11-短期筹资和财务计划.ppt

2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 短期财务管理 主要章节 短期筹资与财务计划 学习目的 掌握短期筹资的方式和特点，不同筹资方式的特征和成本计算方法 熟悉短期筹资组合策略的类型和特征，了解短期筹资组合选择策略 掌握现金预算的编制方法和短期资金来源确定方法 掌握外部资金需要量确定方法，熟悉预计财务报表的调整方法 熟悉公司内含增长率、可持续增长率与资金需要量的关系 第一节 短期筹资方式 一、短期筹资的特点 短期筹资是指融通使用时间在一年以内或者超过一年的一个营业周期以内的资金。 短期筹资的用途 满足暂时增加的流动资产的需要。 短期筹资的种类 短期筹资的特点 二、商业信用 商业信用是指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它是公司间直接的信用行为。 （一）应付账款筹资 2.应付账款的信用条件 3.应付账款筹资成本 按是否付出代价，分为“免费”筹资和有代价筹资。 放弃现金折扣的实际利率计算公式： 4.应付账款筹资决策 5.延期付款的风险（潜在筹资成本） ◇ 信用损失 ◇ 利息罚金 ◇ 停止送货 ◇ 法律追索 （二）应付票据筹资 3.应付票据的期限 一般为1～6个月，最长不超过9个月。 4.应付票据贴现与转贴现 （四）商业信用筹资的评价 三、商业票据 商业票据是一种以筹资为目的、不以真实的商业交易行为为基础，直接向货币市场投资者发行的无担保本票。 商业票据的特点： 期限短、交易金额大、风险程度低 三、商业票据 商业票据的成本 四、短期借款 ★ 周转信贷协议——银行具有法律义务承诺提供不超过某一最高限额的贷款协议。 ★ 补偿性余额——银行要求借款公司在银行中保持按贷款限额的一定百分比(10%~20%)计算的最低存款余额。 ★ 利息率——通常商业贷款的票面（名义）利率是通过借贷双方的协商确定的 （二）担保短期借款 应收账款筹资的评价 优点： 解决应收账款投资的资金来源 在一定程度上转让应收账款，从而减少风险 缺点： 当公司发票数量多且每张发票金额小时，应收账款筹资的管理成本较高 ● 存货担保借款 （三） 短期银行借款成本 （四） 银行利息支付方法 第二节 短期筹资策略与计划 一、短期筹资策略 （一）流动资产组合策略 1. 稳健型筹资策略 （1） 基本特征： 公司的长期资金不但能满足永久性资产的资金需求，而且还能满足部分短期或临时性流动资产的资金需求。 长期资金来源超出永久性资产需求部分，通常以可迅速变现的有价证券形式存在，当临时性流动资产需求处于低谷时，这部分证券可获得部分短期投资收益，当临时性资产需求处于高峰时则将其转换为现金。 图11- 1 稳健型筹资策略 （3）基本评价： 优点：增强公司的偿债能力，降低利率变动风险。 2. 激进型筹资策略 （1）基本特征： 公司长期资金不能满足永久性资产的资金需求，要依赖短期负债来弥补。 图11- 2 激进型筹资策略 3.折中型筹资策略 （1）基本特征： 公司的长期资金正好满足永久性资产的资金需求量，而临时性流动资产的资金需要则全部由短期负债筹资解决。 图11- 3 折中型筹资策略 ★ 对三种筹资策略的评价 4. 选择组合策略时应注意的问题 （1）资产与债务偿还期相匹配 （2）营运资金应以长期资金来源来解决 （3）保留一定的资金盈余 （二）短期负债各项目的组合策略 二、现金预算 　　4. 现金筹措与运用计划 根据计划期净现金流量及公司有关资金管理的各项政策，确定筹集或运用现金的数额。 ◎ 如果现金不足，可向银行取得借款，或发放短期商业票据以筹集资金，并预计还本付息的期限和数额。 ◎ 如果现金多余，除了可用于偿还借款外，还可用于购买有价证券进行短期投资。 现金预算一般以年、季、月、旬、周甚至日为编制。 表11-2 ATT公司2007年销售收入计划 单位：万元 【例】 此外，ATT公司除产品销售收入收现外，还包括其他现金收入（见表11-4），如固定资产报废残值收入，按政策规定退回的已交税款等。 假设公司在第1季度和第2季度发生其他现金收入，分别为150万元和1 250万元。 【例】 ATT公司的现金支出计划如下： （1）材料采购支出计划