煤炭兼并重组中资金运作探析.docVIP

煤炭兼并重组中资金运作探析 　　2010年3月2日,河南省政府正式公布《河南省煤炭企业兼并重组实施意见》,河南煤炭资源整合的大戏由此拉开帷幕。它将结束河南省地方小煤矿“小、散、乱”的煤矿多头开采、盲目开采的产业格局，将形成大企业、大集团运作的规模经济，使省内六家煤炭企业能够通过此次兼并重组的时机迅速地发展扩大起来。然而，如此大规模的煤炭资源整合和小煤矿兼并重组，如果没有前期丰富的资本运作能力、没有中期坚实的资金保障能力以及没有后期完善的整合管理能力，仍会面临兼并重组失败的风险。所以说，构建一套完备的兼并重组资金运作模式，对兼并重组主体企业尤为重要。下面，笔者仅就郑煤集团公司兼并重组的资金管理方面做一下简要探析。 　　 　　 一、兼并前期的资本运作 　　（一）灵活运用政策支持，开拓兼并重组前奏 　　一个行业要大发展，能又好又快的发展，除了自身内部动力外，还取决于国家政策的扶持程度，取决于对优惠政策的用活用足程度，因为这些政策往往与行业发展环境密切相关，这些政策往往代表着企业发展的“真金白银”，因此，只有紧抓政策机遇，才能抢占发展先机。 　　郑煤集团公司在2010年度《河南省煤炭企业兼并重组实施意见》下发之后，立即着手成立了资源整合矿井管理部专门负责区域内地方小煤矿的兼并重组，组织人员进行深入基层进行对小煤矿的数量、地理位置、交通情况等进行初步的调查，及时为郑煤集团公司的小煤矿兼并重组工作了解到第一手资料；随后依托《河南省煤炭企业兼并重组领导小组会议纪要》（[2010]2号）、豫煤重组[2010]3号文、豫煤重组[2010]4号文以及豫政[2010]68号文下发有关煤炭兼并重组的文件精神，积极与划分区域内的小煤矿进行沟通、交流、讲解文件精神，直接地为郑煤集团公司的兼并重组工作赢得了时间，为小煤矿尽快的整合、尽早的恢复生产，产生经济效益打下了基础；同时，也间接地为郑煤集团公司节约了前期费用。 　　2010年8月8日，河南省发改委、财政厅、国土资源厅、国资委、地税局、工商局、国税局等七部门联合出台的《关于支持煤炭企业兼并重组政策的通知》(简称“通??”)，再次吸引了业界的眼球。郑煤集团公司根据“通知”精神，按区域内兼并重组煤矿管辖权范围，建立健全“三组会商四方联动”工作机制。抽调专职人员成立新密、登封区域工作推进组，每个工作组由1名集团领导任组长，有针对性地开展工作。同时，与当地工商部门、税务部门、国土资源部门、财政部门及相关部门沟通，从税务减免、关井补偿及以后的资源配置等方面为该公司争取到相关的政策支持，为郑煤集团公司未来发展后备资源配置奠定了基础。 　　（二）进行专业资产评估，合理确认目标价值 　　兼并重组是一项涉及多方利益、容易激化矛盾的市场运行活动，由于利益群体的出发点不同，对资产价值的认识度不同，在实际兼并重组操作过程中，就必须引入专业的资产评估程序。资产评估程序不仅为兼并重组的相关当事方提供真实的资产价值依据，也为司法和行政监管部门及其他相关部门进行监管提供了主要依据。正基于此，郑煤集团公司聘请河南求实资产评估有限公司对区域内拟整合的小煤矿进行专业的资产评估，并分组、专人与各小煤矿人员对接，形成外部机构、郑煤集团、小煤矿三位一体的资产评估实地核对小组，重点对小煤矿的存货、机器设备、房屋建筑物、井巷工程等进行清查核对，做到资产真实、产权清晰，对于产权没有依据支持的，让对方小煤矿做出产权纠纷承担承诺；并针对煤矿安全生产、小煤矿需进行技术改造这一特点，对所有小煤矿后期所需技术改造资金计划进行评估。 　　另外，在外部机构资产评估的基础上，及时上报河南省国资委进行备案，并按河南省政府国资委《煤炭企业兼并重组合同书示范文本》对外签定股权购买合同。这样，通过三方参与的外部中介机构评估不仅真实反映了兼并目标的价值，，有利于促进兼并重组工作的开展而且为未来存在不确定性法律纠纷提供了宝贵资料，加强了风险防控和未来化解风险的意识。 　　（三）吸引央企资金注入，保障未来合作双赢 　　河南省地方小煤矿的特点是“小、多、散”，仅郑煤集团需进行兼并重组的矿井就用124家，按照河南省委、省政府兼并重组工作“真投入、真管理、真控股”三真总体要求，郑煤集团公司仅前期股权收购就需拿出资金几十亿元，若全部利用自有资金及外部银行贷款，将大大增加郑煤集团公司的资金压力。在拟煤矿兼并范围内划分成几个重组区域，特别是加大对煤炭下游产业央企的说服力度，让他们认识到煤矿重组的重要性以及参与重组后未来对企业发展的推动作用。并成功地与三家央企集团签订了煤炭兼并重组意向书，可利用央企资金注入10亿元，减少了郑煤集团公司的兼并重组资金压力；同时，在兼并重组合作的基础上，可充分利用郑煤集团的管理优势和地处中原经济区核心区的地域优势，利用央企的资金及市场优势，