股票价格指数统计编制方法及改进思路.docVIP

股票价格指数统计编制方法及改进思路 　　 [摘 要]本文从统计指数编制方法的角度出发，着重考虑了统计学在股票价格指数编制过程中的应用，具体地介绍了股票价格指数的四种计算公式，并对影响我国证券市场的主要股票价格指数的编制方法及指数编制存在的缺陷进行了介绍和分析，同时提出了完善现有股价指数的若干建议。 　　[关键词]股价指数 统计学 缺陷 建议 　　 　　股价指数的变化能够十分灵敏地映射出某一国家或地区的经济运行状况。从2006年春季开始逐步显现，2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场的美国“次贷危机”严重影响了世界经济的发展，与此同时作为经济“晴雨表”的股市出现剧烈震荡，走势出现分化。因此，我们编制一套合理的股票价格指数，对于股票市场的调节和国家经济的发展都有重要的意义。 　　一、股票价格指数及其相关概念 　　在股票市场中，由于政治，经济，消费等多种因素的影响，单支股票的价格不停变动，而且市场上时时刻刻都有股票在交易，使得股票价格（以下简称股价）总体水平也瞬息万变，为了把握整个股市的价格变动水平和变化趋势，人们提出了股票价格指数的相关概念。 　　1.股票价格指数 　　股票价格指数是由一些具有权威性的金融研究机构或金融服务公司运用统计学中的指数方法编制而成的，反映反映股票市场价格变动趋势和程度的综合性指标，被视为股市行情变动的“测量器”和国民经济发展的“晴雨表”。 　　编制股价指数，通常以某年某月为基期，用现有的股价与基期相比较，所算出的百分比，即为该时期的股价指数。其表达式为： 　　 2.股价指数的统计编制过程 　　（1）选样：选择适当数量的有代表性的样本股，作为编制股指的样本股票，样本股可随时变换和增减，以保持良好的代表性。 　　（2）采样：按期到股市采集样本股票的价格，简称采样。采样的频率决定股指的编制周期。一般来讲，采样越频繁，编制周期越短，股指灵活性越强。 　　（3）用科学的计算方法，先进的手段和计算技术计算基期值。 　　（4）向社会公众公开。 　　3.股价指数统计计算方法 　　（1）算术平均法：股价指数等于组成这个指数的各种样本股票价格的算术平均值，其公式为： 　　 为今日股票价格指数；i为第i支样本股；n为样本股个数； 　　 为样本股报告期股票价格； 为样本股基期股票价格。 　　（2）综合平均法法：用报告期股价总额与基期股价总额相比较算出的股价指数，其公式为： 　　 （3）几何平均法：把报告期和基期的股价分别相乘后再开方，然后再用报告期和基期开方后的结果相除得到股指的一种方法。其公式为： 　　 （4）加权综合平均法：由于发行量、流通量、成交量不同的股票其价格变动对股市的影响程度度不同，因此为了使股价指数可以全面、准确、及时、灵敏地反映股市价格总体水平的变动趋势和程度，故需采用加权平均法来计算股指。依据权数选择的不同，加权综合平均法又分为以下几种： 　　①加权算术平均法：以样本股基期成交量（或发行量）为权数的指数称为拉斯拜尔指数（L氏），其达式为： 　　 其中： 为样本股报告期股票价格； 为样本股基期股票价格； 为各样本股基期的股数（多为成交量或发行量）。 　　②加权调和平均法：以样本股报告期（或发行量）为权数的指数称为派许指数(P氏)。目前世界上大多数股指为p氏，其表达式为： 　　 其中为报告期样本股的股数（多为成交量或发行量），其余同上。 　　该法适用性更强，使用性更广，目前世界上大多数股指为P氏。如上海证券交易所编制并发布的、以其上市的全部股票为样本、以发行量为权数。我国的沪深300指数均以样本股报告期交易量为权数；深圳综合指数以样本股报告期发行量为权数。 　　③加权几何平均法：同时考虑到基期和报告期影响的理想公式，其表达式为： 　　 目前使用该方法计算的只有美国价值线工业指数和英国伦敦《金融时报》工业普通股指数。 　　二、我国主要股指统计编制方法 　　目前我国股价指数主要包括两类：一是全市场类综合指数。包括上证综指、深圳综指、A股指数、B股指数、行业分类指数、中小企业板指数；二是投资类成分指数。包括上证50指数、上证180指数、深圳成分指数、深圳100指数、沪深300指数。以下主要就上证综指、深证成指，和沪深300指数做了较为较详尽的介绍。 　　1.综合指数――上证综合指数编制 　　上证综合指数与深圳综合指数尽管编制细节各有特色，但编制原理基本相同，二者皆以现有上市的所有股票为样本、以报告期的发行量为权数的L氏公式编制的。股指基数为100点，以1990年12月9日为基期。其编制公式为： 　　 （8） 　　如遇到上市股票增资扩股或新增（删除）时，需进行修正，计算公式调整为：（9） 　　 　　2.成分股指――深证成分指数的编