雪中觅机——A股各行业在雪灾中的超额收益分析.pdfVIP

策略点评报告 雪中觅机 ——A 股各行业在雪灾中的超额收益分析 事件： 报告日期 2010 年 01 月05 日 近日来，寒潮来袭，我国北部多数地区连降暴雪。为了回顾雪 刘俊 股票策略资深分析师 灾对中国股票市场的影响，我们系统梳理了 2008年初 1月 9 日 8621×6109 至 2月 25日雪灾期间 A股市场行业和个股表现，期间上证综指 liujun@ 下跌 22.87%。 王明旭 股票策略资深分析师 8621×6253 wangmingxu@ 核心结论 毛楠 股票策略高级分析师 从行业表现来看：在一级行业分析中，只有家用电器和农林牧 8621×6107 渔两个板块得到了绝对正收益，医药和信息设备体现出较强的 maonan@ 抗跌性。在期间涨幅前 20名中，农林板块个股达 7个之多，其 优异表现和每年年初对农业板块的政策炒作以及雪灾带来农产 王晓李 股票策略分析师 品价格大幅上涨有关，从 2000 年至今，该板块仅在 2002 年 2 8621×6108 告 报 评 点 月份和 2003年 2月份跑输指数；医药生物板块的优异表现主要 wangxiaoli@ 是因为其本身具有较强抗跌性，在市场行情不好的时候，往往 能够提供超额收益； 樊磊 策略研究助理 8621×6116 家用电器板块的表现主要是受到市场的错误预期所致，由于当 fanlei@ 时空调等取暖设备供不应求，市场当时对家电行业的盈利抱有 过高预期。但是由于大雪封路导致相关产品大面积脱销，潜在 王鹏 策略研究助理 需求未能顺利转化为销售； 出乎意料的是，我们原预期寒冷天气对煤炭板块应该是较大利 好，但煤炭板块在此期间的走势基本与股指同步，其主要原因 是市场在 08年 1月 2日至 9日之间，该板块已经获得了较为充 分的表现； 个股表现前 100位中，从地域分布看，沿海地区（上海、广东、 浙江、江苏、山东和福建）的个股由于受到雪灾影响较小，占 据了涨幅榜前 100位的四成；从行业来看，化工、医药生物和