面来看，其输入值囊括了活跃市场报价、非活跃市场报价乃至主体自身的数据，估值方法涵盖了市场法、成本法、收益法，可采用矩阵定价、现值技术、期权定价模型、多期间超额盈余法等一种或多种估值技术，计量结果可表现为单一的点或者是区间值。准确地说，公允价值应被理解为不同市场环境下对价值计量的不变追求。 　　（二）市场活跃程度并非公允价值计量的决定因素 　　公允价值估值主要是在不同市场环境下对估值技术和输入值的选择、调整和使用的过程。从估值技术的角度来看，公允价值是现行市场条件下，运用一种或多种估值技术，以脱手价格为直接目标，以价值计量为最终目标的计量属性。市场法所包含估值技术，只是公允价值若干估值技术中的一类，公允价值的估值技术反而更多地被运用于市场的非活跃时期。 　　从输入值方面来看，首先，公允价值层级中给予完全相同的资产或负债（第一层级输入值）活跃市场上的报价（未调整的）最高优先权，而给予不可观察输入值（第三层级输入值）最低优先权。一般来说，活跃市场上的报价为公允价值提供了最可靠的证据，但是若出现其他情况，例如交易发生在闭市后计量日之前，其价格则不能代表公允价值。对于活跃市场上的报价还应考虑其是否可被报告主体获得、相对的主观性以及判断其是否应当反映资产或负债特征的问题，因此活跃市场上的报价并不能保持一贯的优越性，它们也可能沦为第二、三层级的计量。其次，判断输入值是否可观察时，不能仅以市场是否活跃为标准，还应考虑市场性质、交易形式、交易对象、交易性质等因素。以外汇市场、经销商市场、经纪商市场、买卖双方直接交易的市场（principal-to-principal markets）为例，这些类型的市场并不是一贯活跃的，有些甚至缺乏可公开获得的信息（如买卖双方直接交易的市场），但它们通常被包括在输入值可观察的市场类型中。最后，活跃市场数据绝非输入值的唯一来源。一方面，只有满足一定条件的活跃市场数据才被用于第一层级的计量，非活跃市场数据横跨了公允价值第二、三层级的计量，其运用的机会相对更多。另一方面，即便在输入值不可观察的情况下，报告主体仍然可以根据可获得的最佳信息对公允价值进行估计（包括自身数据），因而仅根据市场活跃程度来判断是否采用公允价值计量是不科学的。 　　综上可知，无论从估值技术角度还是输入值角度分析，